【导读】美联储降息25个基点

　　大家好，北京时间10月30日凌晨两点，美联储以10比2的投票结果，将基准利率下调25个基点至3.75%-4.00%，为连续第二次会议降息，尽管因政府停摆导致对经济的可见性不足，此举仍在市场预期之内。

　　除降息外，美联储宣布将于12月1日结束其缩减资产购买——即“量化紧缩”（QT）的进程。

　　一起关注一下这次降息有哪些重点内容。

　　理事米兰再次投下反对票，倾向于更快行动、一次性降息50个基点。圣路易斯联储主席施密德也投了反对票，但理由相反——他主张本次不降息。

　　施密德于今年首次成为联邦公开市场委员会（FOMC）的投票成员。这是他首次投反对票。近几个月来，他一直表示，他仍然看到经济走强的迹象，并且由于通胀高于美联储的目标，货币政策应该“抑制”需求增长。他还认为目前的政策只是“略微紧缩”，并在本月初表示，这正是当前合适的政策立场。

　　该利率同时为多种消费信贷（如车贷、房贷与信用卡）提供基准。尽管近期美联储在经济数据上几乎“盲飞”，仍作出降息决定。

　　除上周公布的消费者物价指数（CPI）外，政府已暂停所有数据采集与发布，诸如非农就业、零售销售以及其他大量宏观数据均无法获得。

　　会后声明中，美联储委员会承认缺乏数据所带来的不确定性，并相应调整了对总体经济状况的表述。声明称：“现有指标显示，经济活动以温和步伐扩张。今年就业增长放缓，失业率小幅上升但截至8月仍处于低位；更近期指标与上述进展一致。年初以来通胀有所回升，且仍略显偏高。”

　　上述表述相较9月声明均有微调。最显著变化在于对总体经济活动的看法：9月FOMC称活动“有所放缓”，而本次改为“温和扩张”。声明并重申了对劳动力市场的担忧，指出“近月来就业的下行风险上升”。

　　即便在政府停摆之前，已有迹象显示，尽管裁员尚属可控，但招聘步伐趋于平稳。与此同时，通胀仍明显高于美联储2%的年化目标。上周仍如期发布的CPI报告显示年化通胀为3%，受能源成本走高以及与特朗普关税直接或间接相关的多个项目推动。

　　美联储力求在充分就业与物价稳定之间取得平衡。不过，近来官员表示就业面临的风险略高。

　　另外，美联储表示将自12月1日起停止缩减资产组合，结束始于2022年的进程。此后，美联储已抛减逾2万亿美元的美国国债和抵押贷款支持证券（MBS），使资产负债表降至不足6.6万亿美元，为2020年以来最低水平。

　　疫情后，为支持经济，在将基准利率降至接近零的同时，美联储进行了数万亿美元的资产购买。

　　以下是美联储的声明全文。

　　可获得的指标显示，经济活动一直以温和的步伐扩张。今年就业增长放缓，失业率小幅上升但截至8月仍处于低位；更为近期的指标与上述情况一致。通胀较年初有所回升，且仍略显偏高。

　　委员会致力于在更长期内实现最大就业和2%的通胀目标。关于经济前景的不确定性仍然较高。委员会密切关注其“双重使命”两方面的风险，并判断近月来就业方面的下行风险有所上升。

　　为支持上述目标并鉴于风险平衡的变化，委员会决定将联邦基金利率目标区间下调25个基点至3.75%—4.00%。在考虑是否进一步调整联邦基金利率目标区间时，委员会将审慎评估最新数据、不断演变的经济前景以及风险平衡。委员会决定于12月1日结束其减少所持证券总量的行动。委员会坚定致力于支持最大就业，并使通胀回到其2%的目标。

　　在评估适当的货币政策立场时，委员会将继续监测新增信息对经济前景的影响。如出现可能妨碍实现委员会目标的风险，委员会已准备在适当时调整货币政策立场。委员会的评估将考虑广泛的信息，包括劳动力市场状况、通胀压力与通胀预期，以及金融与国际方面的发展。

　　投票赞成本次货币政策行动的有：主席 Jerome H. Powell，副主席 John C. Williams，Michael S. Barr，Michelle W. Bowman，Susan M. Collins，Lisa D. Cook，Austan D. Goolsbee，Philip N. Jefferson，Alberto G. Musalem，以及 Christopher J. Waller。投票反对的有 Stephen I. Miran（主张本次将联邦基金利率目标区间下调50个基点）和 Jeffrey R. Schmid（主张本次目标区间不变）。

　　降息消息出来之后，美股没有出现大幅的波动。

　　另外，美联储降息之后，卡塔尔央行、巴林央行、阿联酋央行同步降息25个基点。