昨天BMD毛棕跌势加剧，昨日午后GAPKI公布了印尼棕榈油8月供需数据，印尼8月库存小幅下降，仍在低位。但该机构预估2025年印尼产量同比增加10%，即同比增约500万吨，该预估大超年初行业预期200-300万吨的同比增量预期。从GAPKI截止2025年8月的累计毛棕产量看，同比增量已达413万吨，全年同比增产500万吨的预估比较可信。剔除2024年印尼同比减产200万吨的因素，2025印尼棕榈油相比常态预计也有约300万吨的增量，GAPKI预估产量超预期。根据印尼统计局数据，2017-2018年油棕种植面积同比均有10%以上的增加，通常新种植油棕7-8年开始进入旺产季。此外，2025年前几个月降雨较弱，也利好印尼6月之后的产量增加。若2026下半年印尼强制推动实施B50，印尼的棕榈油生柴消费同比只增200多万吨。在2026年也可能高产背景下，印尼棕榈油的消费增量可能不及产量增量。考虑近期马棕10月库存超预期、印尼国内矿业协会也抗议B50，棕榈油中长线谨慎看涨的逻辑或需调整。