“谨慎投资者观望为主，2601合约参考支撑位11000 - 11400，参考压力位12000 - 12500区间震荡，激进投资者中期12800点以下逢低买入附近2607合约，期权持有备兑看涨策略组合，即持有期货多头+卖出深度虚值看涨期权。关注农产品板块系统性波动。”

【行情复盘】周一，生猪期价减仓大幅反弹，生猪现货价格止跌，10月份生猪现货价格跌幅扩大，部分地区跌破11元/公斤的年度新低，养殖单位亏损扩大后进一步导致出栏进度加快对现货施压。去产能背景下行业整体积极降重，当前生猪体重高位震荡回落，猪粮比快速跌至5.1附近，仔猪价格呈现季节性回落并跌破出栏成本。周末生猪现货报价在11.17元/公斤左右，环比周五跌0.11元/公斤。期价截止收盘主力2601合约收于12170元/吨，基差01（河南）-850元/吨左右，期价对现货升水扩大，远月期价逐步转为对近端升水结构。三季度养殖利润环比走弱后，大猪出栏积极性增加，压栏风险正在释放。近期仔猪价格回落至180元/头下方，自繁自养出现进一步亏损。关注11月份商品猪降重情况以及集团企业能繁母猪淘汰情况。

【重要资讯】基本面数据，截止10月19日第42周，钢联标肥价差-0.81元/公斤，环比上周跌0.03元/公斤，同比低0.15元/公斤，肥猪对标标猪保持顺价。涌益出栏体重127.30kg，周环比降0.26kg，同比高1.34kg，卓创猪肉库存率21.57%，周环比升2.58%，同比升1.45%。10月份屠宰量环比大幅回升，绝对量高于去年同期，并高于2023年同期，样本企业屠宰量92.09头，周环比升3.65%，同比高26.36%。博亚和讯数据显示，第42周猪粮比4.48：1，周环比降4.05%，同比低32.69%，钢联数据显示，当前出栏外购育肥利润-295元/头，周环比降42元/头，同比低552元/头，自繁自养利润-135元/头，周环比降53元/头，同比低627元/头，养殖户亏损幅度扩大；卓创7KG仔猪均价165元/头附近，周环比降4.02%，同比低42.48%；二元母猪价格22.79元/kg，环比上周跌0.21%，同比跌32.69%，能繁母猪价格震荡回落。

【市场逻辑】周末中美重启谈判，预计商品市场波动率维持高位，国庆节后农产品板块缺乏有效利多，饲料养殖产业链现货以跌为主。生猪养殖户出现踩踏性出栏，现货价格已经深度跌破养殖成本，行业集体降重出货带动出栏增加令现货持续承压。期价上，当前生猪期货远月合约对近端现货及近月合约出现升水，近端现货压力偏大，使得月间维持近弱远强格局，由于供给端缺乏强力利多，生猪期现货价格当前维持探底。

【交易策略】谨慎投资者观望为主，2601合约参考支撑位11000 - 11400，参考压力位12000 - 12500区间震荡，激进投资者中期12800点以下逢低买入附近2607合约，期权持有备兑看涨策略组合，即持有期货多头+卖出深度虚值看涨期权。关注农产品板块系统性波动。

【风险点】中美关系、商品系统性涨跌，消费不及预期，饲料原料价格，政策

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