第 475期

　　2025-10-14

　　焦点关注

　　1.3万亿元超长期特别国债发行收官

　　10月14日，新一期规模为400亿元的20年期超长期特别国债完成发行。至此，2025年预算安排的1.3万亿元超长期特别国债发行计划收官。根据国务院安排，今年1.3万亿元超长期特别国债资金中，3000亿元用于支持消费品以旧换新，2000亿元用于支持设备更新，8000亿元用于支持“两重”建设。

　　宏观动态

　　央行：10月15日将开展6000亿元买断式逆回购操作

　　10月15日，中国人民银行将以固定数量、利率招标、多重价位中标方式开展6000亿元买断式逆回购操作，期限为6个月(182天)。

　　央行公开市场今日净投放910亿元人民币

　　央行今日开展910亿元7天逆回购操作，投标量910亿元，中标量910亿元，操作利率为1.40%，今日无7天期逆回购到期。另有8000亿元买断式逆回购到期。

　　区域热点

　　河南拟发行478.34亿元地方债，用于城乡发展、棚户区改造等

　　10月13日，河南省财政厅公告，拟发行地方债478.3414亿元，品种为记账式固定利率附息债券，其中：5年期、7年期、10年期、15年期、30年期新增专项债券分别计划发行5.75亿元、4.27亿元、2.07亿元、6.01亿元、119.1286亿元；10年期再融资一般债券计划发行294.1451亿元；7年期再融资专项债券计划发行46.9677亿元。

　　发行动态

　　河南交投15亿元公司债今起发行，利率2.30%

　　10月14日消息，河南交通投资集团公告，拟发行15亿元可续期公司债，票面利率为2.30%，发行日期为10月14日-10月15日。募集资金扣除发行等相关费用后，拟全部用于生产性支出，包括偿还到期债务、补充流动资金、项目建设及运营等。

　　新郑市投资集团完成发行5亿元超短融，利率1.8%

　　10月14日，新郑市投资集团公告，其2025年度第三期超短期融资券完成发行。该期超短融简称“25新郑投资SCP003”，规模5亿元，期限180日，票面利率1.8%，募集资金用于偿还发行人有息负债。经东方金诚评定，发行人主体评级AA+，债项评级A-1。

　　济源市济康科技公司拟发行3亿元公司债，获深交所通过

　　10月14日，济源市济康科技有限公司非公开发行公司债券项目获深交所通过。债券拟发行金额3亿元，承销商、管理人为太平洋证券。2025年6月19日，经东方金诚综合评定，发行人主体信用评级为AA+，展望稳定。

　　开封经开集团完成发行6亿元PPN，利率3.44%

　　10月13日，开封经济技术开发(集团)有限公司2025年度第一期定向债务融资工具完成发行。本期债券简称为“25开封经开PPN001”，发行金额6亿元，期限5年，利率3.44%。发行人主体信用评级为AA+，募集资金将用于置换发行人有息债务。

　　财政部拟发行550亿元91天贴现债

　　10月14日，财政部发布通知，拟发行2025年记账式贴现(六十四期)国债。本期国债为期限91天的贴现债，竞争性招标面值总额550亿元，进行甲类成员追加投标。自2025年10月16日开始计息，于2026年1月15日(节假日顺延)按面值偿还。招标时间为2025年10月15日上午10:35至11:35。

　　债市主体

　　九江国投：万辉担任总经理

　　九江市国有投资控股集团公告，项飞不再担任公司总经理职务，任命万辉为本公司总经理。

　　债市舆情

　　武汉水务集团董事长黄思被查

　　据武汉市纪委监委消息，武汉市城市建设投资开发集团有限公司党委委员、副总经理黄思涉嫌严重违纪违法，目前正接受武汉市纪委监委纪律审查和监察调查。武汉市城市建设投资开发集团为武汉水务集团控股股东，黄思同时兼任武汉水务集团法定代表人、党委书记、董事长。

　　甘肃省水务投资集团有限公司原副总经理胡岩被“双开”

　　据甘肃省纪委监委，日前，经甘肃省委批准，甘肃省纪委监委对省水务投资集团有限公司原党委委员、副总经理胡岩严重违纪违法问题进行了立案审查调查。经甘肃省纪委常委会会议研究并报甘肃省委批准，决定给予胡岩开除党籍处分；由省监委给予其开除公职处分；收缴其违纪违法所得；将其涉嫌犯罪问题移送检察机关依法审查起诉，所涉财物一并移送。

　　湖南高速公路集团：取消发行“25湘高速MTN019”

　　湖南省高速公路集团有限公司公告，由于近期市场波动较大，公司决定取消发行“25湘高速MTN019”，调整后的发行安排将另行公告。基础发行金额0亿元，发行金额上限10亿元，发行日期为2025年10月13日。

　　防城港文旅：因建设工程施工合同纠纷被诉，涉案金额7836.92万元

　　防城港市文旅集团公告，近日收到防城港市防城区人民法院下发的诉讼文书，涉广西旅发置业集团有限公司诉发行人建设工程施工合同纠纷，涉案金额7836.92万元。现案件无裁判文书且暂未开庭，案件当事人仍在协商和解中。原告已向法院申请了财产保全，冻结了部分资金，发行人正积极与原告进行沟通。

　　深交所：终止审核天津永泰恒基投资、邹城天屹新型建材科技私募债项目，金额合计13亿元

　　深交所披露，天津市永泰恒基投资有限公司2025年面向专业投资者非公开发行科技创新公司债券(用于未来产业)、邹城市天屹新型建材科技有限公司2025年面向专业投资者非公开发行短期公司债券项目状态更新为“终止”，拟发行金额为8亿元、5亿元，品种均为私募。

　　市场观点

　　东吴固收：城投平台累计发行公募REITs21只，地域集中度较强

　　我国公募REITs市场自2021年正式起步，2024年下半年开始转入常态化发行阶段，发展历程较短。截至2025年9月12日，市场上REITs产品的发行数量共计75只，总发行额达1943.32亿元。

　　城投平台REITs市场方面，截至2025年9月初，原始权益人仅包括城投类主体或穿透后母公司为城投类主体的公募REITs发行数量共计21只，发行总规模达638.47亿元，占公募REITs市场总发行额的32.85%。

　　从底层资产类型角度来看，各年度城投平台新发REITs的资产类型分布均不超过4类，一方面或受制于城投平台所持有的资产类型较为有限，另一方面或受制于城投平台每年新发REITs数量有限，其中规模上基本以交通基础设施类居多，数量上基本以园区基础设施类为主。

　　从原始权益人所属地域角度来看，从地方国有企业到地方城投平台，REITs原始权益人地域集中度进一步得到加强。具体而言，浙江、广东优势持续，保持最多的发行年份和发行数量，且发行规模领先，分别为174.43亿元、124.14亿元，分别占比27.32%、19.44%；上海、江苏发挥稳定，总发行额亦分别达41.66亿元和37.48亿元；反观北京公募REITs发行则不再突出，表明北京市公募REITs的国有企业发行人以产业类主体为主；安徽城投平台于2022年集中发行两只基础设施REITs，其中中金安徽交控REIT发行规模高达108.8亿元，在全市场75只REITs中位列第一，但其余年份未见新发；河北城投平台仅于2024年发行单只工银河北高速REIT，但单笔规模高达56.98亿元，使其城投平台公募REITs发行总规模跃居全部区域第四位，一定程度上反映了其地方政府在基础设施领域金融创新方面的积极尝试。其余省市发行规模均不超过30亿元，不同省份之间差异缩小，其中原始权益人所属地域为四川的REITs发行总额为12.50亿元，排行最末。

　　责编:陈玉尧|审核:李震|监审:古筝