【观点】南华期货：长假在即，燃料油注意仓位控制
发布时间：2025-9-30 09:22阅读：180
身份认证 【盘面回顾】截止昨日收盘，FU01收于2919元/吨
【产业表现】供给端：进入9月份，俄罗斯高硫出口+57万吨，伊朗高硫出口-3万吨，伊拉克-61万吨，墨西哥出口-0.8万吨，委内瑞拉-6万吨，9月份出口端有所缩量；需求端，在船加注市场，新加坡进口依然高位，加注市场供应充裕；在进料加工方面，9月份中国+-0.7万吨，印度+22.7万吨，美国+79万吨，进料需求稳定，在发电需求方面，沙特进口+3万吨，阿联酋+61万吨，埃及取消进口+5万吨左右，发电需求仍在。库存端，新加坡浮仓库存回升，马来西亚高硫浮仓库存回升，中东浮仓高位库存回落；
【南华观点】9月份燃料油出口继续缩量，在进料需求方面，中国进口持平，印度和美国进口增加，整体进料需求回升，埃及进口在起，沙特和阿联酋进口回升，发电需求尚可，新加坡和马来西亚浮仓库存高位盘整，因现货市场充裕，裂解向上驱动有限。建议观望。
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【核心逻辑】影响FU和LU的长期逻辑的核心在于国外成品油市场结构性问题，FU跟随原材料逻辑，LU跟随成品油逻辑，当前全球成品油市场从结构性失衡转向结构性平衡仍是大趋势，在此过程中提振FU抑制LU。短期压制FU价格的主要是浮仓库存...
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