“纯碱库存高企同时供应有增加预期，平板玻璃利润改善对纯碱价格带动有限，建议逢高关注 01 合约的高位卖出套保机会，注意严格风控；套利方面，玻璃基本面好于纯碱，行情更具弹性，宜多配玻璃空配纯碱。01 合约下方支撑 1200 - 1250，上方压力 1350 - 1400。”

【行情复盘】夜盘纯碱期货盘面震荡运行，主力 01 合约跌 0.38% 收于 1306 元。

【重要资讯】现货方面，据卓创资讯，近期国内纯碱市场大稳小动，市场交投气氛不温不火。南方碱业纯碱装置恢复中，中盐红四方近期有检修计划，纯碱行业开工负荷维持在高位。青海地区部分厂家新单价格上涨 10 元 / 吨，浙江地区纯碱厂家新单价格上调 20 元 / 吨。下游备货进入尾声，部分厂家反馈新单一般。据隆众资讯，供应方面，本周纯碱产量 77.69 万吨，环比增加 3.12 万吨；需求方面，截至周末光伏玻璃与浮法玻璃日熔量合计为 249455 吨，较前一周增加 500 吨，维持稳中略升态势；库存方面，截止到 2025 年 9 月 25 日，国内纯碱厂家总库存 165.15 万吨，较前一周四减少 10.41 万吨，跌幅 5.93%。其中，轻质纯碱 72.91 万吨，环比减少 2.04 万吨；重质纯碱 92.24 万吨，环比减少 8.37 万吨。据企业官微消息，9 月 19 日上午，博源银根矿业公司 4# 锅炉点火一次成功，标志着阿碱二期项目进入了全面试车阶段。

【市场逻辑】短期多空因素交织，光伏建材行业情绪整体改善短期利多纯碱走势。同时，全产业链口径显示，纯碱高库存压力延续，阿碱二期项目全面试车，四季度天然碱供应将有显著增量，岁末年初纯碱过剩态势或进一步加剧。

【交易策略】纯碱库存高企同时供应有增加预期，平板玻璃利润改善对纯碱价格带动有限，建议逢高关注 01 合约的高位卖出套保机会，注意严格风控；套利方面，玻璃基本面好于纯碱，行情更具弹性，宜多配玻璃空配纯碱。01 合约下方支撑 1200 - 1250，上方压力 1350 - 1400。

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