节前市场震荡，正是审视优质资产、布局节后行情的关键时刻。一个值得重点关注的方向正浮出水面——历经深度调整、当前估值处于低位的医疗器械板块。

今天中证医疗器械指数随大盘回调，已经下探至关键压力位。指数继6月下旬持续拉升以来，9月起陷入宽幅震荡区间，后续走势十分关键。

因此，资金在这个阶段博弈的意愿非常强烈——今天仅仅一个上午，医疗器械指数ETF（159898）就获得了2400万份的大额申购，想要抢先布局节后可能的反弹行情。

个人认为，板块由以下三重动力驱动的长期上升通道，目前正在打开——

一、短期看点：业绩修复是明牌，脑机接口等新技术是催化

医疗器械每年的业绩表现普遍是“前低后高”，下半年改善的劲儿更足，所以三季报会是一个关键窗口。板块不少公司可能会靠新产品放量，或者因为去年同期的低基数，实现环比甚至同比的高增长。

Wind预测，2025年中证医疗器械指数预计归母净利润420.15亿元，同比增速或转正为+23.81%——这波业绩改善带来的估值修复，是确定性比较高的机会。

而且除了业绩这条主线，脑机接口这类前沿技术方向，肯定会间歇性带来主题投资的热度，值得大家保持关注。

二、政策定调：“反内卷”是最大利好

第十一批国家集采文件核心原则就四个字——“防围标、反内卷”。

具体怎么反？最关键的变化是，不再简单以最低价作为中标的唯一标准。这意味着过去那种低质的价格战有望缓和，企业只要能做出有临床价值的好产品，就能获得合理的利润空间。这对行业是真正的长期利好，也给了产业创新“呼吸”的空间。

重要的是，上海最近也推出了高端医疗器械产业方案，目标很明确：到2027年，要新增超500张国内三类证（最高级别的医疗器械注册证）和超100个海外市场获批产品——产业升级的决心，直接摆在了台面上。

三、长期核心逻辑：创新是魂，出海是路

今年至今，我国获批的创新医疗器械数量又创了新高。像心脏脉冲电场消融仪这种玩意，技术壁垒很高，能批下来说明咱们的“真创新”能力上来了，不再是简单的仿制。。截至目前，我们已经有多款医疗器械创新产品成功获得美国FDA批准上市。

出海也进入新阶段。这是最有说头的一点：今年上半年，科创板里做医疗器械的公司，近三成海外收入占比超过30%。其中最标志性的事件是老大迈瑞医疗，海外收入第一次这么接近50%——这是个分水岭，说明中国医疗器械公司有能力在全球市场分蛋糕了。

来源：迈瑞医疗2025年半年度业绩报告

而且迈瑞用已经66亿跨界收购惠泰医疗部分股权，进军心血管领域，这是一个强烈信号——行业发展到一定阶段，龙头公司通过并购来扩充产品线、进入新领域，是做大做强的必然路径。

近期资金大幅涌入的医疗器械指数ETF（159898），标的指数重仓中迈瑞医疗占比将近14%，其他还包括联影、爱美客等龙头，超八成成分股都在科创板和创业板，科技成长属性鲜明。

目前医疗器械最坏的时间以过去，下一步迎来估值体系的重塑是大概率事件。感觉，这次的空间，比以往都更值得期待。

作者：呦呦切克闹闹闹