国债：长端下跌，10年期国债活跃券收益率上行至1.7355%。上周央行公开市场合计净投放851亿元，其中开展5000亿元买断式逆回购操作，有效注入中期流动性，资金面保持相对稳定。美国7月CPI同比持平于2.7%，但PPI同比升至3.3%，为今年2月以来最高水平，9月份降息预期回落，美债收益率回升。7月份社零、投资同比增速回落，工业生产保持高位，一线城市二手房价环比继续回落，房地产市场仍处于调整过程中；7月份企业和居民新增贷款均有所减少，但政府债券融资处于高位，推动社融存量增速继续回升至9%，居民、企业存款流向收益更高的非银领域，推动非银行业金融机构存款增加，M1、M2增速均有所回升。政治局会议表示宏观政策要持续发力、适时加力，货币政策保持流动性充裕，对短端国债期货价格有一定的支撑，但债券与权益、商品市场的跷跷板效应将延续，债券资金及居民企业存款有可能持续流向收益更高的非银领域，继续压制债市情绪，国债期货价格有可能继续走弱，加上财政部恢复征收政府债券和金融债券增值税，新老券价格和长短端债券价格分化将加剧，跨期和跨品种价差也可能扩大。

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