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　　2025年上半年中国经济表现强劲（GDP增长5.3%），但结构性矛盾突出：

　　1）部分行业产能过剩（如钢铁、玻璃、纯碱），利润承压；

　　2）部分行业供不足需（如新能源相关金属），但毛利偏低。

　　“反内卷”政策核心：

　　1）淘汰落后产能（钢铁、有色、石化、建材等十大行业）；

　　2）优化供给结构，推动新质生产力发展；

　　3）与2016年“供给侧改革”不同，本次更聚焦全产业链协同 （而非仅上游限产）。

　　“反内卷”对大宗商品市场的影响：

　　1）短期：“反内卷”政策预期主导市场，黑色（钢铁）、玻璃、 纯碱等品种情绪性上涨；

　　2）中期：需观察政策执行力度与下游需求匹配度，警惕“供减需 更减”导致的冲高回落；

　　3）长期：只有全产业链协同优化（如钢铁与汽车、光伏联动）， 才能实现价格持续健康上涨 。