【盘面动态】:周三甲醇09收于2522

　　【现货反馈】:周三远期部分单边出货利买盘为主，基差09+265

　　【库存】: 上周甲醇港口如期票库，进口外轮卸货顺利，显性计入26.53万吨。江苏沿江主流区域社会库区提货略有减里，江浙整体下游刚需消耗稳健，外轮供应补充下库存积累。华南港口库存维续累库。广东地区主流库区提货里略有缩减，周内进口及内贸船只均有补充，集中到货下库存呈现累库。福建地区周内进口船只补充供应，下游消耗力度一般，库存止降转增。

　　【南华观点】：甲醇受地缘政治影响，上涨超出产业基本面，13日凌晨以来，以色列大规模空袭伊朗，轰炸核设施和军事目标，造成大量人员伤亡。伊朗当晚动用弹道导弹、无人机发起反击，截至目前双方继续相互空袭。考虑到中国作为全球最大的甲醇消费国，年甲醇进口量达1000万吨以上。以2024年为例，甲醇进口量约1350万吨，约60%来自伊朗地区。此次地缘冲突，对甲醇有两大利多因素，一是市场对伊朗甲醇供应量的担忧；二是原油暴涨带来甲醇下游的成本上移，进而抬高甲醇估值。具体来说伊朗地缘风险会影响伊朗甲醇供应，具体来看，一是此次冲突波及到伊朗甲醇主产区（Marjan、ZPC1#2#、Busher、Kimiya、Salaban），即阿萨鲁耶工业园区。二是双方交战过程中袭击到伊朗南帕尔斯气田，即伊朗境内最主要的天然气供应地区。三是伊朗政府考虑限制海峡（伊朗霍尔木兹海峡）。截止目前伊朗甲醇发运量为30万吨（6月船期多集中在下旬），后续高度关注伊朗发运进度。剔除突发事件影响外，甲醇基本面向上驱动阶段性走弱，西南气头供应恢复或取消检修，6月进口到港高位，下游对高价抵触，但目前交易地缘风险为主。综上此次地缘冲突对甲醇影响较大，且后续有反复发酵的可能，建议观望为主。

　　【盘面动态】聚丙烯2509盘面收于7214（+89）。

　　【现货反馈】PP拉丝华北现货价格为7180元/吨，华东现货价格为7240元/吨，华南现货价格为7250元/吨。

　　【观点】近期以伊冲突给聚烯烃盘面带来较大不确定性。从基本面情况看，在不考虑地缘政治的情况下，PP将呈现供增需弱格局：供给端多套装置预计投产带来供给的大幅增量，而需求端在传统淡季中下游以刚需补库为主，暂看不到需求增量的驱动。然而，若是中东局势持续恶化，将对PP的成本端造成多重冲击：除油价上涨强化PP成本支撑以外，甲醇和丙烷进口或将受阻。MTO与PDH装置对原材料价格波动均较为敏感，若是在中东紧张局势下，原材料采购成本高出上线，装置停车的可能性将显著上升，从而导致PP供给的边际收缩。因此，若以伊冲突短期无法得到解决，PP成本端以及开工情况或将受到较大影响，所以后续需重点关注中东局势对能源以及化工原料供应链的影响，尤其是甲醇及丙烷的价格波动以及其实际到港情况。

　　PE：关注地缘局势对进口端的影响

　　【盘面动态】塑料2509盘面收于7418（+101）。

　　【现货反馈】LLDPE华北现货价格为7350元/吨，华东现货价格为7420元/吨，华南现货价格为7550元/吨。

　　【观点】近期以伊冲突给聚烯烃盘面带来较大不确定性。但从PE基本面情况来看，当前变化有限。虽然PE仍处于装置集中检修期中，但由于产量显著高于往年同期，叠加下游需求处于传统淡季，供强需弱格局未见改善。但值得注意但是，目前HD-LL价差仍维持高位，且HDPE当前供需情况较好，库存持续低位，所以后续仍需关注是否有更多全密度装置发生转产，从而使LLDPE的供给压力得到边际缓解。此外，在中东局势持续紧张的情况下，除了油价上涨对PE形成较强的成本支持以外，PE进口情况也可能受到扰动。中东是我国PE进口主要来源地之一，其中伊朗占比9%。目前据传伊朗的聚烯烃装置已出现大规模停工，未来进口量预计缩减，带来PE供给端的边际减量。

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