纯碱——产业链利润重新分配，纯碱震荡偏弱运行为主

　　总结基本面：纯碱连续三日逐步跌破前期1300整数关口的支撑，6月份检修装置不断下降，前期检修造成的供小于求的格局转变，价格不断跌破氨碱法的成本线。从估值来看，目前纯碱的估值在整个纯碱玻璃产业链中算比较高的，玻璃目前的盘面价格全线跌破三大工艺成本线，纯碱玻璃都是供大于求的格局，所以后续产业链利润需要重新分配，体现在盘面上是纯碱让利给玻璃。

　　刘双双

　　贵金属——欧盟表示计划加快与美国谈判，黄金持续回落

　　总结1.特朗普威胁6月1日起向欧盟加征50%关税，后又同意延迟至7月9日，恢复与欧盟贸易谈判窗口期。

　　2.欧盟发言人表示计划加快与美国的谈判，叠加全球地缘冲突风险回落，市场避险情绪下降，黄金回调。

　　3.但长期来看，美国国债规模不断扩大，债务危机风险仍在，叠加全球关税战带来的经济衰退预期，黄金长期基本面较强。

　　陈晨

　　棉花——下游棉纺需求不足，郑棉窄幅波动

　　总结今日郑棉主力合约小幅下跌，美棉产区潮湿天气利于作物生长，新作签约销售不佳，贸易政策变数仍较大，短期外盘或弱势震荡。国内市场，新疆部分棉花产区近期遭遇风沙天气，但影响有限，新年度增产预期未改。进口方面，4月棉花进口量同比大幅下降，棉纱进口量仅基本持平，反映进口需求低迷。需求方面，6-8月份是国内棉纺行业消费淡季，下游开机情况较此前没有明显改善，刚需补库，成品库存与往年同期持平或略高于往年，基本面仍偏宽松。库存方面，目前棉花去库进度较快，考虑到本年度进口量偏少，本年度后期可能存在流动性偏紧的情况。宏观方面，上周G7国家财长会议已开始讨论对低价值的中国产品征收关税，小额关税虽然单价不高，但体量较大且多涉及到棉纺织品，因此对纺织行业影响较大。短期郑棉受需求不足而窄幅震荡，后期密切关注国内外贸易政策变化及产区天气。

　　陈晨

　　从业资格证号：F3082731

　　投资咨询证号：Z0018842

　　……

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