基本面价格分析及预测：

股指：震荡。

1、近日，中共中央、国务院印发了《国家新型城镇化规划(2014-2020年)》。规划出台有利于强化保增长预期，提振投资者信心。短期来看，城镇化投资链相关板块有望估值修复，长期而言，户籍和保障机制的理顺将逐渐释放消费潜力。

2、央行15日决定，自2014年3月17日起，银行间即期外汇市场人民币兑美元交易价浮动幅度由1%扩大至2%。

3、本周板块分歧减小，成交量下跌，波动率中等，整体风险下降，但未见见底限号。 量化指标预示，随着上周的下跌，股市的风险有所释放。但是，并没有观测到股市短期见底的迹象。

国债期货：观望。

1、上周五银行间质押式回购利率短端上涨长端下跌，其中隔夜、7天、1月利率分别上涨+4、+5、+7个基点，7天利率上涨至2.6000%。

2、现货方面，上周五银行间中长期国债到期收益率变动不大，其中交易最为活跃的130020.IB到期收益率上涨0.0015%个基点至4.3300%。

3、美国3月密歇根大学消费者信心指数初值为79.9，低于预期的83；美国2月PPI同比增长0.9%，低于预期的1.2%；日本1月工业生产同比增长10.3%。

贵金属：黄金继续保持上行趋势。

1、周五金银上涨，因克里米亚公投在即引发市场避险资金流入黄金市场，推高金价。

2、克里米亚全民公投于17日凌晨结束，投票站口民调显示：九成以上的克里米亚选民支持加入俄罗斯联邦。

3、乌克兰代国防部长透露：已经同俄罗斯黑海舰队和俄国防部达成在克里米亚休战到3月21日的协议。

4、周五全球最大黄金ETF-SPDR持仓量增加3.29吨，现黄金持有量为816.59吨，全球最大白银ETF ishares Silver Trust持仓量不变，现白银持有量为10164.74吨。

5、乌克兰紧张局势进一步推升金价逼近1400美元。下方支撑1370美元，阻力1400美元。白银重返20日均线之上，阻力21.80美元，支撑21.25美元。操作上，金银多单滚动操作。

棉花：维持反弹。

1、cc 3128B指数收19445元，较前日下跌12元。

2、3月14日，计划收储99090吨，实际成交17600吨，成交比例17.8%，较前一天增加1920吨。3月14日储 备棉投放数量为24392.7609吨，实际成交5068.9947吨，成交比例20.78%。

3、外棉维持强势。

近期市场没有跟随外盘走强，主要原因可能是国内政策尚不明确的影响。我们认为未来出台的政策对期价的利空将很有限，期价有反弹的空间。

白糖：高位回落。

1、外糖大幅回落。

2、柳州：中间商报价4670元/吨，下调30元/吨，成交一般。部分糖厂柳州站台报价4690-4700元/吨，下 调10元/吨，暂无成交；宜州站台报价4680元/吨，报价不变，暂无成交；厂仓车板报价4700元/吨，报价 不变，成交清淡。

巴西大旱，外糖维持强势，随着节后糖厂新糖持续增加，现货价格下跌压力又至，糖价可能出现上涨受阻回落的情况。推荐买09卖01套利组合。

木材：反弹。

节后随着现货市场的重新启动，市场价格维持节前震荡走势。目前宏观市场面临较大风险，对市场产生压力，但不宜过分悲观，有继续反弹可能。

菜粕菜油：粕类强势反弹。

1、各地区菜粕现货价格较上周小幅上涨20-50元/吨不等，江苏盐城地区报价2770元/吨左右、安徽滁州地区2750元/吨左右、湖北奥星报价2950元/吨左右、广西防城加籽粕升至2740元/吨。

2、ICE菜籽连续大阴线向下突破，在创下392.8的新低后，底部出现阳线震荡格局，技术上再次破底背离后有望迎来中线反弹；美豆粕指数周线奋力突破前期压力后，由于上方450一线压力较大，日线出现顶部形态组合,盘中跌幅达到1.7%。

3、粕类板块继续深度分化，豆粕在大豆到港量递增及禽流感疫情蔓延的影响下，从前期3420一线平台开始破位下跌，盘面弱势尽显；反观菜粕由于加拿大物流不畅，导致菜籽输入节奏趋缓，加之政策性强势仍将在一定程度上主导行情，菜粕走势相对较强。按去年菜籽收储价折算的菜油价格在9500元/吨左右，而目前长江流域菜油报价仅为8300元/吨，因此中储粮提高菜粕的定价权重将是大概率事件，菜粕在回撤后仍具有中线上涨空间，中线多单建议在RM1501回落至2300一线时逢低介入，RM1409回落至2500一线时逢低介入；而菜油则将由政策带动，短期利多，长期仍将承压。

豆类油脂：震荡。

1、CBOT大豆05合约跌0.54%，报1388.4美分；马棕榈油05合约跌0.46%。

2、国产大豆涨跌互现，青岛进口美湾豆3900元/吨，下跌50元；沿海43蛋白豆粕3390-3500元/吨，部分跌20元；沿海一级豆油7080-7250元/吨，跌20-50元；港口24度棕榈油6150-6280元/吨，跌20-30元。

3、中国买家洗船及南美豆上市压力渐显，美豆短期仍可能震荡回调；国内养殖业低迷，油厂豆粕胀库尚未缓解，而水产养殖预计3月末或4月份才能启动，在此之前豆粕延续震荡下行；油脂现货短线跟盘回调，但因压榨巨亏、豆粕胀库，油厂开机率低，豆油供应减少，广东豆油现货供应非常紧张，预计短期油脂回调空间不大；因国储收购和南方食品补库，目前各主产区农民余粮不多。预计在国储拍卖前，国内商品豆价格以稳中小涨运行为主，油豆受沿海低价油粕冲击偏弱运行。豆油尝试多1409空1405套利；豆粕1405逢反弹短空。

谷物：玉米高位震荡，小麦偏弱，早籼稻、粳稻偏强。

1、上周五外盘谷物一致上涨，据中国国家粮油信息中心报道，到4月底，中国玉米收储量有望达6000万吨。截至3月10日中国玉米收储量为5466万吨。泰国政府举行国储大米销售，供应增加恐令价格承压。

2、3月14日，玉米（二等）港口价稳定，东北收购价和南方销区价格稳定，华北收购价局部下降20元/吨。DDGS价格局部下滑。玉米深加工企业即时报价涨跌互现。小麦、麸皮、面粉价格稳定，局部调整。籼米、籼稻、粳米、粳稻价格稳中有涨。

玉米现货价平稳，下游需求依然未见提升，但国储收购仍支撑其价格，预计期价高位震荡。面粉和麸皮的价格均难见提高，期价偏弱。稻谷价格受支撑，籼稻价格稳中偏强。粳稻受收储支撑，预计期价偏强。

鸡蛋：高位震荡。

1、3月14日鸡蛋期货主力JD1405开盘4236，最高4266，最低4180，收盘4218，较前一日下跌0.42%，成交22.5万手，持仓68484手，结算价4216。

2、16日的现货价格来看，主销区的上海鸡蛋价格稳定，广东市场鸡蛋到货加多，东莞鸡蛋价格或将走弱小落，北京大洋路到货正常走货一遍，基本稳定为主。主产区馆陶价格稳定走货一般，后市需谨慎，湖北和河南价格稳定，山东价格稳定，走货一般。

广东发现一例人感染H7N9禽流感病例，H7N9禽流感疫苗的临床前研究已经完成，待国家食品药品监督管理总局审批后即可进入临床试验阶段，公众对禽流感的忧患情绪减弱。由于前期鸡蛋价格快速上涨，市场需要时间消化，期价高位震荡，区间预计为[4170,4240]。

玻璃：多单逢低逐渐进场。

周末以来现货市场出库情况较前期略有好转，但整体库存，尤其是生产企业的库存依然偏高。当前终端房地产市场对玻璃的需求量增长缓慢，经销商和加工企业的原片库存尚未消耗完毕，很难大批量进货。目前的高库存可能还会压制玻璃期价的走势，但就中长期而言，我们认为1409合约的价格被严重低估，从这点而言目前的玻璃期价每次下探会是很好的做多机会。

钢材：空单减持。

经过连续下跌之后，期钢价格已经到了上市以来新低，而螺纹现货价格也到了2009年以来的低点，市场利空因素已经得到了一定程度消化，而一些中长期的利多因素在逐渐累积，如高炉开工率下降、社会库存逐渐走低等等，在这种情况我们认为已不宜过分看空螺纹钢走势。

铁矿石：维持弱势。

铁矿石的库存依旧在增加，截止上周未为11065万吨，较前一周增加208万吨，贸易矿继续增加3596万吨。虽然普氏指数近期有所反弹，但整体依旧维持弱势，我们认为在目前库存高企，钢厂采购意愿不强的情况下，铁矿石价格还将维持弱势。

焦炭：弱势调整。

1、3月中旬，焦炭需求低于预期，库存堆积，而焦化企业开工率依然维持在较高水平，尤其是华东地区开工良好，预计，整个3月份市场供应过剩格局不会改变，价格都将以下跌为主，但下跌空间已经不大。现山西准一级1050-1080，出厂含税价；唐山准一级1230-1250，到厂含税价；平顶山地区准一级1100元/吨，为承兑出厂含税价。

2、上周炼焦煤市场局部下跌，但跌幅较前期明显收窄，下游需求仍无明显好转迹象，成交不畅。预计短期炼焦煤市场将延续弱势，但跌幅有限。

预计3月中下旬，煤焦现货局部市场继续补跌可能性大。预计短期焦炭弱势调整，逢高沽空为宜。焦煤需求萎靡，弱势格局。

动力煤：低位调整。

1、港口动力煤价格小幅下跌，库存下降较为缓慢；煤矿销售不佳，信心不足。现秦港5500大卡动力煤Q5500报525-535，Q5000报445-455，平仓含税价。随着国家环保政策加码以及供给充足，煤炭销售压力增大，多数企业不看好后市。以神华为代表的大矿轮番调价后，市场风险已集中释放，后期跌幅有限，或逐步企稳。

2、随着中小煤矿停产增多、进口煤价格优势丧失，以及4月份大秦铁路检修等，煤炭3月下旬有企稳可能。从这个层面说，目前价格的下跌或许为后期价格企稳奠定了基础。截止14日，秦皇岛煤炭库存降为704万吨，高位运行,且下降缓慢。

大矿调价后，期价大幅超跌，上周技术性反弹，但幅度有限，预计短期维持低位调整走势。但不排除受市场情绪好转提振期价有超跌回升可能。

甲醇：低位调整。

上周前半段下游集中补库，甲醇市场，尤其是西北地区价格大幅上涨。但后半段，费有所回落、出货速度放缓，以及外盘价跌对国内市场形成拖累，国内现货价格回跌。华东、华南两大港口则受外盘价格持续大跌冲击，价格大幅下行。

上周以来甲醇市场先扬后抑，价格趋势不明显。考虑目前厂家库存压力及原料的持续走低，运费下调等因素，不排除继续回落的可能，建议暂时观望。

铜:窄幅震荡。

1、隔夜LME铜报收6463美元，涨63美元，涨幅0.98%；连续交易沪铜主力合约报收44590元，涨幅0.54%；隔夜美元指数报收79.40，跌幅0.27%。

2、现货升水30-升水150，上海地区平水铜现货价44250-44300元/吨，中间商择机入市，下游周末接货量略有增加，成交改善。

3、铜价于低位触发技术性买盘，铜价于近几日低位附近反弹，但由于中国信贷危机问题抑制了铜价的涨幅。目前铜价依然处于下行通道之中，但继续下行的阻力较大，近期将以窄幅震荡为主。

铝：弱势下行。

1、隔夜LME铝报收1739美元，涨3.75美元，涨幅0.22%；连续交易沪铝主力合约报收13155元，跌幅0.0%。

2、现货方面，上海地区主流成交价格在12640-12650元/吨，现货贴水240-贴水230，市场空头氛围弥漫，下游仍未有增加采购意向，成交好转较为困难。

3、隔夜LME小幅收涨，但价格已跌破上行通道的下轨支撑，基本确认重返跌势，目标看至1650美元一线。随着现货价格进一步走低，市场对上游电解铝厂减产的预期在增强，实际减产状况有待观察。就目前现货市场供需而言，供给压力加大，库存持续增加，现货贴水幅度加深，均不利于铝价企稳，操作上不宜盲目乐观，前期空单持有即可，沪铝主力下方支撑看13000，逢急跌可适当减持。

铅锌：弱势持续。

1、14日上海市场0#锌成交价格区间在14660-14760，均价14710较前日下跌20元，市场关注克里米亚矛盾走向，基金属市场对其前景高度谨慎，市场担忧情绪加重，隔夜伦锌横盘整理，金属弱势持续，国内现锌对沪期锌主力贴水由前周末的200元/吨左右缩小至100元/吨，贸易商保值盘大量流出，现货市场供应充足，部分下游企业逢低采购积极性明显增加，市场活跃度明显增加，而冶炼企业因锌价大跌惜售情绪较为浓厚，沪锌今日弱势思路维持，14700-14850区间震荡思路操作。

2、14日上海市场1#铅锭成交价格区间在13550-13700，均价13625较前日下跌25元，由于铅价已跌至冶炼厂成本，炼厂惜售情绪浓厚，下游周初时逢低采购热情较浓，但在铅价的不断下挫中，采购积极性逐渐转淡，本周现铅市场价格压力较大，一方面，交割货源逐渐流出压制现货铅价，另一方面，若发生系统性风险，铅价逐渐走低，炼厂价低惜售，但下游买兴不佳，铅价难获支撑。

PTA：短期多空有争夺，短线交易为宜。

1、WTI 4月份原油价格下跌1.09美元至100.03美元/桶。亚洲PX价格至1225美元/吨。MEG价格至937美元/吨,国产价格在6810元/吨。

2、现货方面，华东报盘6330元/吨或略偏内，买方还盘6200元/吨自提或略偏上，商谈在6250元/吨偏内水平；外盘市场弱势，船货报盘意向走弱，买方还盘在880-890美元/吨水平，商谈至890-905美元/吨附近。

从PTA基本面看，PX价格有所企稳，但成本端依然很弱。江浙涤丝产销回升明显，带动聚酯开工率上升，但需求面并没有实质性好转。目前产业链整体偏弱局面延续，TA1405对现货依然升水150元/吨左右。昨天多头有新资金入场，行情存在一定争夺，建议观望或短线操作为主。关注PTA和聚酯装置开工情况。

LLDPE：短期维持逢高做空思路。

1、WTI 4月份原油价格下跌1.09美元至100.03美元/桶。日本石脑油至921美元/吨；亚洲乙烯CFR东北亚价格至1510美元/吨。

2、现货方面，华北地区现货价格为10700-10900元/吨，华东地区现货价格为10750-10850元/吨，华南地区现货价格为10650-10900元/吨。下游需求观望为主，成交一般。

国内LLDPE出厂价格基本稳定，部分小幅下调。下游需求仍然显清淡，实盘成交商谈。L期价承压回落，多空双方均有明显减仓，L1409合约建议仍以逢高做空为主，前期空单继续持有。

PP: 短期维持逢高做空思路。

1、WTI 4月份原油价格下跌1.09美元至100.03美元/桶。日本石脑油至921美元/吨

2、现货方面，华北地区拉丝级现货价格为10900元/吨，华东地区现货价格为10850元/吨，华南地区现货价格为10900/吨。下游需求观望为主，成交一般。

目前石化库存仍处在高位，现货市场走势偏弱，下游需求并未有实质性改好转，加之14年PP新产能投产计划较多，PP市场总体以偏空为主，近强远弱的格局比较明显。PP1409合约建议短线逢高做空为主，区间10000-10300。

PVC：弱势震荡。

1、WTI原油涨0.69至98.89元/桶，Brent原油涨1.18至108.57美元/桶；上游电石市场价格重心小幅下探，市场缺乏利好消息指引，市场维持观望心态。厂家积极出货为主，各地到货量逐渐增加，到货偏多地区电石价格仍有走低可能。

2、国内现货市场弱势维稳，货源供应充裕，贸易商积极出货，但成交偏弱，企业去库存压力较大，部分成交价仍有小幅松动。市场参与者信心不足，各地下游终端企业回归步伐相对缓慢，整体需求萎靡。整体报价普通5型电石料华东主流自提报价在5850-5950元/  吨；华南主流在5860-5930元/吨自提。乙烯法供应偏紧，但高价成交困难，主流报价6800-6880元/吨。

上一交易日期价日内减仓整理，技术面下破5日均线支撑，基本面情况难有改善，短期弱势震荡思路操作。

石油沥青：震荡偏空。

1、受俄罗斯与乌克兰间的紧张局势影响，隔夜原油收高。在新输油管道开通后，库欣地区库存逐渐运往墨西哥湾沿岸炼厂，降低高企的库欣库存。

2、目前现货整体市场走势稳中趋弱，华东市场部需求依旧疲弱，大部分主营炼厂库存处于上升趋势，出货压力较大，镇海炼化复产加重化工现货供应量过剩局面，重交沥青的主流成交价跌50元至4150-4200元/吨。华南地区沥青成交较为惨淡，整体需求表现疲软，重交沥青的出厂成交价维持在4170-4200元/吨。北方地区冬储需求结束，华东低价沥青流入北方市场，拉低同品质沥青价格的优势。

上一交易日期价窄幅波动，基本面情况不佳，现货价格弱稳，终端需求旺季尚未来临，预计市场短期震荡偏空格局延续。

橡胶：震荡盘整。

周末美元下跌，伦敦震荡，原油反弹，隔夜影响偏多。上期所天然橡胶期货仓单减少7000吨。上期所天然橡胶期货仓单报151560吨，其中上海减少3970吨，山东减少2020吨，海南减少900吨，天津减少110吨。 泰国原材料价格涨跌互现，泰国生胶片均价67.2泰铢/公斤， 顺丁、丁苯价格稳中略跌，齐鲁石化丁苯橡胶1502市场价11800元/吨，1409合约预计在15200-16000之间震荡。

参考网址www.jjkh.cn

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