玉米现货周末稳中调整，华北产区涨跌互现，东北产区稳中有涨，南北方港口持稳；玉米期价周五夜盘继续下跌，近月合约再创新低。对于玉米而言，近期期价持续回落来修复基差，主要源于现货滞涨，其中原因有二，其一是中游贸易商已有一定利润，担心出现去年现货崩盘而选择逐步获利离场；其二是下游需求中，深加工企业加工利润下滑甚至亏损，加上原料玉米库存已经达到历史同期水平，继续补库意愿不强，饲料养殖企业一方面是渠道即南北方港口库存高企，短期供应充足，另一方面也在等待新作小麦上市后可能带来的饲用替代，及其后期包括内外玉米和陈化水稻的抛储政策。但在我们看来，中期看涨逻辑依然成立，市场通过逐步认识到当前年度国内玉米存在产需缺口，现货价格需要上涨来刺激进口和替代以补充产需缺口，考虑到中美贸易战因素，高粱进口将受到影响，而当前价格水平下陈稻不具备性价比，新增供应仅限于小麦饲用替代，且数量亦有限。 而短期在基差逐步修复后，期价继续下跌空间受限，接下来需要重点留意两个方向，其一是新作小麦产量前景，其二是南北方港口库存变动。综上所述，我们维持谨慎看多观点，建议投资者持有前期多单。

　　对于淀粉而言，淀粉-玉米价差近期震荡的主要原因在于淀粉下游消费疲弱，行业库存去化缓慢。考虑到副产品价格弱势，期现货生产亏损幅度扩大，带动后期行业开机率持续下滑，这有望带动行业供需趋于改善，淀粉-玉米价差继续收窄空间空间受限。综合来看，我们持谨慎看多观点，建议持有前期多单，淀粉-玉米价差套利可以考虑少量参与。

　　玻璃纯碱：周末玻璃产销转弱，价格下降1-2元/重箱，现货压力较大。玻璃05合约临近交割月，湖北交割库扩容，后续交割压力不利于现货，上周公布库存数据，库存开始走平，后期预计将进入累库阶段。

　　玻璃基本面方面旺季过去大半下游地产端需求依旧看不到起色，加上玻璃产能出清较慢，预计后期库存将重新面临累库的压力，中长期基本面偏弱的格局不变。

　　纯碱方面产业端纯碱在检修结束后将面临产量回升，重新累库的局面，叠加需求端玻璃的走弱，后期有可能价格再度下行考验纯碱行业现金流成本 ，预计后期盘面逐步走弱，关注后期累库情况。

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