3月4日至11日，全国两会在北京隆重召开。五矿期货密切关注两会政策动向，先后围绕宏观政策、国债、股指期货、农产品、新能源金属、贵金属、能化、原油、人民币汇率等领域深入研究分析，用一篇篇以客户为中心的高质量政策解读报告持续擦亮五矿期货投研服务品牌。

　　政策解读

　　宏观政策方面，五矿期货认为两会政府工作报告提出的全年主要经济目标符合市场预期，重点经济指标数据既考虑了短期“稳增长、防风险、惠民生”的需要，也体现了中长期对“科技发展、经济转型、教育创新”的高质量发展要求，未来长期方向是科技创新及产业升级，以人工智能、机器人、无人驾驶为代表的“智能+”方向将成为全球科技竞争的制高点。

　　有色、黑色行业方面，五矿期货认为受益于消费提振、投资扩大、新质生产力发展及房地产市场预期改善等多方面因素，有色金属需求预期大幅提升，但需警惕全球贸易保护主义对出口的压制，供应层面铜铝价格支撑较强，锌矿加工费反弹致供应压力增大；尽管宏观政策释放积极信号，但黑色板块需求刺激不足，房地产上游新开工缺乏增量政策，钢铁行业产能过剩，全球贸易保护主义制约出口，原材料供应充足削弱成本支撑，预计今年黑色金属价格宽幅震荡且总体重心下移。

　　国债与股指期货方面，五矿期货认为财政扩张与科技创新双轮驱动带来新机遇，但货币政策微调增加了债市不确定性，国债期货需关注政策落地效果及货币政策变化，而以人工智能及人形机器人为代表的科技产业发展带来更多新机遇，股指期货重点关注科技股占比更多的IM、IC等品种机会。

　　农产品方面，五矿期货认为政府工作报告首提粮食产量预期目标为“1.4万亿斤”，政策将聚焦耕地保护、农业效率提升和价格支持；随着市场不断发展和完善，玉米、大豆等期货市场将在保障粮食生产和服务市场主体方面发挥更大作用；生猪期货市场潜力巨大，有助于熨平猪周期波动，保护农户利益。

　　新能源金属方面，五矿期货认为两会对新能源产业释放积极信号，行业需求保持韧性，但锂和镍供大于求格局延续，预计今年锂价和镍价将呈宽幅震荡；新能源汽车渗透率进一步提升的空间收窄，但储能政策加码将推动电池需求增长，储能装机量在政策推动下有望维持接近50%的高速增长。

　　贵金属方面，五矿期货认为政府工作报告强调惠民生、促消费，贵金属在饰品、汽车、光伏行业中的广泛应用，以及消费升级引领产业升级，将驱动贵金属下游需求行业高质量发展，对相关品类中期的价格运行形成利好因素。

　　能化品方面，五矿期货认为政府工作报告提出安排3000亿元超长期特别国债支持消费品以旧换新，将显著拉动家电、汽车等行业消费需求，提振苯乙烯和橡胶需求，而由于房地产政策聚焦存量消化、增量有限，PVC需求提振面临挑战。

　　原油方面，五矿期货认为能源在政府工作报告中的多次出现，凸显了其在国民经济和社会发展中的重要地位。地缘政治局势变化带来一定供给风险，企业应提高风险意识。此外，尽管新能源发展迅速，但化石能源仍将在短期内发挥“压舱石”和“稳定器”作用。

　　人民币汇率方面，五矿期货认为美元走弱和国内稳增长政策加码将推动人民币汇率稳中有升，政府工作报告重申维持人民币汇率韧性，国内稳增长政策加码叠加中国科技股价值重估，风险偏好抬升，为人民币汇率提供较强支撑，USD/CNY或有望降至6.9左右水平，人民币汇率有望维持稳中有升态势。

　　高质量投研服务是期货公司提升风险管理能力、帮助实体企业建立完善风险管理体系的重要基础。作为中国期货行业最早一批成立商品期货研究机构的公司，五矿期货充分发挥中国五矿产业资源、五矿资本平台优势，通过全面升级“五位一体”即“行情定性+板块强弱+政策驱动+技术形态+持仓博弈”投研体系，全天候实时为客户提供市场研判、策略沟通及专业风险管理方案，投研实力位居行业前列，多次获得“中国金牌期货研究所”“十大期货投研团队”“最受欢迎研究机构”等荣誉称号。

　　实体所望，期货所向。今年两会政府工作报告提出“强化金融服务实体经济能力”，进一步为期货市场高质量发展提供了行动指南。五矿期货将更加聚焦国家重大战略和实体经济高质量发展需要，充分发挥专业优势，密切关注政策动向，深入分析市场变化，持续产出研究报告，为客户提供更加全面、及时、专业的投研服务，为服务实体经济高质量发展贡献更多“五矿力量”和“期货力量”。