中金分析指出，棕榈油供给方面，产地季节性减产尚未结束，马棕产量或到4月后，才能逐步上量，2-3月产地棕榈油供应或大概率继续收紧。需求方面，在产地棕油持续高价下，消费支撑有所松动，成为近期价格下跌的主因。一是印度进口增量存疑；二是印尼B40政策或再推迟，打压市场信心。本次报告认为3月前产地库存仍延续去化或是大概率事件，对价格支撑仍较强。短期棕榈油在继续消化一波利空后，随着市场关注点再度转向供应端，价格存在再度走强的机会及空间，特别是近月合约价格易涨难跌。B40方面，尽管印尼政府B40政策细节仍有待进一步明确，但在政策方向上实施态度较为坚决。本次报告更倾向于分阶段实施落地的观点，但总体上看印尼国内消费增加是大趋势。印度方面，国家层面的植物油消费增加仍是大趋势，油脂间的进口替代是否能如期兑现需要持续跟踪。