近期精炼镍基本面驱动不足，但下方有原料成本的支撑以及镍矿供应端的不确定性的预期，近期价格被空头压制回到60日均线之下，若要往上一台阶，还需站上13万关口，短周期可关注120000-130000区间内高抛低吸的机会，中长线仍然维持逢高卖出套保的思路。

　　2025-02-25日沪镍主力合约2505开于125590元/吨，收于124350元/吨，较前一交易日收盘变化-0.77%，当日成交量为108690手，持仓量为105646手。

　　沪镍主力合约2505全日弱势震荡下行，日线收中阴线。05主力合约成交量对比上个交易日继续放大，持仓量有较大幅度的增加。从量能方面来看，日线MACD的绿柱未能成功转为红柱，弱势的局面依然存在。现货市场方面，金川镍早盘报价较上个交易日下调约775元/吨，市场主流品牌报价均有小幅下调。据SMM讯，印尼政府批准2025年镍矿开采配额从2024年的2.7189亿湿吨增加到2.985亿湿吨，受镍矿供应增加的消息影响，盘面与现货价格的走弱，在一定程度上刺激了下游企业的采购意愿，精炼镍现货成交整体表现尚可，升贴水受主力合约换月影响而有所下降。其中金川镍升水变化-200元/吨至1750元/吨，进口镍升水变化0元/吨至0元/吨，镍豆升水为 -450元/吨。前一交易日沪镍仓单量为28033（-149.0）吨，LME镍库存为192642（-186）吨。

　　不锈钢日线MACD自年初出现底背离后价格由12800附近开始反弹，今天05合约的价格被压制回60日均线之下，关注下方13000-13100支撑位置，目前整体走势仍然是处于箱体内震荡，若要摆脱箱体震荡，还需突破13500的点位，中长线仍然维持逢高卖出套保的思路。

　　2025-02-25日，不锈钢主力合约2505开于13230元/吨，收于13130元/吨，当日成交量为188605手，持仓量为170512手。

　　不锈钢主力合约跟随沪镍全日弱势震荡下行，日线收大阴线，05合约的成交量对比上个交易日有所增加，05合约持仓量对比上个交易日有小幅减少，从量能方面来看，日线MACD的红柱面积开始缩小，上涨的动能开始减弱。现货市场方面，早间佛山市场商家报价多数对比上个交易日下调50元/吨，下游企业以及商家观望居多，市场整体对后市的信心不足，现货全日成交一般。镍铁方面，据Mysteel讯，今天镍铁市场报价较上个交易日持平，供方报价位多在980元/镍（到厂含税），预计镍铁价格短期内将持稳为主。库存方面，上期所标准仓单库存为90538吨，与上个交易日持平。无锡市场不锈钢价格为13150元/吨，佛山市场不锈钢价格13150元/吨，304/2B升贴水为-40至260元/吨。SMM数据，昨日高镍生铁出厂含税均价变化2.00元/镍点至979.5元/镍点。

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