2025年中央一号文件日前发布，明确提出要“多措并举巩固大豆扩种成果”“完善玉米大豆生产者补贴政策”“推动扩大稻谷、小麦、玉米、大豆完全成本保险和种植收入保险投保面积”。市场人士认为，这为我国大豆产业全方位高质量发展指明了方向、规划了切实可行的路径，是对未来可持续发展的有力承诺，让广大豆农的心窝子更温暖了，同时提振了涉豆产业企业转型升级与全产业链经营的信心。大豆、玉米、花生相关农产品市场目前运行情况如何？投资方面应注意哪些因素呢？

　　大豆扩面积提产能明方向

　　刘金鹭

　　近日，豆一期货价格持续上涨，主力合约价格抬升至4100元/吨之上。此次上涨主要受到多方面因素的影响，其中，2025年中央一号文件的政策支持是重要推动力。2025年中央一号文件明确提出“多措并举巩固大豆扩种成果”，强调完善补贴政策、扩大保险覆盖范围，并推动高油高产大豆品种的推广。这些政策不仅稳定了大豆种植面积，还提升了市场对国产大豆未来供应质量的预期，增强了市场信心，为豆一期货价格提供了有力支撑。

　　不过，近期国产大豆市场在省储拍卖价格托底与供应压力中反复博弈，现货价格或继续承压，豆一期货中期走势仍需谨慎看待。

　　2025年中央一号文件为国产大豆产业提供了全面的政策支持，明确了产业发展方向。文件强调稳定粮食播种面积，主攻单产和品质提升，巩固大豆扩种成果。通过完善大豆生产者补贴政策、降低农业保险县级保费补贴比例、扩大完全成本保险和种植收入保险覆盖范围、鼓励专项贷款贴息试点等措施，推动大豆产业高质量发展。同时，政策通过补贴、保险、贷款贴息和价格调控等手段，稳定市场供需，保护种植者收益，降低种植风险。这些举措不仅为大豆产业注入信心，还通过加强市场信息发布和预期引导，稳定市场供需关系，激发农民种植积极性，维护农民利益，为国产大豆产业的可持续发展奠定坚实基础。

　　受到近年来中央一号文件指引，我国大豆产量稳步提升，供应现状维持充足。为巩固大豆扩种成果，国家在内蒙古及东北三省继续实施大豆生产者补贴政策，大豆播种面积连续三年稳定在1.5亿亩以上。国家统计局数据显示，2024年全国大豆播种面积1.55亿亩，同比下降1.4%，大豆单产133.3公斤/亩，比上年增加0.7公斤，增长0.5%，大豆产量413.0亿斤(2065万吨)，比上年(416.8亿斤)减少3.9亿斤，同比下降0.9%，仍为近年大豆产量居前水平。

　　与强劲的国产大豆种植推进相对应的是，国产大豆收获后季节性供应压力较强，而我国食品豆消费受到人口占比以及消费转型影响，近年来呈现疲软态势，同时进口大豆供应充足一定程度上削弱了国产大豆下游需求，国产大豆价格缺乏上行驱动。

　　国储通过收储大豆为市场提供价格支撑。2025年，国储持续进行大豆收储，支撑国产大豆价格底部空间。黑龙江省储大豆近期拍卖情况显示，2月20日国家粮食交易中心计划交易2021年储备大豆6000吨全部成交，底价3800元/吨，均价3850元/吨；吉林省贸易粮拍卖情况显示，2月20日长春国家粮食交易中心计划交易2024年产2500吨大豆，全部成交，底价3700元/吨，成交价3885元/吨，溢价185元/吨。

　　从市场供需角度看，随着各级储备豆源投拍入市，加工企业采购渠道增多，当前国产大豆市场供应预期宽松，产区贸易商持续挺价动力不足。同时，国际大豆市场供应不确定性加大，南美大豆即将集中上市，二季度或迎来国内到港高峰。豆一、豆二价差前期大幅收窄，在压榨领域出现了一定的替代情况，而随着进口大豆供应再度反弹，国内豆一下游需求或再度受限，届时市场关注重点仍在收储政策能否进一步收紧陈豆库存，从而支撑价格。对于后市，我们认为，短期受政策端提振，豆一走势相对强劲，但驱动持续性仍有待观察。(作者单位：国元期货)

　　玉米国内政策仍具托底效应

　　朱迪

　　自去年年底以来，玉米期现价格逐渐企稳，并在今年年初走出了一波较为流畅的上涨行情。目前外盘玉米已率先反弹，国内玉米能否跟随，是市场关心的主要问题。

　　 USDA发布的数据显示，2024/2025年度，美玉米种植成本为489美分/蒲式耳，之前一个年度为512美分/蒲式耳。美玉米在过去两年的下跌行情中，维持了较长时间的亏损格局，价格一度跌至成本线以下20%的水平，市场情绪悲观，但盘面触底后利空逐渐消化。根据USDA最新的供需报告数据，当前全球及美国玉米库销比同比均下滑，奠定了美玉米价格上涨的基础。但目前玉米价格走势偏强，而大豆价格仍在成本线以下挣扎，致使大豆、玉米比价持续下滑至历史同期低位。目前CBOT大豆/玉米在2.1附近，基于此数据，2025年美国农民将大概率增加玉米种植并减少大豆种植。目前市场预估显示，2025/2026年度美国玉米种植面积预计为9455万亩，同比增长4.2%，粮食收获面积同比增长5%，这给未来玉米上方空间带来一丝“阴霾”。

　　从实际的数据来看，自2024年8月开始，进口玉米数量已明显减少。海关总署数据显示，2024年8—12月我国玉米进口量为1200万吨，全年进口量为1377万吨，同比下滑49.26%。虽然外盘对我国玉米市场供应的影响减弱，且进口利润已在试探成本线以下位置，但全球谷物市场环境联动作用较强，外围谷物价格整体已完成筑底，对我国粮食市场有一定的支撑作用。

　　回归国内供应方面，2024年国内玉米小幅减产，但由于上年度结转库存偏高，前期新粮上市阶段玉米价格持续下行。一方面市场心态偏差，另一方面中下游态度谨慎，导致产地价格持续下挫。但2024年年底，在政策端收储利好下，售粮进度快速推进，玉米供需面逐步好转。数据显示，截至2025年2月20日，据相关机构统计，全国13个省份农户售粮进度65%，较去年同期快7%。全国7个主产省份农户售粮进度为63%，较去年同期偏快8个百分点。东北售粮进度64%，较去年同期快9个百分点；华北售粮进度62%，较去年同期快8个百分点。尽管3月份基层仍有一波售粮，但中游贸易商做库存动力逐步提升，且中储粮托底效应增强，市场惜售情绪升温，卖粮主体压力不大，玉米价格下方空间相对有限。从整体谷物供应来看，随着基层售粮步入尾声，供应端缺乏足量补充，进口量同比大幅下滑，小麦及稻谷2024/2025年度替代量极低，现货小麦与玉米价差持续在200元/吨以上，难以形成有效替代。

　　从需求端来看，目前生猪自繁自养利润仍然为正，能繁母猪产能去化困难。农业农村部数据显示，截至2025年1月末，能繁母猪存栏4062万头，相当于正常保有量的104.2%，接近105%的产能调控绿色合理区域的上沿。根据测算，2025年预计月度出栏量将呈现环比持续上升态势，生猪供应维持高位，叠加目前肥标价差高企，体重有上行预期，饲料整体消费预期相对较好。

　　总体来看，玉米价格短期伴随基层上量或出现小幅回调，但全球谷物价格底部抬升，外围环境偏多，且国内政策仍具备托底效应，玉米价格大跌空间不大。(作者期货投资咨询从业证书编号Z0015979)

　　花生定价逻辑已经发生变化

　　姜颖

　　花生期货自今年年初以来出现了两轮上涨，其中尤以近期的上涨行情较为瞩目。究其原因，表面来看是油厂提价收购提振了市场采购情绪，但本质上是花生定价逻辑的悄然转变。

　　根据往年行业经验，在花生压榨企业的利润中，花生油贡献率为80%，花生粕贡献率仅为20%，花生价格的波动主要由花生油主导。但近年来，随着国内外宏观环境的变化，以及人口结构的转变，花生的定价逻辑已经发生了变化。

　　我们从花生与油、粕的相关性测算来看，2022年是一个“分水岭”。2007—2021年，花生与花生油价格的相关性高达91.63%，而与花生粕的价格相关性仅为30%。但2022年以来，花生与花生油价格的相关性下滑至57.26%，与花生粕的价格相关性大幅上升至76.64%，2024—2025年期间，此相关性达到了83.49%。至此，花生的定价机制正式改变。

　　这种变化主要归因于宏观环境及人口的变化。一方面，在消费降级的大环境下，高端食用油在竞争中处于劣势；另一方面，人口结构的迭代使得油脂品类的消费重心发生变化。花生油长期需求下滑的趋势难以逆转已经成为市场共识，因此，市场焦点转移至花生粕上。

　　本轮花生价格的上涨是由豆粕阶段性短缺引发，作为替代品，花生粕价格因此上涨，使得油厂利润好转，花生收购意愿提升。但是豆粕的短缺是阶段性的，随着各级储备大豆开始轮换，供应短缺情况有望缓解。此外，4—5月份大豆到港数量会明显增加，豆粕的供应紧张有望缓解。因此，花生期货价格的强势可持续性不强，可以考虑做空策略。

　　从长期角度看，经过两年熊市，花生价格或面临拐点，但2025年基本面仍不乐观。南美大豆丰产，大豆及豆粕供应宽松，豆粕价格底部尚未确认。同时，得益于种植收益高于玉米，供应端新季花生种植面积大概率继续增加。除非发生极端天气造成单产严重下滑或者种植期严重干旱无法播种，否则没有推动行情上涨的驱动。天气方面，3—4月拉尼娜即将结束，今年发生极端天气的概率并不大。因此，新年度的花生价格可能会继续下滑或者维持底部震荡。

　　2025年中央一号文件发布，文件中明确提出“挖掘花生扩种潜力”。在目前经济环境下，大量在外务工人员二次返乡，重新种地成为他们的选择，农村劳动力供应增加，撂荒地和盐碱地具备较大扩种潜力。同时，部分区域轮作和套种也是增加花生种植面积的方法之一。

　　扩种面积的具体预估方面，河南省农业科学院张新友院士认为，黄淮海地区近年花生种植面积相比巅峰时期下滑30%~50%，按照面积恢复性增长20%计算，可增加约250万亩；东北和内蒙古作为新兴产区，条件适宜，是花生扩种重点地区，辽宁、吉林现有花生面积810万亩，花生如果能享受补贴政策，至少可以增加花生面积240万亩；华南、西南地区是传统的花生消费重地，内需强劲，但自给能力不足，可通过甘蔗、水果等与花生套种实现水果不减产，同时增加花生面积的目的，增加潜力至少200万亩；新疆地域广阔，具备大面积开发的条件，扩种潜力800万~1100万亩；长江中下游地区花生种植面积估计至少增加50万亩。整体计算下来，预计未来十年，我国花生种植面积将在目前基础上实现显著增长。(作者单位：国联期货)

　　我国豆业发展步伐加快

　　记者乔林生

　　眼下，在我国辽阔的东北黑土地上，正值大豆、玉米备播的关键时期。此时，《中共中央国务院关于进一步深化农村改革扎实推进乡村全面振兴的意见》(简称中央一号文件)发布，明确提出要“多措并举巩固大豆扩种成果”“完善玉米大豆生产者补贴政策”“推动扩大稻谷、小麦、玉米、大豆完全成本保险和种植收入保险投保面积”。这为我国大豆产业全方位高质量发展指明了方向、规划了切实可行的路径，是对未来可持续发展的有力承诺，让广大豆农的心窝子更温暖了，同时提振了涉豆产业企业转型升级与全产业链经营的信心。

　　1.豆香飘四海，面积稳中有增

　　“虽然这来自信阳的豆腐5元/斤，比超市里售卖的其他豆腐贵2元/斤，但就数它卖得快。”河南省郑州市一家生活超市的店长李慧告诉期货日报记者，人们的生活水平提高后，大家购买米面油时更加注重口感、绿色、品质与营养了。

　　李慧说，前些年，河南省大豆种植面积下滑严重，导致国产大豆价格较高，市场上出售的很多豆制品基本没有豆香味。如今，市场发生了较大变化。自从河南省多地农民开始进行大豆、玉米套种以来，高品质、高蛋白含量的国产大豆供应充足，豆制品生产厂家及豆腐磨坊生产出来的产品质量明显提高了，很多像信阳豆腐这样的豆制品十分受市场欢迎，销路很好。

　　河南省永城市大豆贸易商刘健表示，近年来，我国鼓励大豆扩种的政策与措施取得了一定成效，但巩固成果至关重要。中央一号文件提出“多措并举巩固大豆扩种成果”，是要通过强化政策支持更好地保护和调动豆农的种植积极性，再加上大豆生产者补贴政策的继续实施和完善会直接降低种植成本，豆农在种植大豆时更无后顾之忧。因此，今年我国大豆种植面积仍将稳中有增，这是我国大豆产业长期良好发展的根基。

　　中国大豆协会执行会长、黑龙江省大豆协会会长唐启军告诉记者，当前东北地区的优质大豆种植面积持续稳中有增。近年来，由于政策支持、各项惠农措施及补贴落实到位，不但大豆种植面积扩张快，大豆单产出现较大幅度提升，而且优质高蛋白、高油大豆推广十分顺利，同时大豆产业链条进一步完善，大豆深加工、高附值产品的开发可谓是“日新月异”。据了解，在国家大豆和油料产能提升工程等推动下，我国大豆面积、产量、自给率均呈现增加态势，当前我国大豆年产量已在2000万吨以上。

　　2.风险降低，产业升级更有底气

　　黑龙江省五大连池市盈峰粮食贸易有限公司总经理柴印峰告诉记者，在农业生产领域存在着诸多风险，如自然灾害、价格下跌、农资投入增加等。令人高兴的是，中央一号文件要求“保险扩面”——“推动扩大稻谷、小麦、玉米、大豆完全成本保险和种植收入保险投保面积”，这个举措意义非凡。

　　“以往农民种植大豆遭遇各类风险后只能‘听天由命’，一旦遭遇损失，可能一年的辛苦都要付诸东流。”柴印峰说，如今，涉豆的农业保险覆盖范围扩大了，由“点”走向“扩面”。而通过风险分担机制，可以减少豆农因各种不确定因素导致的损失，保障农民的基本收益，可以让我国大豆产业在前进的道路上更有底气。

　　“目前，包括大连商品交易所及众多的期货公司在内，大家都在探索更好地助力我国大豆产业发展的新路径，除了大豆‘保险+期货’项目的大量落地，大家还在进行‘产量险’‘价格险’的尝试，引导与帮助大豆产业企业、终端需求企业等降风险。”作为东北黑土地上有名的“豆先生”，唐启军对如何降低我国大豆产业发展中的风险有更加深切的体会。数十年来，他一直在大豆产业深耕，对利用大豆、豆粕、豆油等期货、期权工具来保障豆农、种植大户、农业合作社、农场的收益，助力产业企业规避风险稳经营及乡村振兴十分熟悉。

　　据唐启军介绍，当前大多数大豆种植大户、贸易商、油厂、饲料加工与养殖企业使用起了大豆期货工具，有利于大豆全产业链经营风险的降低，可以让产业在发展的过程中避免出现“大起大落”的现象，让产业发展更具有韧性和活力。

　　记者与部分大豆产业企业负责人交流时还了解到，大家对中央一号文件首次提出的“农业新质生产力”概念等十分关注，普遍认为这将为大豆产业发展提供强大科技支撑，如大豆育种的加速推进、大豆种植与收割的智能化等。此外，市场预计我国重要的大豆产区还将迎来全产业链高质量发展的好时机，产业企业换代升级也将加快，后期大豆产业上下游将紧密衔接，实现从大豆种植到加工、销售的一体化发展。