观点：等待印尼出口政策落地，棕榈油延续震荡偏强

　　上周棕榈油重心继续上移。

　　产地，2月前20日马棕产量增8.57%，出口降0.3-8%。

　　国内，上周豆油6-9月期成交放量，棕榈油维持刚需。棕榈油库存继续小幅下滑，菜油库存60万吨以上。

　　策略：巴西大豆收获加快，美豆维持较高压榨需求，且机构预期2025年美豆种植面积下滑，多空交织，CBOT大豆反弹并再度测试1050压力。2月前20日马棕产量增幅及出口降幅均缩窄，其中对印度出口增加；高价导致利润损失，印度连续取消10万吨毛棕订单；消息称印尼将在斋月前限制棕榈油出口不过政府尚未就此进行讨论；内外棕榈油供应偏紧格局尚未转变。国内菜油库存较高，近端供应充足，不过中加贸易关系尚未定论菜籽远端供应不确定担忧再起。基本面差异显著，且政策均存不确定性，三大油脂分化，豆棕及菜棕价差继续走缩。操作上，等待印尼斋月前出口政策落地，棕榈油短期涨势或放缓，整体延续震荡偏强格局，豆棕及菜棕做缩仓位继续持有。

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