观点：马棕出口降幅缩窄，棕榈油高位震荡偏强

　　产地，3月前10日马棕产量小增1.57%，前15日出口降幅缩窄至7.5-10%。

　　国内，豆油现货日成交波动较大，整体成交较好；棕榈油刚需为主，库存止降；菜油库存70万吨上方。

　　策略，巴西大豆供应节奏加快，美对外关税频繁调整及南美争夺进一步威胁美豆出口需求，CBOT大豆于1000-1050区间偏弱运行。2月马棕继续降库，产地供应偏紧对盘面价格仍有支撑；3月马棕出口降幅缩窄、产量或小增，B40搁浅；缺乏趋势性指引，内外棕榈油高位反复。中对加关税反制尽管短期对菜油的实际供应冲击有限，但长期供应不确定及短期情绪仍影响菜油走势。

　　操作上，市场继续消化中对加关税反制的影响，菜油向上破位，短期走势偏强；棕榈油重回产业逻辑，产地低库存及斋月开启，短期棕榈油高位震荡偏强。单边谨慎参与，继续推荐中长期菜棕价差走扩及菜系油粕比机会。

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