【观点】申银万国：国债短期观望为主，关注套利机会
发布时间：2025-2-17 09:51阅读：194
国债：普遍下跌，10年期国债活跃券收益率上行至1.635%。央行公开市场操作继续净回笼，Shibor短端品种集体上行，资金面有所收敛。海外美联储暂停降息，进入新的观望阶段，重申无需急于调整利率，1月未季调CPI和PPI同比高于预期，美债收益率回落。国内1月份官方制造业PMI重回收缩区间，CPI同比涨幅扩大，PPI同比继续下降，1月份企业贷款和政府债券同比大幅增加，推动社融规模创历史新高。国常会表示要锚定发展目标，因时因势加大逆周期调节力度，推出可感可及的政策举措，央行表示要实施好适度宽松的货币政策，综合运用多种货币政策工具，保持流动性充裕。近期短端资金利率收敛，债券融资成本高于收益，带动短端利率上行，加上社会融资规模实现“开门红”，市场风险偏好提升，预计期债价格波动将继续加大，建议暂时观望，关注跨品种和跨期套利机会。
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