刚刚过去的这周，在DeepSeek的刺激下、在《哪吒2》票房连破纪录的鼓舞下、在全民智驾的激励下，A股市场涌现出大批短线连续10%、20%、30%涨停的股票。仅本周五(2月14日)，就有19家股票的价格创下新高。

　　在这19家创下新高的个股中，有30%涨停的云创数据，有20%涨停的光线传媒，有10%涨停的云赛智联、神州数码。

　　不过，在上周的“两大主角”光环之外，还有一个与“智驾”有关的股票，颇有亮点。

　　这就是总市值突破1万亿元的“比亚迪”。截至2月14日收盘，比亚迪A股报收356.05元，上涨4.32%，总市值达到1.04万亿元。

　　这是比亚迪A股市值在2022年6月首次突破万亿元后，再次站上万亿元大关。

　　 A股市场不管是熊市或者震荡市，也不缺乏价值投资的品种，只是在不同阶段，能实现价值投资的个股所属领域不同。如2003-2004年钢铁、电力、汽车、有色、地产“五朵金花”领涨大市，2010-2012年白酒、医药成为当时表现最强的板块，2016-2020年食品类消费最受关注，2020-2021年新能源贯穿始终，2023-2024年头部银行获得青睐。

　　不过，“价值投资”始终是投资者的生财之道。那么，如何挖掘价值投资股？为此，银河证券江南大道投顾李春为股民解析以比亚迪为例的这轮“价值投资”方向：

　　第一、主营业务高度专一。所谓的主业高度专一，通常指主业收入和利润占总数的80%以上。2024年中报数据显示，“日用电子器件制造业”“交通运输设备及电气制造业”分别占据了比亚迪营收的24.17%、75.82%，占据了比亚迪利润的9.31%、90.68%。由于这两大行业本来就属于新能源车领域，因而比亚迪在新能源车业务占据总收入和总利润的比例高达99.99%，属于标准的“主营业务高度专一”。

　　第二、净利润稳定增长。能实现价值投资的上市公司具有成熟的经营模式，表现之一是净利润稳定增长或者说有规律地增长。通常情况下，净利润稳定增长区间是10%-50%较为合理。从比亚迪2019-2023年的净利润同比表现来看，分别是-41.9303%、162.273%、-28.0823%、445.8595%、80.7243%，2024年前三季度净利润同比增长18.1178%。由此可见，比亚迪净利增速逐渐回归合理区间，反映出其经营模式走向成熟。

　　第三、负债率低、没有负债或者“供不应求”型负债。能实现价值投资的公司，往往负债率极低或者没有负债，主要体现于没有向银行贷款或者没有短期债务；即使有负债，一般情况下低于60%是可控的。而“供不应求”型负债，简单地说就是“预约客户主动把钱给公司排队买产品”形成负债，反而显示出公司产品卓越的一面。比亚迪在2024年三季报的负债率达77.9129%，但并没有向银行贷款等短期债务的行为，相反资产总额(7642.5952亿)远高于负债总额(5954.5679亿)，恰恰说明比亚迪的产品吸引了大量客户，形成了“供不应求型负债”局面，反倒说明公司基本面非常棒。

　　第四、拥有高净资产收益率。净资产收益率高低是衡量企业优秀与否的重要标准。一般情况下，净资产收益率大于10%已相当不错了，大于15%就很优秀了，大于20%可谓卓越。比亚迪2022、2023年净资产收益率分别高达16.14%、24.4%，2024年前三季度就达到了17.15%，无疑是优秀的体现。

　　第五、位于产业链上游或细分领域头部。具有价值投资特征的上市公司，往往位居产业链头部或者细分领域上游。2024年，比亚迪以全年427.21万辆的销量成绩，在“中国造”汽车中领先，显示其在汽车领域举足轻重的地位。

　　最后，也是最关键的条件：公司所属行业预期或正处于景气度上行周期。

　　能否实现价值投资最根本因素，还得看上市公司所属行业是否存在向上的预期，或者正处于景气度向上的过程中。新能源车无疑正处于这个状态。

　　值得注意的是，比亚迪总市值再次突破万亿，与近期火爆的DeepSeek、传媒娱乐概念股有着明显区别在于，它们随时能拉出几个涨停，而比亚迪在过去3.5年时间里，只有1天是收盘涨停。股谚“涨停不如涨不停”，股价快速拉升固然激情，但股价暴涨也可以理解为产能存在透支式扩张的嫌疑，一旦供求关系发生转变，股价与基本面会陷入长期低迷状态；虽然比亚迪多年难遇涨停，却不改其长期向好的趋势——这个细节，是很多行业头部或细分领域龙头具备的典型特征之一。