银行间信用债市场，“二永债”收益率多数上行 

　　一、债市综述

　　公开市场方面，央行今日进行330亿元7天期逆回购操作，中标利率为1.50%，与此前持平。同花顺iFinD数据显示，因今日无逆回购到期，实现净投放330亿元。

　　外汇方面，人民币兑美元中间价较上日调降9点至7.1716。

　　资金方面，2月11日，银存间1天质押式回购(DR001)开盘报2.0000%，上日加权平均价报1.7949%；银存间7天质押式回购(DR007)开盘报1.5000%，上日加权平均价报1.5000%。

　　上海银行间同业拆放利率(Shibor)集体上涨。隔夜shibor报1.9190%，上涨7.80个基点；7天shibor报1.8380%，上涨10.90个基点；14天shibor报1.9700%，上涨16.80个基点；1月shibor报1.7100%，上涨1.00个基点；3月shibor报1.7210%，上涨0.70个基点。

　　债券方面，截至发稿，银行间主要利率债活跃券收益率多数下行，10年期国债活跃券240011收益率下行1.20BP至1.6150%，10年期国开债活跃券240215收益率下行1.20BP至1.6450%，30年期国债2400006收益率下行1.30BP至1.8330%。国债期货收盘全线上涨，30年期主力合约涨0.37%，10年期主力合约涨0.09%，5年期主力合约涨0.03%，2年期主力合约涨0.02%。

　　截至发稿，银行间信用债市场，“二永债”收益率多数上行，5Y“24建行二级资本债03BC”收益率下行0.25BP至1.8325%，3Y“24中行TLAC非资本债01A”收益率上行0.98BP至1.7900%，2Y“21兴业银行二级02”收益率上行1.77BP至1.8150%。

　　中证转债指数收盘跌0.29%，报426.59，成交额为567.7亿元。博汇转债涨20%，福新转债涨超13%，恒辉转债涨超8%；长信转债跌超6%，贵广转债跌近6%。

　　交易所债券市场收盘，地产债多数上涨。“H9龙控01”涨50%，“22万科02”涨超13%，“23万科01”涨超7%，“22万科06”涨超5%，“22万科04”“21万科02”“21万科06”涨超4%；“H8龙控05”跌超15%，“20龙湖02”跌超1%。地方债方面，“吉林2361”涨超10%，“21海南债11”“24重庆债16”“山西2104”涨超6%；“20山西债39”跌0.70%。特别国债方面，“24特国01”涨0.12%，“24特国02”涨0.05%，“24特国03”涨0.17%，“24特国04”涨0.33%，“特国2401”涨0.16%，“特国2402”涨0.04%，“特国2403”持平，“特国2404”涨0.01%。

　　弘则固收叶青发表研报，我们看到的是，出于收益压力，固收资金正在向其他大类资产分流，大类资产比价效应正在显现。对于纯债策略来说，债市收益压力、股市情绪启动，造成主动被动叠加的资金分流，见好就收和向外布局是唯一选择。

　　二、每日要闻BN

　　1.【国家发展改革委：地方融资信用服务平台完成优化整合】2月11日，据国家发展改革委官微消息，按照《统筹融资信用服务平台建设提升中小微企业融资便利水平实施方案》(国办发〔2024〕15号)部署要求，国家发展改革委大力推动地方融资信用服务平台整合，指导有关方面做好资产划转、数据移交、人员安置等工作。截至2024年末，31个省(区、市)和新疆生产建设兵团已全部完成辖区内平台整合。整合后，各省份只保留一个省级平台，各市县不超过一个平台，保留的平台纳入全国一体化平台网络管理，并在全国融资信用服务平台(网址：https://xyd.creditchina.gov.cn)进行公示。截至2024年末，银行机构通过全国一体化平台网络累计发放贷款35.1万亿元，其中信用贷款8.7万亿元。

　　2.【国开行公布两期金融债中标结果】国开行发行180天期债券，规模20亿元，发行利率1.3267%，预期1.2500%，投标倍数5.25倍，边际倍数2.31倍；国开行发行10年期债券，规模160亿元，发行利率1.5712%，预期1.5700%，投标倍数3.07倍，边际倍数1.02倍。

　　3.【农发行公布两期金融债中标结果】农发行发行2年期债券，规模70亿元，发行利率1.4400%，预期1.4500%，投标倍数3.37倍，边际倍数1.25倍；农发行发行7年期债券，规模50亿元，发行利率1.6321%，预期1.6100%，投标倍数4.48倍，边际倍数185.00倍。

　　4.【陕西省“25陕西债01”等5期地方债中标结果出炉】2月11日，陕西省5期地方债中标结果出炉，投标倍数均超31倍。具体来看，20年期“25陕西债01”中标利率1.99%，全场倍数34.44，边际倍数4.23；30年期“25陕西债02”中标利率2.02%，全场倍数34.92，边际倍数24.02；15年期“25陕西债03”中标利率1.81%，全场倍数34.3，边际倍数1.04；20年期“25陕西债04”中标利率1.99%，全场倍数33.97，边际倍数2.49；30年期“25陕西债05”中标利率2.02%，全场倍数31.9，边际倍数9.01。

　　5.【重庆市“25重庆01”等8期地方债中标结果出炉】2月11日，重庆市8期地方债中标结果出炉，投标倍数均超25倍。具体来看，10年期“25重庆01”中标利率1.66%，全场倍数29.9，边际倍数1.56；15年期“25重庆02”中标利率1.96%，全场倍数27.62，边际倍数4.31；20年期“25重庆03”中标利率2.01%，全场倍数28.39，边际倍数1.94；30年期“25重庆04”中标利率2.01%，全场倍数28.06，边际倍数13.26；10年期“25重庆05”中标利率1.66%，全场倍数29，边际倍数1.67；7年期“25重庆06”中标利率1.58%，全场倍数25.3，边际倍数2.63；7年期“25重庆07”中标利率1.58%，全场倍数26.31，边际倍数2.51；10年期“25重庆08”中标利率1.66%，全场倍数26.06，边际倍数1.11。

　　6.【财政部将于2月12日招标发行550亿元91天期记账式贴现国债】财政部将于2月12日招标发行550亿元91天期记账式贴现国债。本期国债招标结束至2月13日进行分销，2月17日起上市交易。

　　7.【财政部将于2月14日招标续发200亿元50年期记账式附息国债】财政部将于2月14日招标续发200亿元50年期记账式附息国债。本次续发行国债招标结束至2月17日进行分销，2月19日起与之前发行的同期国债合并上市交易。

　　8.【进出口行2月12日将在上清所招标增发不超过20亿元7年期固息债】进出口行2月12日将在上清所招标增发不超过20亿元7年期固息债。

　　9.【2025年地方“提前批”新增债券或为2.8万亿元部分省份明确不得向国企下达政府融资任务】近日，多个省份的2024年预算执行情况和2025年预算报告陆续对外公开。记者梳理发现，包括广东、江苏、浙江、湖北、内蒙古、重庆、辽宁等省份对外披露了财政部提前下达的2025年地方新增债务限额，这些省份各自分别获得了占2024年各省全年新增债券约60%的额度。这意味着2025年地方“提前批”新增债券额度或为“顶格”下达，提前下达的地方新增债券规模接近2.8万亿元，这有助于积极财政政策靠前发力。多个省份提出要实施全口径债务管理，继续压减融资平台数量，遏制新增隐性债务，部分省份明确要防止国企事业单位融资平台化、严禁向国企下达政府融资任务等，部分省份则提出要争取隐债的全面清零。(21财经)

　　10.【宝山钢铁股份有限公司原党委常委、副总经理胡宏接受纪律审查和监察调查】据中国宝武纪委、上海市纪委监委消息：宝山钢铁股份有限公司原党委常委、副总经理胡宏涉嫌严重违纪违法，目前正接受中国宝武纪委纪律审查和上海市浦东新区监委监察调查。(中央纪委国家监委网站)

　　11.【柳州市：紧盯今年6月底前非标债务“清零”目标，增加贷款置换债券和非标规模】据柳州市政府发布，政府工作报告指出，2025年聚力推进债务化解，坚决守住不发生系统性金融风险底线。坚持在化债中发展、在发展中化债，聚焦市属融资平台债务防“爆雷”，科学制定化债“3+1”工作举措，全力压降债务本息规模，腾出更多资源用于发展。全力调结构降利息。紧盯今年6月底前非标债务“清零”、存量债务有序化解目标，用足用好国家、自治区相关政策，增加贷款置换债券和非标规模，优化债务结构。合理压降存量债务融资成本，推动各类金融机构分类协同，进一步降息让利，推动存量债务利息压降至80亿元左右。