【南华观点】铁矿石价格在经历了连续下跌后，市场情绪发生了180度反转，价格也实现了日线级别的七连涨，走势非常强，顶着布林带上轨涨。

　　价格逆转的主要原因在宏观层面。短期国内外宏观情绪共振向上。美国经济数据偏强加核心cpi低于预期，商品价格普涨反映二次通胀的预期。特朗普对于关税的说法有降温，可以采取渐进式，也意味着可以谈判。国内经济数据有韧性，叠加地方专项债下放加速，市场修正了此前过于悲观的预期。此外，DR007-七天逆回购利率与南华工业品价格指数有一定的一致性，近期DR007-七天逆回购利率大涨，显示实体资金到位增加，南华工业品指数也大幅上升。

　　铁矿石基本面维持季节性供需双弱的特征，底部有需求韧性。供应端，全球发运量季节性减少。西澳有飓风影响，预计对发运的影响不大，市场并未过分交易该消息。需求端，铁水产量维稳，钢厂利润和接单尚可，短期铁水产量可能见底。下游钢材基本面边际改善，如热卷在增产的情况下库存并未季节性大幅累积，出口需求有较强的支撑，螺纹钢库存也维持在低位，给出了钢厂一定的增产空间。库存端，钢厂冬储原料补库接近尾声，后续维持刚需采购。港口库存维稳，从季节性上看，在超季节性去库。铁矿石价格反弹后，目前估值已经修复。从基差上看，基差已经从正转负，估值已经中性偏高。

　　总结，铁矿石基本面有韧性，但从估值和技术指标看，短期估值已经偏高、超买，此外特朗普上台后宏观不确定性增大，多单考虑逢高减仓止盈。

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