【观点】华泰期货：丙烷制PP利润亏损或导致开工率调整
发布时间：2025-1-17 09:42阅读：236
中性：原油与丙烷价格走高，成本支撑增强，原油制聚烯烃生产利润大幅减少，PDH制PP利润亏损，关注PDH装置亏损性减产检修。近期PE基差快速走弱，但仍偏高位，预计将持续走弱。开工率持续走高，裕龙石化等新装置放量，生产企业库存积累，社会库存下跌放缓。临近年底，下游工厂备货意愿不强，刚需采购为主，终端工厂春节前存备货预期，假期后生产企业预计将累库，春节前后现货价格预计走低。
库存方面，石化库存52.5万吨（-3.5）。
基差方面，LL华东基差在450 元/吨， PP华东基差在-40 元/吨。
生产利润及国内开工方面，原油与丙烷价格走高，成本支撑增强，PDH制PP利润亏损，关注PDH装置亏损性减产检修。裕龙石化、内蒙宝丰、中英石化等新装置开始放量，检修企业陆续恢复，聚烯烃开工率已至中高位，未来开工亦有进一步提升预期。
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