2025.1.15【西南期货】宏观金融早间评论
发布时间:2025-1-15 08:54阅读:32
宏观金融早间评论
西南期货研究所
2025.1.15
/国债/
预计波动幅度较大,保持谨慎
上一交易日,国债期货收盘多数上涨,30年期主力合约跌0.06%,10年期主力合约涨0.13%,5年期主力合约涨0.2%,2年期主力合约涨0.12%。
公开市场方面,央行公告称,为保持银行体系流动性充裕,1月14日以固定利率、数量招标方式开展了550亿元7天期逆回购操作,操作利率1.50%。数据显示,当日71亿元逆回购到期。
1月14日,人民银行货币政策司司长邹澜在国新办新闻发布会上表示,经济预期的好转最终一定会反映到国债收益率水平中,国债代表国家信誉,没有信用风险,所以国债被认为是一种安全资产。但由于长期国债票面利率是固定的,市场预期的利率变动,会造成二级市场交易价格的波动,有时这个波动会比较大,所以投资国债并非没有风险。
央行披露,2024年全年社会融资规模增量累计为32.26万亿元,比上年少3.32万亿元。2024年人民币贷款增加18.09万亿元。分部门看,住户贷款增加2.72万亿元,企(事)业单位贷款增加14.33万亿元;2024年人民币存款增加17.99万亿元。2024年12月末,M2余额313.53万亿元,同比增长7.3%;M1余额67.1万亿元,同比下降1.4%;M0余额12.82万亿元,同比增长13%;全年净投放现金1.47万亿元。
当前宏观数据回落,市场对宏观经济复苏的信心偏弱,但政治局会议和中央经济工作会议传递了更多积极信号,预计更多宏观支持政策将逐渐兑现。国债期货的上行逻辑定价较为充分,但下行需要经济复苏的配合。多空交织下,预计国债期货后市波动幅度加大,保持谨慎。
小结:预计波动幅度加大,保持谨慎。
/股指/
看好后市走势
考虑做多股指期货
上一交易日,股指期货全线上涨,沪深300股指期货(IF)主力合约2.73%,上证50股指期货(IH)主力1.93%,中证500股指期货(IC)主力合约3.63%,中证1000股指期货(IM)主力合约5.07%。
尽管当前宏观经济复苏动能偏弱,但主要指数的估值水平仍处在低位,估值提升仍有空间。近期市场情绪明显升温,资金面持续改善。年末重磅会议定调积极,各领域政策利好持续兑现,助力国内经济和企业盈利企稳复苏。因此,短期波动不改长期向上趋势,仍然看多后市走势,考虑逢低做多股指期货。
小结:短期波动不改向上趋势,考虑逢低做多股指期货。
/贵金属/
中长期上涨逻辑仍强
考虑逢低做多贵金属期货
上一交易日,黄金主力合约收盘价632.1,涨幅-0.79%,白银主力合约收盘价7,608,涨幅-2.07%。
美国2024年12月PPI同比升3.3%,预期升3.4%,前值升3.0%;环比升0.2%,预期升0.3%,前值升0.4%。核心PPI同比升3.5%,预期升3.8%,前值从升3.4%修正为升3.5%;环比持平,预期升0.3%,前值升0.2%。
美国12月新增非农数据超预期,通胀数据高于预期,美国经济景气度整体仍有韧性,美联储在12月会议中延续降息,但上调经济增长和通胀预测,未来降息节奏可能放缓。随着美国大选的落地,避险情绪回落,近期贵金属有所回调。但中国央行再次增持黄金,贵金属的中长期上涨逻辑仍强,考虑逢低做多贵金属期货。
小结:中长期上涨逻辑仍强,考虑逢低做多贵金属期货。
研究员 | 期货从业资格号 | 交易咨询从业证书号 |
万亮 | F03116714 | Z0019298 |
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