长江期货：整体基本面偏空 期货估值偏低产业等待反弹至成本线之上逢高套保机会

　　2025年生猪供应缓慢增加，需求增长受限，价格重心缓慢下移，价格波动范围12-17元/公斤。节奏上，一季度供应增加，春节后需求淡季，价格逐步回落，向成本线回归；二三季度冻品入库以及二育等需求支撑价格或触底回升，四季度进入旺季，抵消供应温和增长，但一致性预期导致的二育、压栏和冻品出库等供应挤压抑制价格高度，存高位回落风险。整体基本面偏空，期货估值偏低，产业等待反弹至成本线之上逢高套保机会。

　　东证期货：建议以库存指标作为信号，关注价差高于-500元/吨下的3-7反套策略

　　2024年已接近尾声，进入交易2025年基本面预期的阶段。利润维持的同时，产业市场风险进一步提升，扩产的后果将从价格趋势下跌上予以体现。然而也有一些不确定性，2025年生猪价格大概率维持震荡走势，不乏阶段性反弹机会。策略上，单边仍建议以长期反弹做空确定性的淡季合约1、3、5，注意投机抄底支撑；LH2507在13500元/吨附近以交易短期阶段性利多为主(关注仔猪出生数据)；下半年旺季合约可能发生一致性预期下的错误判断，但仍需等待验证，关注盘面反弹后产业的套保意愿。但整体而言，在(12000，12500)元/吨区间单边向下空间不足。套利上，建议以库存指标作为信号，关注价差高于-500元/吨下的3-7反套策略。

　　国泰君安期货：淡季合约锚定成本线逢反弹做空为主，旺季合约跌破成本线考虑作为多配头寸

　　2024年产业新格局基本形成，集团延续增量趋势，但增幅明显放缓，规模场及散户部分转为专业育肥模式，灵活性再度增强，预计2025年供应同比增幅有限，需求整体平稳，2025年处于震荡周期阶段，价格中枢下移。上半年供应端偏宽松，需求年内淡季，下游承接力弱，现货价格或跌破成本线；下半年供应端延续增量，但是需求季节性回升，边际压力缓释，投机群体潜在力量扩大，二育轮转机会仍存在，预计2025年现货价格呈现先弱后强走势，库存高轮转节奏。

　　投资展望上，淡季合约锚定成本线逢反弹做空为主，旺季合约跌破成本线考虑作为多配头寸。盘面现阶段进行终局交易，已将远月各合约锚定成本，伴随时间临近，无论是供应数据还是现货价格中枢均可能证伪该预期，2025年供应压力低于2023年，旺季阶段存在盈利空间。

　　银河期货：预计总体价格仍将以承压运行为主

　　今年盘面涨跌都比较领先，这也使得2025年盘面定价一直处于偏低状态，由于近端供应比较清晰，同时也看不到太多的扰动因素，因此预计近月合约将更多以窄幅波动为主，更多波动体现在短期的现货变化上。远月方面可能仍有分歧，更多变数体现在对于消费的不确定性上，但整体来看，由于产能和生产性能状况良好，预计总体价格仍将以承压运行为主。

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