调整趋势仍未完结

　　上周，菜粕继续弱势下行，跌幅扩大。一是美豆偏弱继续施压豆粕市场，令菜粕跟跌；二是终端需求不佳，现货市场交投清淡，市场情绪悲观；三是目前DDGS库存依然高企并且价格走跌。以上三个因素对菜粕的影响还将持续较长时间，后市菜粕仍有下跌空间。

　　菜油振荡偏强。从基本面来看，随着进口菜籽的加速到港，沿海菜籽加工开机率也将逐渐提升，消费旺季再次来临之前，菜籽油自身基本面难有改善，再加上美大豆再下跌令豆油价格走软，菜油消费也将受阻，令菜油振荡运行。

　　白糖先扬后抑。原糖在目前位置继续振荡，巴西降雨对收割的阻滞以及ISO上调全球食糖短缺预期都在继续发酵，推升糖价，但考虑到印度的巨量库存，国际糖价涨幅受限。国内方面，广西部分地区延迟开榨，对近月糖价的刺激作用较为明显，但由于对现货市场的支撑较弱，上周，期价较前一周有所回落。白糖库存依然高企，主要销区供应充裕，令糖价偏弱运行。

　　郑棉先扬后抑，录得涨幅，主要是因为郑棉连续下跌后，成本因素支撑表现突出所致。尽管如此，棉花基本面并未明显好转，主要是因为，第一，市场皮棉“质差量多”，交投冷清。第二，棉纱进口量较大，抢占国内棉纱市场份额，同时棉花出口订单减少，减少了皮棉市场需求。短期内以上两种因素并不会有明显改善，将持续压制郑棉走势，但是考虑到皮棉加工利润不佳，成本因素或对行情有一定的支撑，郑棉将以低位振荡运行为主。

　　综合来看，本周易盛农期指数弱势格局难改，后市将以振荡偏弱运行为主。