白糖年报:国产糖增产周期,进口端存在不确定
发布时间:2024-12-25 17:27阅读:264
国内方面,24/25榨季边际转宽松,增产幅度可能较之前降低,还需观察最后产量落地情况。进口的压力一季度暂时减轻,二季度之后有望重启进口,但是糖浆可能减少。需求稳定。25/26年度可能继续维持高区间产量。白糖预计仍处于价格熊市周期中。后期不确定性在于国产糖增产的幅度和糖浆减少的量。当前从估值和国产糖供给看,现货价格和期货价格估值偏高,主要支撑点在于糖浆政策。一季度,供给旺季,需求淡季,郑糖预计偏弱。二季度内外价差主导,原糖影响加大,关注外盘和糖浆进口量。三四季度进口糖叠加国产糖供给,关注到港节奏和糖浆进口量。全年白糖期货价格波动区间预计糖5400-6300波动。(中原期货)
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