美联储的降息行动预计将在2025年继续，但如果知道在哪里寻找机会，仍然可以获得稳健的收益。预计美联储将在下周政策会议结束时宣布一次0.25%的降息。根据CME FedWatch工具的数据，联邦基金期货交易显示，政策制定者可能会在这次降息——本轮周期内的第三次降息——之后，于明年1月暂停进一步行动。

　　现金投资已经感受到低利率环境的影响。Crane100货币基金指数的7天年化收益率目前为4.43%，相比7月底的5.13%大幅下降。

　　“我们认为这是一个提醒投资者固定收益分配在多元化投资组合中作用的好时机，”Morningstar的首席多资产策略师Dominic Pappalardo表示。“我们认为，现在投资者应该把现金从观望状态中转移出来，投入到长期固定收益资产中。”

　　 Pappalardo指出，增加长期资产的好处有两个。

　　首先，投资者可以获得正的实际收益率——即收益率减去通胀率之间的差额。其次，固定收益可以作为市场下行的对冲工具，债券不仅可以带来可观的利息收入，当利率下降时，长期债券还会因价格上涨而获利。

　　债券价格与收益率呈反向变化。此外，期限较长的债券在利率波动时价格更为敏感，这被称为久期。

　　寻找稳健的收益

　　 Pappalardo表示，一个久期在收益率曲线中部(即3.5到6年的久期)的固定收益投资组合，可以让投资者在风险和收益之间找到平衡。

　　然而，固定收益市场中的某些领域显得特别有吸引力，它们可以在多元化的固定收益组合中发挥作用。

　　 Morgan Stanley Investment Management广泛市场固定收益部门主管Vishal Khanduja提到，机构抵押支持证券(Agency Mortgage-Backed Securities)是一个值得关注的领域。

　　“这是一个很好的投资领域，”同时也是Eaton Vance Total Return Bond ETF(EVTR)投资组合经理的Khanduja说道。“我们认为其基本面非常强劲。”

　　他还看好银行贷款。机构投资者通常会大量买入银行贷款，这些贷款由贷款机构发放给公司，并享有浮动票息率的优势。虽然这些贷款通常属于低于投资级别，但它们由借款人的资产担保。这意味着如果借款人破产，贷款机构是优先获得偿付的。

　　“这些贷款受益于美联储没有加息且利率没有降至零的事实，”Khanduja说道。他补充道，较低的利率可能有利于借款公司。

　　放眼美国之外

　　 Morningstar的Pappalardo认为，新兴市场债务是另一个可能带来额外收益的领域，他建议投资者可以适当配置这类资产，以优化多元化投资组合。

　　“在低于投资级的新兴市场中，实际收益率非常具有吸引力，”他说道，并提到巴西5年期债券的收益率为13.3%，而该国的通胀率为4.4%。墨西哥也是一个例子，其5年期债券收益率为10.4%，而通胀率为4.6%。

　　“在这里可以获得6%到9%的实际收益率，这样的安全边际足以让投资者考虑将资金配置到这些市场，”Pappalardo表示。

　　即便固定收益领域的某些角落看起来颇具吸引力，投资者在整体投资组合中仍需关注资产质量，避免盲目追求收益率。

　　“我们建议投资者不要降低信用质量，”Pappalardo说。他指出，风险较高的固定收益资产可能会抵消其对冲效益。“固定收益分配可以为投资者的投资组合提供稳定性，让他们更平稳地度过波动期。”