商品专题
2015.11.20

来源：国泰君安期货公司

商品期货聚焦农产品化工品：

PTA: 周四TA 期货低位企稳，现货市场继续分化，供应商高价接货与市场主流价差较大，成交量一般。周四市场担心宏观继续恶化，国内工业品大幅下挫，PTA 期货受此影响以及外盘原油的弱势也震荡走低。PTA 市场最大的问题依旧是聚酯端，聚酯需求若能维持，1 月不会有新增的库存量，否则主流企业没有胜算。投资者以震荡偏空思路对待市场，接下去如果有空间也是原油端带来的。

LLDPE：周四，市场价格部分走软，华北和华南部分线性和高压跌50-100 元/吨不等，低压部分松动50 元/吨。商家对后市信心不足，继续随行让利。目前终端需求逐渐转淡，采购积极性欠佳，随用随拿为主。华北地区LLDPE 价格在8350-8600 元/吨，华东地区LLDPE 价格在8300-8800 元/吨，华南地区LLDPE 价格在8650-8800 元/吨。煤化工方面，成交较上一日略有好转当仍有部分流拍，成交价格与上一日基本持平。期货方面，日内大宗商品气氛极度低迷，塑料期货承压走低，弱势格局未改。综合来看，近期现货价格有加速下行迹象，对期货市场形成拖累，短期价格或延续调整，建议8000以下维持空头思路。

PP：PP 各地市场价格小幅走低，货源一般，中石化华北，中石化华东及中油华东，中油华南下调出厂价格，打压业者心态，市场成本面支撑松动，低价货源增多，今日各地PP 市场小幅阴跌，下游成交多以刚需为主。截至午前，华北拉丝主流价格在7700-7900 元/吨左右，华东拉丝主流在7800-8100 元/吨，华南拉丝主流在7900-8150元/吨左右。(PP 华东是交割基准地，今日PP01 合约贴水350)

白糖: 白糖期货1601 合约价格高位震荡；白糖现货基准地价格报5300 元/吨。由于进口糖难以大规模进入国内市场，加上国内减产幅度有继续扩大的预期，糖价内强外弱的格局延续；9 月份食糖进口量65.6 万吨，预计2015 年进口量在450 万吨，市场格短时间震荡稳固概率较大。我们认为短期糖价仍将维持在高位，支撑位5300-5350 元/吨，阻力位在5700-5750 元/吨。