镍不锈钢：镍现货升贴水高涨，沪镍四连阳线后回落

　　11月21日沪镍主力合约2412开于127290元/吨，收于127760元/吨，较前一交易日收盘上涨0.79%，当日成交量为75536手，持仓量为42867手。昨日夜盘沪镍主力合约开于127710元/吨，收于124840元/吨，较昨日午后收盘下跌1.89%。

　　镍：沪镍主力合约延续震荡上行趋势，日线级别上看，触底反弹的迹象明显，已完成10日均线以及20日均线的突破，来到了40日均线以及60日均线的压力位置，日线已连续四个交易日收小阳线，12合约和01合约的成交量对比上个交易日有所减少，12月份合约的持仓量继续下降，从量能方面来看，12、01合约上有多单再次于临近下午收市的时候离场。现货市场方面，金川镍早盘报价较上个交易日上调约1450元/吨，市场主流品牌报价均上涨。早间市场镍价偏强运行，整体报价跟随盘面而上涨，但下游客户采购情绪不高，当日精炼镍现货成交整体表现一般，国内现货供应偏紧，金川资源的升贴水对比上一交易日有较大幅度的上升。当日精炼镍现货升水整体持平，其中金川镍升水上涨450元/吨至2850元/吨，进口镍升水下降50元/吨至-50元/吨，镍豆升水持平为-350元/吨。前一交易日沪镍仓单减少125吨至27594吨，LME镍库存减少1362吨至158046吨。

　　近期精炼镍基本面驱动不足，但下方有成本以及现货升贴水的支撑，上周整体震荡下行，已回落到全年低位附近，预计沪镍价格短期内难以向下突破全年的低位，11月下旬预计将向上修复，但上方压制于120日均线之下，中长线仍然维持逢高卖出套保的思路。

　　风险：国内相关经济政策变动，印尼政策变动，新任美国总统计划出台的一系列政策。

　　 镍观点：中性。

　　近期精炼镍基本面驱动不足，但下方有成本以及现货升贴水的支撑，上周整体震荡下行，已回落到全年低位附近，预计沪镍价格短期内难以向下突破全年的低位，11月下旬预计将向上修复，但上方压制于120日均线之下，中长线仍然维持逢高卖出套保的思路。