1.国家能源局：10月份，全社会用电量7742亿千瓦时，同比增长4.3%；1-10月，全社会用电量累计81836亿千瓦时，同比增长7.6%，其中规模以上工业发电量为78027亿千瓦时。

　　2.11月LPR报价出炉，1年和5年期以上品种均维持不变，分别为3.1%、3.6%。

　　3.央行公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，11月20日以固定利率、数量招标方式开展了3021亿元7天期逆回购操作，操作利率1.50%。数据显示，当日2330亿元逆回购到期。

　　4.英国10月CPI同比升2.3%，预期升2.2%，前值升1.7%；环比升0.6%，预期升0.5%，前值持平。核心CPI同比升3.3%，预期升3.1%，前值升3.2%；环比升0.4%，预期升0.3%，前值升0.1%。

　　股指期货：周三市场继续反弹，至收盘，上证50指数涨0.19%，沪深300指数涨0.22%，中证500指数涨0.94%，中证1000指数涨1.97%，沪深两市成交额1.65万亿元。

　　早盘市场小幅低开，震荡整理后在午盘前开启上行之势，午后冲高后一度回落，但尾盘再度走强，以全日最高点收盘。两市个股普涨，上涨个股超4500只，成交保持稳定。盘面上，Sora、ChatGPT、智谱AI、AIGC、AI医药等AI应用概念全线爆发；磷化工、化肥等化工概念全天强势；机器人产业链、固态电池概念、无人驾驶、算力、新型工业化等概念全线走强。两市仅银行保险板块表现弱势。

　　股指期货随现货走强，至收盘，主力合约IH2412涨0.52%，IF2412涨0.6%，IC2412涨1.24%，IM2412涨2.23%。各品种尾盘走平使基差继续走弱，IC和IM贴水再度扩大，IF全线贴水。IC、IF、IH和IM成交分别下降9.6%、20.5%、23.5%和9%。IC、IF、IH和IM持仓分别下降2.1%、4.2%、3.5%和1.9%。

　　市场持续反弹，情绪持续向好，题材概念全线上行，有明显的赚钱效应。AI应用再度走强，纷纷创出反弹新高；多家国内外化工企业纷纷发布涨价函，化工板块异军突起，前期领涨品种也在连续调整后出现大幅反弹，显示市场人气进一步恢复。值得注意的是，股指期货各品种涨幅虽大于现货，但尾盘走平，使贴水扩大，显示期货投资者信心不足。A股成交仍保持1.5万亿元以上，在这样的背景下市场仍保持活跃，股指仍有望震荡反弹。

　　金融期权：今日A股市场普涨，宽基指数中，中小市值类指数表现相对强势。

　　期权方面，标的日内震荡上行，期权成交量有所回落。隐波方面，标的实际波动回落，多数期权隐波中枢有所回落，日内隐波弹性较高。整体来看，随着海内外宏观事件落地，隐波向实际波动收敛是大概率事件，当前隐波绝对水平和溢价都比较可观，卖权策略预期会有较好表现。近期标的振幅不小，卖方投资者继续通过结构性头寸布局，做好压力测试，减少日内delta对冲频率。

　　国债期货：周三国债期货收盘全线下跌，30年期主力合约跌0.07%，10年期主力合约跌0.01%，5年期主力合约跌0.03%，2年期主力合约跌0.02%。现券方面，银行间国债现券短端偏暖，中长端偏弱，其中30Y国债活跃券收益率上行逾2bp。

　　今日央行逆回购净投放691亿元短期流动性，市场资金面窄幅波动。短端方面，税期影响减弱，银存间各期限质押回购加权平均利率多数略有回落。“长钱”方面，1Y国有和股份制银行同业存单利率在1.8750%附近，较上一交易日小幅上行。

　　消息面上，LPR报价保持不变，符合预期。午后市场博弈近期央行降准可能性，情绪一度稍有缓和，但随后地方债供给担忧再起，各期限期债主力合约最终小幅收跌。盘面移仓换月持续，下季合约表现强于当季合约。期债收盘后，长债收益率继续明显上行，曲线斜率有所趋陡。

　　短期来看，近期基本面数据有所改善，年内增量地方债供给压力渐升，债市走势或难言顺风。不过，央行呵护市场流动性的态度不变，年内再度降准的概率尚存，叠加国债买卖和买断式逆回购工具的使用，预计也将缓和增量供给带来的冲击。

　　操作上，短期内单边建议投资者暂以观望为主。套利方面，考虑到基本面修复和增量地方债供给的期限特征，做陡曲线(空配TL合约)逻辑依旧顺畅，但市场对此也已部分定价，曲线交易或需留意节奏；而当前部分期限主力合约IRR相对偏高，建议投资者可留意潜在的期现正套机会。

　　交易策略：股指期货，震荡反弹；国债期货，关注潜在期现正套机会

　　风险提示

　　点