恐慌加剧 沪铜领跌有色金属

　　昨日，国内有色金属期价集体跳水，其中沪铜领跌，主力1601合约跌幅一度超过4%，收盘下跌3.53%，创出2009年4月29日以来的新低。

　　对此，东吴期货研究院研究总监、投资咨询中心总经理倪耀祥对期货日报记者表示，有色金属暴跌主要是市场恐慌情绪引发的。11月以来，铜价加速下跌，并不断刷新前期低点，这导致了市场恐慌情绪加剧。

　　我的有色网分析师王宇认为，沪铜价格大幅下挫主要是受LME铜价下跌的拖累。“巴黎恐怖袭击事件之后，市场对欧元区经济增长信心不足，预期欧元兑美元汇率后期会出现修整，美元很可能会继续表现强势，这使LME铜价承压走低。”他说。

　　王宇表示，国内市场进入传统消费淡季，需求的减少也在一定程度上打压了铜价。

　　也有观点认为，期铜下跌是受到政治和经济因素的双重影响。一方面，巴黎恐怖袭击后投资者涌入黄金等市场避险，有色金属市场资金流出；另一方面，中国进口铜的现货溢价下降，凸显了中国的需求疲软。近日，全球最大铜矿生产商Codelco也预计中国需求疲软，并将明年对中国出售铜的附加费下调了2%。

　　对于当前处于历史低位的铜价，倪耀祥认为，“从行业利润率角度来看，其他有色金属经过前期的持续下跌，目前价格基本在合理区间。相对而言，铜价跌幅较小，铜产业链的利润率其实还是比较高的，经过这一波下探，目前价格趋于合理。”

　　倪耀祥分析称，近期铜价的快速下探，使得行业生产利润减少了3000元/吨左右。铜价在35000元/吨左右才能较为真实地反映当前产业链供需矛盾，之前跌势温和主要是因为中国需求的支撑作用。此外，铜的金融属性使市场有一定的做多偏好，因此前期铜价跌幅偏小。

　　对于后期铜价走势，王宇认为会维持弱势振荡下探格局，但不宜过分悲观。他表示，市场看空铜价很重要的原因是国内需求不振。但实际上，第四季度是传统的消费淡季，国内市场虽然需求相对疲软，但仍存在一定的增量，只是增长速度有所放缓。当前国内稳增长政策力度较大，对铜市需求的提振可能到2016年下半年会有所体现。