国际油价仍存下行空间

　　本报记者 官平

　　上周五巴黎发生恐怖袭击后，西方国家加强了中东地区的军事行动，伊拉克等地区局势不稳或对当地原油和天然气供应产生潜在威胁。一直以来，地缘政治是国际油价的重要影响因素。分析人士表示，目前全球原油市场供应有过剩趋势，地缘政治风险对油价的支撑力度存在不确定性。总体上看，国际原油价格还存在进一步下跌的空间，除非OPEC大规模减产，否则油价探明底部还需要时间。

　　巴黎事件影响料有限

　　受美联储加息预期加强、美元指数持续走强影响，纽约原油期货价格上周跌逾8%，刷新六年低位。巴黎发生连环枪击和自杀性爆炸，可能加剧投资者对全球经济前景的担忧。截至北京时间11月16日16时50分，纽约原油期货价格涨幅仅1%，并未出现暴涨局面。

　　业内人士表示，巴黎暴恐事件提升了原油市场的不确定性，短期内可能降低经济效能，这可能成为油价推高契机，但也可能是下跌的因素。

　　方正中期研究员隋晓影表示，由于法国并不是主要的原油生产国以及出口国，因此对原油市场供需并没有太大影响，但巴黎恐怖袭击事件或引发市场避险情绪，对于原油以及贵金属等品种避险需求将升温。从周一市场表现来看，对该事件的反应不大，预计未来该事件对原油市场的整体影响会较有限。

　　隋晓影表示，从目前情况看，美联储12月加息概率很大，美元指数近期也直逼100关口。美联储加息对原油来说或带来双重影响，加息利空整个商品市场，但从美元指数角度看，近一年在美国加息预期不断增强的背景下，美元指数保持强势局面。加息的靴子落地后，美元指数可能从高位开始回落。由于美元与原油之间有较强负相关性，因此对原油来说是利好，会进一步夯实原油底部。近期原油仍在下探，预计仍有小幅下跌空间。

　　国内化工品价格或承压

　　宝城期货金融研究所所长助理程小勇表示，从巴黎暴恐袭击事件来看，短期对股市、欧元等风险资产有抛压的冲击，美元、美国国债和贵金属等安全资产在避险需求驱动下会上涨。对于原油而言，由于不同于传统的中东地缘政治危机，该事件并不影响中东、北非地区输油管或是产油设备，因此不会对油价有明显提振。在当前全球经济放缓，尤其是暴恐袭击将冲击法国甚至欧洲地区旅游业的背景下，可能引发需求进一步萎缩。

　　程小勇指出，当前从美元和国际油价的关系来看，美元指数上涨既有主动的利多因素，如美联储货币正常化引发美元购买力上升，也有被动升值的因素，如欧洲和日本央行潜在的扩大宽松的可能。因此从实体经济和供需角度来看，美国经济温和增长并不能抵消欧洲和日本的疲软，需求不足叠加美元的走强，再加上国际资本从新兴市场撤离等因素，国际原油还存在进一步下跌空间。除非OPEC出现大规模减产，不然探明底部还需要时间。

　　从原油本身基本面来看，库存高企，需求却在减弱。11月12日，美国能源信息局EIA公布的数据显示，截至11月6日美国商业原油库存(不含石油战略储备)为4.8703亿桶，逼近4月所触及的4.9亿桶的纪录高位，同时较前一周增长422万桶，远超之前分析师做出的110万桶的预期。

　　石油输出国组织OPEC月度报告指出，如果维持10月的产量，明年全球日均过剩供应量约为56万桶。这一数字虽较上月报告预测值每日75万桶有所下降，但市场供应过剩问题仍然存在。

　　新湖期货研究员姚瑶表示，从金融市场来看，巴黎事件将对欧洲经济产生影响，对欧洲经济的恢复或有不利，并可能引发市场资金避险情绪。从国内来看，下游的甲醇等与原油关联性较大的化工品市场会受到影响。