*SA2501成交/持仓排名（20241010）：

市场动向

据隆众资讯，截至10月10日，国内纯碱厂家总库存达152.86万吨，较9月30日增加3.71万吨，涨幅为2.49%。其中，轻质纯碱70.38万吨，环比增加0.31万吨，重质纯碱82.48万吨，环比增加3.40万吨。本周纯碱厂家库存再创新高，当前库存处于历史高位水平，市场整体供应保持宽松。截至9月底，纯碱装置整体开工率80.64%，环比下降0.15%，同比下降5.5%，纯碱周度产量 67.22万吨，环比 8 月底下降0.13万吨，同比上升0.16 万吨。9月纯碱总产量约为282.07 万吨，环比减少8.58%，同比增加 5.42%。9月上旬检修明显大于复产,供应延续下降;9月中旬后，检修企业明显减少，中下旬仅仅山东海化、安徽红四方、安徽德邦以及南方碱业检修。目前产业库存无论增量还是绝对量压力均较大,对盘面价格形成明显压制。截至2024年 9月底，以煤炭为原料的浮法玻璃生产利润为-135.15(-174.84)元/吨，以石油焦为原料的浮法玻璃生产利润为-37.58(-118.39)元/吨，以天然气为原料的浮法玻璃生产利润为-400.44(-152.68)元/吨。现阶段，从原材料角度来看，纯碱弱势平稳。节后市场迅速计价弱现实，前期一直强调纯碱的增量需求在光伏玻璃上，其对纯碱的质量要求较高，需要采用氨碱法制纯碱，氨碱法纯碱的生产成本线在1500-1550元/吨，弱现实下，期货价格依托氨碱法成本线附近震荡整理。

行情研判

夏季检修季节临近尾声，纯碱产量有望回升，在供应端没有扰动的情况下，市场价格预计持续偏弱运行。纯碱主力01合约节后迅速吃掉节前涨幅，回归弱现实逻辑，价格上走了一次过山车，本质上还是弱反弹。我们在9月26日《纯碱：绝处逢生》大涨前就已经表明了本轮修复行情的短期效应。上海大陆期货投资咨询部认为，节前在下游备货需求和宏观政策加码的双重利好下，纯碱上演了一波急速拉升，但也仅仅是备货情绪和宏观转好的影响。随着装置逐步恢复以及下游需求疲软乏力，产业累库压力不断加大进而对价格形成拖累。这也反映出阶段性纯碱结构矛盾尚未有效化解，弱现实制约价格反弹高度，只有新的刺激政策有力出台方能改变这一格局，关注周六财政部新闻发布会内容。下方关键支撑仍在1450附近，重要压力1800，弱反思路，适度低多。

*PVC2501成交/持仓排名（20241010）：

市场动向

据隆众资讯，PVC10月 9 日华东现货价格5430-5570，价格下跌。主流基差-230--70之间，基差小幅走强，成交一般。节中周度(10.03)PVC整体开工负荷率77.49%，环比提升0.68%，其中电石法PVC 开工负荷率77.12%，环比提升 0.03%，乙烯法 PVC 开工负荷率78.55%，环比提升2.55%。周度损失量6.006 万吨，环比增加0.138万吨，部分本周检修企业将于下周恢复，预计较本周略降。节前周度(09.27)下游样本企业开工负荷环比提升 0.68%，同比减少 0.70%，其中软制品开工环比提升0.17%，同比下降6.42%，硬制品开工环比提升1.06%，同比提升1.25%。原料库存天数环比增加0.48天，同比增加0.91天。成品库存天数环比持平，同比增加3.89 天。订单天数环比增加0.26天，同比减少2.03天。整体华东地区开工提升，华北地区开工下滑，华南地区开工维持，整体下游开工变动不大。本周(10.08)上游环比节前累库，库存天数环比增加0.31天，绝对量环比增加14.07%。关注周六财政部政策会议对相关品种价格影响。

行情研判

下游制品企业开工继续低位运行，虽进入需求旺季，但下游需求兑现不及预期，下游工厂新增订单暂有限，关注房地产政策刺激下需求复苏情况。PVC主力01合约节后跟随主流商品冲高回落，但维持着短期支撑5400的反弹果实。我们在7月11日的《PVC跌回原点》中分析过PVC面临的供需矛盾，此后价格持续滑落近1000点才止跌企稳，直到9.24宏观转向后起了一波修复行情。不过节后股市延续调整姿态后，市场情绪消退，PVC跟随下跌，基本面供应增加，压力仍大。唯一变数仍在政策端，以及股票市场整体投机氛围的修复程度。下方支撑5400，低多策略。

*I2501成交/持仓排名(20241010)：

市场动向

据Mysteel，本周一统计中国47港进口铁矿石库存总量15702.71万吨，较上周一下降161.73万吨，降幅1.02%。Mysteel调研了解，山西省内已累计停产检修高炉3座，检修容积1680m ，日影响铁水产量约在0.65万吨，日产能利用率为90.1%，相比上期上升6.5%。本周，唐山主流样本钢厂平均铁水不含税成本为2359元/吨，平均钢坯含税成本3134元/吨，与10月9日当前普方坯出厂价格3230元/吨相比，钢厂平均盈利96元/吨。本周，中国47港进口铁矿石库存总量15702.71万吨，较上周一下降161.73万吨，降幅1.02%。SMM统计的242家钢厂高炉开工率为90.18%，环比上升0.78%。样本钢厂日均铁水产量为243.52万吨，环比上升1.0万吨。尽管铁水产量有所回升，但增幅较小，对矿价的支撑作用有限。

行情研判

传统消费旺季步入尾声，市场需求并未随着政策释放利好而明显改善，矿价上行驱动疲态初显，冲高压力较大。铁矿主力01合约昨日延续冲高回落态势，展现了一定韧性的同时也暴露了多头信心之不足，不过盘面也数次验证了下方强支撑770一带有效性，这是支撑铁矿价格仍可看高一线的因素。铁矿石供应仍显过剩，尽管发运量收窄，但库存持续处于历史高位，对矿价施加下行压力。而近期股市的调整亦会干扰矿价表现，市场或修正前期的过热表现，对矿价产生负作用。关键支撑770，跌破前谨慎看高，继续维持低多策略。