期市早班车 | 2024年10月9日

　　品种：纯碱、菜粕、苹果、股指、PTA

　　01/ 纯碱

　　宏观情绪得到释放，期碱大幅下跌。节后部分节后部分碱厂新单价格上调50-100元/吨，个别厂家仍控制接单。华中重碱送到价格参考1550~1600元/吨，轻碱出厂价参考1400~1500元/吨。前期基差大幅走负，据悉期现套利大幅入场，上游库存预计大量向中游转移。虽下游有一定程度补库，但上中游库存或难脱离高位，压力始终存在。供给方面，远兴能源负荷提升，周产预计上升至73万吨以上的偏高水平。且东北阜丰、江苏德邦投产，供给还将有进一步增长。下游浮法玻璃产销转弱，价格止涨转跌；光伏组件月初提产有限，价格暂稳。9月末虽政策频发，但财政政策仍有待进一步明确。且政策虽强调房地产市场止跌企稳，但同时严控增量，建筑需求或非直接受益。另从时间点来看，政策对四季度实物工程的推动或相对有限。总体上，本轮宏观情绪带动的上行导致产业链库存大量向中游转移，虽有利于短期价格上涨，但本质还是供给压力后移。需求或无显著改善，供给压力犹存，纯碱价格或再度面临压力。策略上，01合约建议空头思路。（数据来源：隆众资讯，卓创资讯）

　　02/ 菜粕

　　10月8日，美豆11合约收低17.75美分，报价1016.25美分/蒲，美西11月升贴水报价245美分/蒲（X），巴西天气改善以及美豆供应大幅改善下美豆11合约继续呈现回调趋势，国内豆粕跟随下跌，截至夜盘收盘豆粕01合约报价3033元/吨，华东区域现货报价3010，基差报价01-10元/吨，基差小幅走强，整体维持在“0”元附近波动，随着大豆、豆粕逐步去库，预计基差维持偏强走势。菜粕方面，昨日全国菜籽粕报价在2340元/吨，较上一日下跌110元/吨。国际端，巴西前期销售节奏偏快，导致后期可售大豆量有限，24/25年度巴西播种开始，近期巴西降水改善，利于大豆播种工作的展开，截至10月3日，巴西2024/25年度大豆种植率已经达4.5%，比前一周增加了2个百分点，但仍远低于去年同期的10%，其中MT受干旱影响播种进度偏慢，巴西播种进度偏慢致使美豆销售期进一步拉长，未来两周巴西降水改善，关注实际情况，巴西种植偏慢背景下刺激美豆需求。美豆方面，美豆季度库存3.42亿蒲式耳，同比增加29.46%，市场预期为3.51亿蒲式耳，新作方面，截至上周优良率为63%，随着收割的不断推进，丰产压力逐步兑现，打压美豆价格，但仍需关注USDA10月报告单产及结转库存情况，但市场提前交易美豆丰产预期，下方空间有限，此背景下预计短期美豆11合约在950美分至1100美分区间偏强运行，后期围绕南美天气状况选择方向。在国内，受美豆价格重心下移以及人民币大幅升值影响，大豆进口成本维持在较低水平，但受到8月后船期买船偏少影响，国内9-11月月均到港不足800万吨，以及四季度生猪需求逐步回暖的预期，9月中下旬国内大豆、豆粕供需边际转紧。综上所述，当前受美豆围绕区间震荡走强，豆粕跟随美豆短期呈现震荡走势，走势相对偏弱，后期需关注美豆收割天气以及南美播种情况。菜粕走势跟随豆粕，政策影响下，豆菜价差预计维持低位运行。

　　03/ 苹果

　　苹果期货大幅下跌，主要因为新果即将大量上市，今年苹果有增产，套保压力较大。目前苹果产区晚富士少量上市交易，国庆期间西部产区少数客商订购，零星交易不成规模，实际参考有限，目前产地多数晚富士尚处上色阶段。现阶段客商观望情绪浓厚，少量压价入手交易，按需发市场为主，甘肃高山产区75起步商品货源成交价4.3-4.8元/斤附近，半商品参考价3.8-4.2元/斤附近，川区半商品3.0-3.5元/斤 。山东产区整体等待上色，毕郭、寺口等市场上量有限，多以发市场客商寻货为主，目前市场晚富士成交价格来看，80#一二级片红及条拉片2.5-3元/斤，条纹3.0-3.6元/斤，通货2.0-2.6元/斤。预期未来苹果价格随着新果上市，继续维持震荡走弱的概率较大，建议寻找机会卖出套保。（数据来源：上海钢联）

　　04/ 股指

　　IM主力合约日内上涨7.22%，受港股与外资大幅下跌等因素影响，沪指今日大幅高开后回落，创业板指大涨超17%。个股延续普涨态势，沪深京三市超5100股飘红，沪深两市今日成交超3.45万亿元，再创历史新高。截止收盘沪指涨4.59%，深成指涨9.17%，创业板指涨17.25%。行业板块方面，半导体、软件开发、军工电子、消费电子、证券、军工等板块涨幅居前，旅游及酒店板块逆势下跌。市场情绪有所降温，股指或宽幅震荡。（数据来源：华尔街见闻）

　　05/ PTA

　　昨日PTA主力合约2501合约开盘5500，后减仓下行，收至5310元/吨，较上一交易日上涨192元/吨，或上涨3.75%。现货方面：PTA现货价格收涨285元/吨至5345元/吨，现货均基差收涨10至2501合约减48元/吨。节日期间成本端走强支撑，现货价格大幅上涨，正常刚需稳定，基差延续走高。原油方面：中东局势的紧张气氛持续升级，潜在供应风险有增无减，节日期间国际油价五连涨；成本端：PX收916美元/吨，PTA加工区间涨至455.21元/吨;供应端三房2装置重启、中泰停车、新材料1装置恢复，PTA开工升至83.75%；聚酯开工提升至88.1%，综合供需小幅去库。总结：国庆期间成本端国际油价大幅上涨是本次PTA上涨的主要原因，产业链供需转好有限，目前PTA加工费已到年内高点，PTA估值上涨，后续价格可能回调。