在回归平静之前，震荡总是免不了的！

　　北京时间10月8日白天交易时段，海外A股指数大跌。但转至夜盘，这些指数却出现异动，富时中国A50期指和恒生指数期货夜盘一度涨超2%。三倍做多中国ETF一度暴跌近37%，但跌幅亦一度收窄至25%附近。值得注意的是，几个交易日上涨近10倍且在东京上市的南方中证500ETF今天的跌幅只有16.5%。

　　目前，外资对于A股的态度开始出现分歧，这一点既体现在研报和观点层面，也体现在资金流动的方向上。另外，据券商中国记者了解到的信息，今天虽有报道指出银行信贷资金严禁违规进入股市，这是商业银行必须坚持的金融监管红线，但据银行人士透露，合规的并购贷款并未停止，而且之前所说的“创设股票回购增持专项再贷款”业务亦在有序推进当中，落地时点则未有定数。

　　海外A股指数异动

　　今天A50收盘跌了10.83%，堪比8月初日经指数的跌幅。香港市场更是差不多一根阴线直接吞掉过去一周的涨幅。但今天夜盘，A50亦一度有明显起色，涨幅突破2%。恒生指数期货涨幅一度超2%。

　　值得注意的是，在美上市的三倍做多中国ETF一度杀跌近37%，但跌幅亦一度收窄至25%附近。显示股价在经历大幅杀跌之后，承接盘依然存在。

　　在署名为高盛的交易点评指出，港股今天经历了2008年10月以来的单日最大回撤（恒指下跌9.4%，但回撤后过去20日仍有20%涨幅），市场成交量6200亿港元刷新纪录。交易台指令金额相比之前月均增大5.1倍，长线基金卖出金额为之前的1.8倍，但对冲基金仍以2倍的规模买入。保险、科技和大盘股交易活跃。最近港股的上涨很大程度受外资机构资金的助力，今天的下跌也类似。虽然政策面上有些低于预期，但看涨情绪还在，一些资金获利了结回流A股，可以观察明天这种情况是否会继续。长线和对冲基金都非常活跃，但操作方向不同，注意到长线基金获利了结电池、机械和半导体，但这些也是对冲基金买入的板块，同时继续加仓高beta的保险、银行和白酒。对冲基金还卖出电力、券商、医疗。

　　署名为摩根士丹利的点评则表示，不用非常急迫到提升中国资产到“高配”，主要的原因是今年只剩下一个季度，各种政策发力以及显现需要时间。当下对于到明年6月，中国市场的各个指数的目标点位为：MSCICHINA/恒生/恒生中国企业/沪深300分别为71/21550/7950/4000，较当前价没有显示出显著的上升空间。

　　一些后续的预期

　　其实，今天的确是有一些信息对市场走势有影响。有报道指出，金融管理部门已对商业银行进行了窗口指导，要求金融机构应当高度重视投资者适当性管理和投资者保护，强化内控和合规管理，严控加杠杆。业内人士强调，银行信贷资金严禁违规进入股市，这是商业银行必须坚持的金融监管红线。

　　这一要求的确是在给炽热的个人投资者和银行打预防针，因为此前对于银行信贷资金违规入市就有明确要求。包括不能使用经营贷、消费贷绕道进入股市等。不过，这些对于股市而言，并不是增量监管，而是及时提醒。但这一提醒并未影响到增量政策的推进。有银行从业人士告诉券商中国记者，目前，合规的“并购贷”并未受到影响。“创设股票回购增持专项再贷款”的相关方案也在有序地推进当中。当然，增持回购也是一个市场行为，如果市场涨得太猛，股息率下行太快，可能也存在性价比的问题。

　　此外，目前市场仍在预期9月24日提及的互换方案的落实时间，以及后续财政政策的规模和发力时点。这两个预期的存在，可能也是A股调整时的信心依赖。

　　兴证国际认为，港股在A股复市后回撤已在市场预期之内，毕竟资金在A股休市期间率先流入港股，而在过去的交易日港股全线录得非常庞大的升幅，A股复市上升而港股获利回撤已是有既定概率会出现的情节，所以对理性的投资者反而提供了捕捉价差的良好机会。A股方面，仍强调守住仓位，消息面密切关注后续政策出台力度，资金面关注成交量放大的持续性以及领涨龙头的强度表现。