近日，中金固收发布的报告显示，今年以来，保险公司保费收入增长较快，同时保险公司定期存款到期量依然位于历史高位，叠加非标资产供给仍趋于收缩，进一步加重其资产配置压力。在此背景下，今年上半年保险公司资产端进一步向债券倾斜。与此同时，保险负债端成本下调慢千资产端收益的环境下，其利差损风险逐步加大，对此，保险公司主要通过资产端拉长久期予以应对因此，扩大债券配置比例、拉长久期，使得今年保险公司受益于债券利率下行，其综合收益率年化(在财务投资收益的基础上进一步计入投资收益账面浮盈)在今年以来明显抬升至7%左右的近年高位。

　　后续来看，上述因素延续，我们认为保险公司仍有动力增配债券、尤其是长久期债券，债券投资同比增速有望继续保持高位。此外，银行等板块高股息资产近期有震荡走低趋势若后续未见明显扭转，我们认为保险可能会需要更多依靠债券资本利得支撑其综合收益表现。