*ST中润2024年半年度董事会经营评述内容如下：

　　一、报告期内公司从事的主要业务

　　（一）报告期内公司所处行业情况

　　2024年上半年全球经济复苏乏力，通胀高企，黄金避险保值功能重新受到重视，贵金属价格偏强震荡运行，地缘政治的不确定性等多种因素为黄金价格增长提供了有效助力，尤其是3月中旬至5月中旬，黄金价格多次刷新历史新高。

　　公司旗下斐济瓦图科拉金矿位于斐济最大岛屿维提岛北部，采矿权面积12.55平方公里。截至2024年6月30日，斐济项目共保有资源量约为115.02吨金属量（约369万盎司），其中高等级资源量(M＆I)约为59.7吨（约192万盎司）。保有储量约为32.5吨（约104.7万盎司）。瓦图科拉金矿作为斐济最大的私营企业雇主在斐济国民经济体系中拥有相当的地位和影响力。

　　（二）报告期内公司从事的主要业务

　　报告期内，公司旗下控股公司斐济瓦图科拉金矿公司主要从事黄金的勘探、开采、冶炼及成品的销售业务。

　　斐济瓦图科拉金矿公司主要产品为黄金，最终产品为合质金，瓦图科拉金矿将生产的合质金销售给精炼厂，精炼厂以发货当天的国际市场金和银金属价格计价，按照化验折纯后的金属盎司数量付款。

　　由于全球黄金市场价格具有高度的透明性，黄金价格、瓦图科拉金矿黄金产量、单位生产成本是影响公司业绩的主要因素。瓦图科拉金矿拥有完整的开采冶炼产业链和采购、生产、销售体系，主要经营模式为：

　　勘探：采矿生产勘探主要采用坑探加钻探结合的探矿手段，以硐探为主，钻探为辅；资源勘探则采用地表钻探，地下钻探，硐探的结合方式。

　　采矿：瓦图科拉金矿的提升系统包括三个竖井和一个斜井。通风系统有五个通风竖井组成。排水系统则由三个主矿区设有的多级排水泵站组成。采矿采用脉内开拓，无轨运输，采矿工艺包括长臂法、深孔留矿法及削壁充填法。地表氧化矿和尾矿开采主要为直接开采、堆浸。

　　选矿：原生矿采用的工艺由破碎、磨矿、浮选、金精粉焙烧、氰化浸出、贵液锌粉置换、金泥冶炼等系统组成；尾矿再处理采用的选冶工艺为磨矿、全泥氰化碳浆工艺、解析、电解、合质金冶炼工艺。

　　冶炼：工艺流程主要为酸洗、火法冶炼和金锭铸造。

　　销售：瓦图科拉金矿公司将生产的合质金运输至澳大利亚的精炼厂精炼后，按当日的黄金市场价格进行结算。

　　（三）2024年上半年进行的矿产勘探活动

　　报告期内，斐济瓦图科拉金矿在采矿权证区域内共完成探矿钻孔32个，其中3个地表资源勘探钻孔，29个地下生产钻孔，总进尺为1353米。

　　截至2024年6月30日，斐济项目共保有资源量约为115.02吨金属量（约369万盎司），其中高等级资源量(M＆I)约为59.7吨（约192万盎司）。保有储量约为32.5吨（约104.7万盎司）。

　　（四）2024年上半年主要经营情况

　　截至2024年6月30日，公司总资产234,784.71万元，比上年年末增长0.23%；负债总额107,588.61万元，比上年年末增加7.85%。公司资产负债率45.82%，比上年年末增加3.24%。归属于上市公司股东的净资产63,584.00万元，比上年年末减少8.75%。本报告期内，公司实现营业收入9,887.31万元，比上年同期减少35.86%，主要系公司剥离房地产业务，房地产营业收入减少所致。归属于上市公司股东的净利润-5,493.16万元，较上年同期减亏32.70%，主要原因是费用比去年同期减少所致，其中：税金及附加比去年同期减少59.40%、管理费用比去年同期减少24.12%、营业外支出比去年同期减少66.67%。

　　1、瓦图科拉金矿生产经营情况

　　报告期内，瓦图科拉金矿共生产黄金6,065盎司，较上年同期下降25%，主要系排水设备老化，更新滞后，排水成为2024年上半年限制产量的瓶颈。瓦矿的富矿区主要集中于19中段至21中段以下，瓦矿的地下水一直徘徊于18至19中段，使采矿团队无法进入深部进行采矿作业。报告期内，采矿团队只能开采16至18中段的低品位矿及残采零碎的富矿段。这使得采矿品位偏低造成上半年的黄金产量下降。当前，瓦矿在加大排水力度，争取将水位降至21中段，进入高品位的矿段采矿，实现黄金产量的增加。瓦图科拉金矿后期将优化通风、抽水、提升等相关生产辅助系统，改善井下作业环境，提高生产效率。瓦图库拉金矿将加强地下资源勘探和生产勘探，力争增加生产所需的高品位资源储量；加强科研与实验，提高选矿回收率以及综合回收利用。

　　瓦图科拉金矿对斐济北岛卡西山（MountKasi）探矿权的申请于2024年7月获得斐济国土资源部矿山局的批准。勘探矿种为黄金矿，探矿面积59,526公顷（595.26平方公里），勘探许可证有效期为自2024年6月20日至2027年6月19日。瓦图科拉金矿管理团队将根据勘探计划酌情展开勘探工作。

　　2、马拉维马坎吉拉锆钛钞矿项目情况

　　报告期内，公司积极申请、协调外汇管理部门、北京中兴金源投资有限公司等各方沟通新金国际外汇登记备案相关事项。截至目前，外汇登记相关手续尚未完成，具体完成时间尚不确定。

　　报告期内，公司积极推进与新金国际另一股东海南国际资源（集团）股份有限公司洽谈、沟通开发马坎吉拉锆钛砂矿的具体事宜，在项目分阶段开发、招投标、人员派遣、合作方式等方面达成共识，积极筹划前期试采试选工作。积极开展在相关主管部门的备案工作，完成试采选的发改委和商务厅的投资备案和备案变更。双方商定将共同选派人员成立试采选领导小组并负责具体运营，对试采选阶段和矿山开发主要管理人员等方面形成基本方案。公司已与海南国际资源（集团）股份有限公司签署了试采选阶段《关于共同开发马拉维马坎吉拉锆钛砂矿的合作协议》。

　　二、核心竞争力分析

　　公司2011年涉足矿业投资，通过多年矿业资产的运营，已经拥有了一定规模的黄金矿产资源储量。斐济瓦图科拉金矿作为斐济当地大型的在产矿山，雇佣当地员工超过千人，在其国民经济体系中拥有相当的地位和影响力。

　　公司注重人才培养及储备，坚持“唯才是举，德才兼备”。随着矿山的建设、开采，公司通过全球招聘，以各种渠道吸纳引入了国内外高级矿业人才，他们给企业带来了丰富的投资及矿山管理经验，优化了探矿、采矿、选矿、冶炼的流程及技术。

　　三、公司面临的风险和应对措施

　　1.退市风险

　　公司2021年度、2022年度、2023年度连续三个会计年度扣除非经常性损益前后净利润孰低者均为负值，且立信会计师事务所（特殊普通合伙）对公司2023年度出具了带持续经营重大不确定性段落的无法表示意见的审计报告（信会师报字[2024]第ZB10760号）及无法表示意见的内部控制审计报告（信会师报字[2024]第ZB10761号）。根据《深圳证券交易所股票上市规则》第9.3.1条第（三）项规定、第9.8.1条第（四）项、第（七）项规定，公司股票交易触及退市风险警示及其他风险警示情形。公司因主要银行账户被冻结，触及《深圳证券交易所股票上市规则》第9.8.1条第（六）项的规定，公司股票交易被叠加实施其他风险警示。

　　应对措施：根据会计师的要求，努力消除无法表示意见事项的影响；积极与债权人协商，将已经到期及即将到期的债务进行续借展期；盘活存量资产、加大应收款的催收力度，并努力通过多种融资渠道、方式积极筹措公司所需资金；推动子公司瓦图科拉金矿继续实施改扩建工程，引进战略合作伙伴采用多种方式进行合作，同时努力稳产、保产和提产，以维持正常的生产经营情况，减少亏损，促进矿山自身的现金流平衡；加大瓦图科拉金矿现有采矿权范围内的生产勘探力度，力争实现资源储量有较大幅度的增加，同时对已有的探矿权加大勘探力度，持续增强资源保障能力。

　　2.行业政策变动风险

　　矿业行业属于周期性行业，与国家行业政策密切相关，国家乃至国际产业政策一旦发生变化，将有可能导致企业日常经营业绩的巨大波动，对公司经营影响重大。矿业权是公司所属矿业项目生存和发展的根基，安全环保政策对矿业项目生产成本及盈利能力影响深远。

　　应对措施：公司时刻关注相关政策变化，加强对国家、地区政策的把握与研究，加强与政府部门的沟通衔接，并及时采取应对措施，规避和防范相关风险，以保证公司合法规范经营、平稳发展。

　　3.产品市场价格波动风险

　　黄金销售是公司营业收入的主要来源之一，黄金价格的波动及供需变化对公司的盈利能力将产生较大影响。国际金价受到通货膨胀预期、美元走势、利率、黄金市场供求、经济发展趋势及金融市场稳定性等诸多因素的影响，金价的波动将导致公司的经营业绩存在不确定性。

　　应对措施：公司将持续关注国内外宏观经济形势和政治环境，紧密跟踪价格变动情况，及时调整经营策略；加强成本管控，加强生产及采购成本费用控制。

　　4.安全生产风险

　　安全生产是矿业企业生产的第一要务，自然灾害、设备故障、人为失误都会对安全生产带来重大隐患，给公司经营造成重大损失。

　　应对措施：加强安全隐患排查和生产安全管理，进一步建立健全安全生产及环境保护相关管理制度，杜绝环保和安全生产事故的发生。

　　5.经营风险

　　矿产品采选、冶炼、销售为公司的主要生产经营模式。若国家政策调整、产品市场价格波动、环保政策、生产工艺、技术指标要求等因素导致生产成本上升、销售收入减少，将会使公司经营陷入被动。

　　应对措施：公司力求建立较为完善的技术、市场研究及产品销售体系，并通过持续的技术改造及管理优化做好成本控制管理，努力提高企业经营效益。

　　6.汇率变动风险

　　公司主要黄金开采冶炼业务位于斐济，经营业务以斐济币、美元进行结算。如果未来人民币汇率剧烈波动，将给公司业绩带来一定的影响。

　　应对措施：公司将密切关注汇率波动，采取合理的结算方式和保值避险措施，降低汇率波动对公司造成的影响。

　　7.与海外经营有关的政治、法律、税收等风险

　　公司目前主要矿业业务均在境外，境外项目所在国家与国内在政治、法律、经济、税收、文化发展水平方面存在较大差异，存在一定的政治、法律、税收等风险。

　　应对措施：公司将与项目所在国家政府及相关部门保持密切沟通，时刻关注所在国的政治、政策等形势变化，做好国别风险评估，提高风险防范和应对能力。

　　8.项目投资进展风险

　　公司于2023年完成收购子公司新金国际事项。截至目前，新金国际外汇登记相关手续尚未完成，具体完成时间尚不确定。若公司无法及时完成外汇登记相关手续及NRA账户开设工作，将导致马坎吉拉锆钛砂矿整体投建进度延后的风险。

　　应对措施：公司将积极沟通协调外汇管理等相关部门推进新金国际外汇登记备案相关事项。

　　9、债务逾期风险

　　截至2024年8月13日，公司逾期债务总计42,383万元。因债务逾期，公司可能会支付由此产生的相关违约金、滞纳金等情况，也可能发生诉讼、仲裁、银行账户被冻结、资产被冻结等事项，将会影响公司的业务开展，增加公司财务费用，进一步加大公司的资金压力。

　　应对措施：公司将通过加强应收账款回收、资产处置、积极开展融资工作等措施偿还借款及缓解短期流动性资金压力。

温馨提示：投资有风险，选择需谨慎。