焦煤：螺纹热卷多头尾盘加速离场，价格跳水，盘面跟随下行

　　观点梳理：8月23日，焦煤盘面增仓下行，主力合约收于1314元/吨，收跌2.2%，持仓增10208手。现货方面，海运炼焦煤港口现货弱稳运行。贸易环节出货情绪有所好转，投机环节有所入场，整体对后市仍偏谨慎。基本面方面，根据钢联数据统计，本周523家样本矿山的开工率为90.98%，较上周增0.81%，日均精煤产量为79.51万吨，较上周增1万吨；110家样本洗煤厂开工率为67.29%，较上期增1.09%，日均产量56.71万吨，较上周增1.47万吨。上周，甘其毛都口岸的通关量为896670吨。整体看，本周国内炼焦煤产量回升，蒙煤进口仍处高位，整体供给宽松格局未变。下游需求改善不明显，上游仍处累库状态，但累库增度较上周有所放缓。根据钢联成材供需数据统计看，本周五大材产量778.94万吨，环比增0.96万吨；表需837.08万吨，环比增加36.47万吨；总库存1641.86万吨，环比减少58.14万吨。本周钢材数据显示整体产量由降转升。表需方面，制造业方面钢材较上周回升明显，带动热卷产量增幅较大。建筑类钢材表需增幅较上周放缓，目前钢厂仍在控制产量完成新旧国标过度，对市场的钢材投放量有限制。整体数据表现，不温不火。钢材现阶段的情况比较脆弱，空头氛围仍未消散。今日螺纹热卷尾盘多头集中减仓离场，造成价格短时间下行幅度较大，造成这样的原因可能是周末避险，之前部分抄底资金获利离场造成的。也有可能是部分利空消息干扰，待周末发酵。目前黑色系已阶段性企稳，但上行的力度需要关注钢材需求的回升情况。

　　焦炭：六轮提降开启，跟随黑色系，尾盘集中回落

　　观点梳理：8月23日，焦炭盘面弱势震荡。主力合约收于1889元/吨，收跌1.77%，持仓增2568手。现货方面，昨日焦炭第六轮提降，降幅50-55元/吨。两港贸易集港量一般，港口库存稳中有降。基本面方面，本周，全样本独立焦化企业的产能利用率为72.14%，较上期降0.69%，冶金焦日均产量在66.06万吨，较上期减少0.63万吨；247家钢铁企业的产能利用率在86.82%，较上期减少0.18%，焦炭日均产量在47.02万吨，较上周减少0.1万吨。整体看，随着下游需求受压制，焦炭总体保持减产状态。据钢联数据统计，本周中国的焦炭消费量为101.01万吨，较上周减少了1.94万吨。本周铁水产量继续下降。从247家钢铁企业的数据看，本周铁水日均产量为224.46万吨，较上周减少4.31万吨。高炉开工率为77.47%，较上周下降1.37%。本周，独立焦化企业吨焦平均利润为-37元与上周保持一致。本周，五轮降落地，六轮提降开启，焦煤价格也同步走低，在成本与焦价同步下行期间，焦企亏损暂未扩大。短期焦炭走势受制于钢厂减产，价格跟随焦煤进行波动。

　　原油：超跌修复技术反弹

　　观点梳理：周五SC原油主力合约收涨0.33%，报收545.3元。宏观上，美国8月标普全球制造业PMI初值为48，预期49.6，7月终值49.6;服务业PMI初值为55.2，预期54，7月终值55;综合PMI初值为54.1，预期53.5，7月终值54.3。晚间美国PMI数据低于预期进一步强化了投资者对美联储降息的判断，也有声音认为降息过晚9月需要加大降息力度的观点。基本面上，伊拉克和哈萨克斯坦的官方昨日均表示已经向0PEC提交了针对今年前七个月的超产补偿计划，0PEC后续证实了这一行动。供应端再次努力去稳定市场情绪。只是随着时间推移旺季走过大半，后续供需层面对油价的压力将会逐渐增加，投资者需要看到有供应实质性的收缩才能有效提振市场信心。停火谈判继续进行阶段地缘因素也需要注意反复，短期油价在年内低点附近预计仍是超跌修复走势为主，难以有大涨的动力，中长期重点关注基本面动向，在0PEC+没有突然调整产量政策的前提下，未来原油基本面大概率持续转弱。

　　沥青：市场交投氛围较弱，沥青收跌

　　观点梳理：周五沥青主力合约收跌1.2%，报收3371元。截止2024年8月22日，国内沥青均价为3632元/吨，环比上周价格下调32元/吨，成本端支撑不足，国内沥青市场部分地区价格承压走跌明显。截至本周，中国沥青炼厂产能利用率为24.6%，环比下降1.9%，沥青周产量为42.8万吨，环比下降7.6%。主要是虽然金陵石化以及镇海炼化间歇复产沥青，但周期内河北伦特、齐鲁石化、东明石化转产渣油。周国内沥青产能利用率处于近五年低位水平，1月至今，国内沥青累积产量共计1650.9万吨，较去年同期下降15.4%。库存方面，沥青商业库存为348.4万吨，环比减少11.6万吨，供需关系稍有缓和，其中国内54家沥青样本厂库库存共计108.2万吨，较周一(8月19日)减少2.5%。本期国内沥青厂库库存持续去库，其中东北及山东地区厂库去库较为明显，东北地区主要由于区内主营炼厂降价促销，业者接货意愿好转，带动厂库去库；山东地区主要由于区内供应下降，炼厂消化库存出货，部分执行合同带动库存去库。国内沥青104家社会库库存共计240.2万吨，较周一(8月19日)减少1.4%。统计周期内国内社会库存持续去库，其中华东地区社会库去库明显，主要由于下游刚需提货为主，加之前期低价合同执行带动社会库去库。国际原油偏弱运行加重市场看跌预期，下周供应端预计增产，其中齐鲁、东明、鑫高源相继复产沥青，华龙、海右有复产计划。需求端来看，降雨天气将有所减少，但受限于资金问题，需求提升缓慢，业者按需采购。短期来看，市场情绪仍显悲观，交投气氛难有恢复，但是随着刚需缓慢好转，市场下跌幅度降有缓解，但是市场供应资源相对充裕，预计沥青价格稳中偏弱运行。