导语

　　二季度国内线性市场价格出现季节性上涨，但随着供应量恢复，需求持续弱势背景下，进入三季度后市场持续下跌。后市来看，“金九银十”临近，需求有回暖预期，支撑市场行情，但检修装置减少，后市货源供应压力不容小觑，供需基本面博弈，预计后期市场虽有上行预期，但阻力较大。

　　价格：8月份LLDPE价格下跌

　　二季度国内线性市场价格出现季节性上涨，但随着供应量恢复，需求持续弱势背景下，进入三季度后市场持续下跌。据卓创资讯数据监测，8月中旬，华北大区LLDPE主流价在8250元/吨，较7月初降3.17%；华东大区LLDPE主流价在8400元/吨，较7月初降3.45%；华南大区LLDPE主流价在8465元/吨，较7月初环比降4.62%。

　　基本面矛盾加剧，期现价格双弱

　　目前下游需求仍处于弱势，市场成交难以放量，叠加检修装置减少，市场货源供应增加，供需基本面矛盾加剧，自7月开始，LLDPE期现市场价格均呈现下跌走势。且2409主力合约临近交割，基差呈震荡收窄态势。与往年相比，进入三季度后，期现货价格走势相悖，2023年上涨，2024年呈跌势，但受二季度超季节性上涨影响，2024年8月中旬LLDPE市场期现价格仍略高于去年同期。

　　1.供应：国内检修装置减少国产供应量恢复

　　进入三季度后，国内LLDPE检修损失量持续下降。主要原因是独山子石化、兰化榆林和中天合创等PE装置结束大修，虽新增万华化学、兰州石化等全密度装置停车，但均为短停装置，8月中旬国内线性生产比例达到35.5%，处于中等偏上水平。据卓创资讯数据统计，2024年7月份中国PE产量在219.73万吨，较上月增加5.28万吨，环比增2.46%，同比增0.77%。国产供应量有明显恢复。

　　2.需求：订单跟进缓慢货源消化缓

　　从LLDPE下游应用领域来看，农膜行业开工有明显提升，其余下游行业暂无集中性需求提振。农膜行业需求较前期有所好转，主要是棚膜订单的跟进，工厂陆续重启开工，带动行业开工提升。但订单跟进缓慢，加上高成本压缩工厂利润，工厂备货积极性偏低，逢低刚需采购为主，市场货源消化缓慢。

　　预测：供需博弈市场上行阻力较大

　　成本端存在支撑：一是美国处于夏季消费旺季，石油需求提升及库存去化继续兑现，对油市形成持续性支撑；二是欧佩克+三季度维持减产，供应紧平衡策略支撑油价中高位运行。原油价格预期呈现震荡偏强走势，给予市场成本支撑。

　　供应压力提升：据目前跟踪，后期PE石化新增计划内大修装置数量相对减少，伴随前期大修装置的陆续开车，检修集中期结束，国内PE检修损失量将处于年内中等水平，预计PE国产供应有所增加。进口方面，海外装置检修告一个段落，供应恢复，远期进口船货资源陆续到港，进口供应增加。综合来看，后市货源供应端面临一定压力。

　　需求缓慢恢复：农膜行业来看，8月中下旬PO膜生产逐步进入旺季，工厂订单有所积累，整体开工或有明显提升。“金九银十”传统需求旺季，电商购物节订单跟进，下游工厂开工预计出现不同程度提升。且多数下游工厂未提前囤货，工厂原料库存处于中等偏下水平，随着订单跟进，采购积极性有所提升。

　　综合来看，国际油价有望维持高位，给予成本支撑；“金九银十”需求旺季来临，订单跟进，工厂开工提升，原料需求增加，支撑LLDPE市场价格上涨，但伴随前期大修装置开车，货源供应压力不容小觑，市场上行存在一定阻力。

　　文|马增超