螺纹钢：负反馈进行中，价格短期仍承压。本周螺纹小样本产量螺纹小样本产量197.75万吨(-18.94)，热卷小样本产量323.45万吨(-4.76)，247家钢厂高炉铁水日均239.65万吨(-2.99)，富宝49家独立电弧炉钢厂产能利用率31.9%(-8.8%)。长流程现货端，华北螺纹长流程现金含税利润在-299.27元/吨，华北长流程螺纹现金含税成本在3599.27元/吨。电炉端，华东平电电炉成本在3695(折盘面)元左右，电炉平电利润-426.49元/吨左右，谷电成本3530(折理记)元左右，华东三线螺纹谷电利润-261元/吨左右。目前短流程钢在亏损情况下加大减产力度，日耗降至40万吨:长流程钢厂全面亏损，铁水下降速度加快，预计后续铁水还有减产空间。

　　需求:Mysteel统计本周小样本螺纹表需215.62万吨(-11.40)，小样本热卷表需321.30万吨(+0.08);全国水泥磨机开工环比+1.82%。降雨天气整体减少，下游需求出现修复，但工地资金到位程度仍在62%左右，淡季新项目开工意愿仍然不足;1-6月中国固定资产投资增速继续下滑，其中房地产投资仍为拖累项，制造业投资高位基本企稳或小幅放缓，基建投资有所上升:6月房地产销售和新开工数据降幅收窄，但竣工降幅扩大，前期在政策刺激下销售有所好转，但整体需求尚未好转，说明市场信心仍然不足，近期房屋高频销售数据继续下滑;6月制造业PMI与上个月持平。6月中国汽车销量同比-2.11%，挖掘机产量同比+22.2%。制造业订单出现下滑情况，6月钢材出口量同比-9.19%,受买单出口被查的影响，环比出现下滑，但韧性依然较强;6月全球除中国外高炉产量同环比下滑，复产进度仍然缓慢导致出口仍有韧性:6月美国就业数据继续降温，通胀数据下滑，市场预期9月降息概率增大;欧元区6月制造业PMI数据继续下滑，为6个月以来新低，我国制造业出口需求仍有支撑，后续海外需求延续性偏强，但下半年美国降息时间存在不确定性，欧元区制造业依然承压，处于补库周期。

　　目前钢材下游需求存在下滑风险，房地产仍然拖累需求，出口和制造业订单出现下降，板材需求面临一定压力，但近期出口利润修复，需求存在韧性，基建需求复苏有待3季度。库存:螺纹库存方面厂库-2.5万吨，社库-15.37万吨，总体库存-17.84万吨;热卷厂库-4万吨，社库+6.15万吨，总体库存+2.15万吨。总库存累积。近期受新旧国标替换影响，螺纹产线停产范围扩大，本周螺纹产量继续大幅下降;受到利润下滑影响，热卷产量同样下降。目前钢材供需矛盾不断积。受利润及新国标影响，未来钢厂将加大铁水减产力度，带动原料负反馈。但目前焦煤焦炭价格已经跌至低位，虽然还有空间继续下跌空间也有限，铁矿在目前730一带下跌动能也不是很强，但也不排除有空间。所以市场短期虽然很弱，而且不排除下跌继续有空间，但持续单边大幅下跌的可能性也不大，后期可能在进入8月下旬，随着天气转凉铁水压缩至低点，市场可能提前交易旺季需求预期，盘面不排除出现反弹的可能。

　　策略

　　总体看未来一段时间可能处于低位震荡偏弱走势为主。未来一段时间操作上不要过度杀跌，出现反弹乏力之后仍然可以逢高短空，但如果持续下跌之后出现企稳信号也可以逢低短多。操作的关键主要是根据技术信号踩好节奏。

　　风险提示