早评

　　银河

　　隔夜CBOT大豆下跌0.81%至1013美分/蒲，CBOT豆粕下跌0.86%至311.6美金/短吨

　　1.加拿大谷物委员会：7月22日-7月31日期间，加拿大油菜籽出口量为4.08万吨，截至7月21日当周为12.05万吨。2023/24年度(2023年8月1日至2024年7月31日)，加拿大油菜籽出口总量为685.93万吨，较前一年度的810.11万吨减少15.3%。截至7月31日，加拿大油菜籽商业库存为217.76万吨；

　　2.USDA民间出口商报告：民间出口商报告向中国销售13.2万吨大豆，于24/25年度交货，向哥伦比亚出口10万吨豆粕，其中1.2万吨在23/24年度交付，8.8万吨在24/25年度交付；同时，对未知目的地出口销售21.2万吨，其中5万吨在23/24年度交付，16.2万吨在24/25年度交付；

　　3.CFTC：截止8月6日当周，CBOT大豆非商业净多头持仓-159128手，较上周增加8772手，去年同期为83463手；

　　4.我的农产品：截止8月9日当周，油厂大豆实际压榨量196.26万吨，开机率56%，较预估低6.27万吨；此前一周中，大豆库存667.2万吨，较上周增加20.54万吨，增幅3.18%，同比去年增加101.39万吨，增幅17.92%；豆粕库存141.21万吨，较上周增加6.62万吨，增幅4.92%，同比去年增加57.98万吨，增幅69.66%。

　　 USDA月度供需报告发布前，预计市场整体波动率会有缩小，关注报告变化，但当前美豆以及国内豆菜粕基本面都以偏空为主，整体偏于下行。

　　1.单边：阶段性可适当观望，策略大方向仍以逢高抛空为主；

　　3.期权：方向向下的海鸥期权布局

　　白糖

　　周五ICE原糖下跌，主力合约下跌0.03美分/磅(-0.16%)至18.54美分/磅。

　　1.根据标普全球商品研究洞察(S&P Global Commodity research Insights)对20位分析师进行的一份调查显示，巴西中南部地区7月下半月的食糖产量预计将达到360万吨，同比下降2.4%。标普全球商品洞察公司(S&P Global Commodity Insights)的糖分析师Bianca guimaraes表示:“7月下半月天气干燥，压榨条件有利，但一些工厂在此期间安排了预防性维护。”他补充说:“分析师预计甘蔗制糖比例将超过50%，但一些分析师已经发出了下调信号，认为可能会减少本年度的累计制糖比例。”市场预期甘蔗和生物能源工业联盟(Unica)将在未来几天公布官方生产数据。调查估计，7月下半月的甘蔗压榨量从4800万吨到5300万吨不等，平均值为5082万吨，同比下降4.3%。预计每吨甘蔗的出糖量估计为146.55千克，同比增长1.7%。用于糖生产的甘蔗比例预计将达到50.74%，高于去年的50.63%。甘蔗和玉米的乙醇总产量估计为24.9亿升，同比增长1.2%。

　　2.由于对印度食糖产量的乐观预期，印度联邦部长Jayant Chaudhary要求中央政府允许食糖出口。他警告说，预期中的食糖产量增长可能会打压国内价格，损害食糖市场。Chaudhary已经写信给负责消费者事务、食品和公共分配的部长Pralhad Joshi，要求允许出口200万吨糖。

　　3.8月最大港口桑托斯港天气干燥，截至8月7日当周等待装运的食糖数量从前一周的496.69万吨降至450.93万吨，最高排队时长从28天降至23天，市场预计8月每周发货量可达到90万吨左右，这样强劲的发运进程可能持续到9月。预计巴西供应高峰期的原糖升水将维持低位徘徊。

　　近期原糖受北半球降雨利于新榨季糖料生产影响、叠加宏观偏弱的背景下，价格维持偏弱走势，不过考虑到买盘支撑，预计盘面维持低位震荡走势，关注新一期UNICA数据。反观国内市场，7月销售数据向好，库存处于相对低位水平。不过考虑到进口糖即将放量，预计短期郑糖以被动跟随原糖为主。

　　2.套利：9-1正套。

　　 CBOT美豆油主力价格变动幅度0.34%至41.00美分/磅；BMD马棕油主力价格变动幅度1.19%至3746林吉特/吨。

　　1.ITS：马来西亚8月1-10日棕榈油出口量为470,706吨，较上月同期出口的536,193吨减少12.2%。

　　2.加拿大谷物委员会：7月22日-7月31日期间，加拿大油菜籽出口量为4.08万吨，截至7月21日当周为12.05万吨。2023/24年度(2023年8月1日至2024年7月31日)，加拿大油菜籽出口总量为685.93万吨，较前一年度的810.11万吨减少15.3%。截至7月31日，加拿大油菜籽商业库存为217.76万吨。

　　3.据外电消息，法国农业部预计2024年油菜籽产量为394万吨，与上个月持平。

　　4.据Mysteel，8月9日，豆油成交8800吨，棕榈油成交0吨，总成交比上一交易日减少4600吨，降幅34.33%。

　　短期外围环境依然复杂多变，或对油脂盘面造成较大波动。从基本面上来看，目前国内逐渐进入油脂传统的消费旺季，国内油脂库存累库预期或将有所放缓，但整体上供应仍然较为充足，短期油脂或继续维持宽幅震荡，棕榈油基本面仍然较为偏强，加菜籽仍处于生长关键期，高温干旱天气仍在持续，对菜油存在一定支撑，而美豆及美豆油经历了持续下跌后，豆油期价继续下跌的空间也将有限，等待今日两大月报指引。

　　周五，芝加哥期货交易所(CBOT)玉米期货收盘回落，其中基准期约收低0.4%，收盘395.5美分/蒲。

　　1、芝加哥期货交易所(CBOT)玉米期货收盘下跌，其中基准期约收低0.4%，接近四年低点，因为在美国农业部发布8月份供需报告之前，农户继续抛售陈季玉米库存，美国玉米有望丰收，中西部地区将出现有利降雨。

　　2、芝加哥期货交易所(CBOT)软红冬小麦期货收盘上涨，其中基准期约收高0.8%，因为法国小麦产量急剧下滑，提振市场人气。本周9月小麦期约上涨约0.65%，作为对比，上周上涨2.96%。

　　3、美国玉米主产州未来6-10日72.22%地区有较高的把握认为气温将高于正常水平，61%地区有较高的把握认为降水量将接近正常水平。

　　4、美国农业部将于今日发布8月份供需报告。分析师平均预计美国玉米产量将略高于美国农业部7月份预测的151亿蒲式耳，因为单产上调抵消种植面积下调造成的影响。由于农民继续抛售，美国中西部地区玉米现货报价连续多日下滑。

　　5、山东寿光巨能金玉米开发有限公司自2024年8月12日07:50起玉米收购价格下调3厘，不带票价格执行1.177元/斤，带票价格执行1.182元/斤，带票玉米车辆优先进厂。

　　美玉米继续探底，今晚报告，8月天气仍存在较大不确定性，美玉米下跌空间有限。东北贸易商出货增多，玉米现货下跌。华北玉米上量增多，玉米现货回落，小麦价格偏弱，东北玉米与华北玉米价差缩小。后期随着华北新玉米即将上市，华北玉米短期仍会偏弱震荡。近期关注新作，01玉米仍会偏弱。。

　　2.套利：01玉米和淀粉在370-480之间短多思路。

　　生猪

　　1.生猪价格：周末期间全国各地生猪价格延续上涨态势，其中东北地区21.2元/公斤，上涨0.75-0.9元/公斤；华北地区20.8-21.15元/公斤，上涨0.29-0.52元/公斤；华东地区21.25-21.6元/公斤，上涨0.55-0.67元/公斤；西南地区20.4-20.8元/公斤，上涨0.2元/公斤；华南地区21.45-22.65元/公斤，上涨0.2-0.25元/公斤；

　　2.仔猪母猪价格：截止8月9日当周，全国7公斤仔猪价格509元/头，较8月6日下跌2.14元，15公斤仔猪价格681.43元/头，较8月6日持平，50公斤母猪价格1648.57元/头，较8月6日上涨10元；

　　3.农业农村部：8月9日“农产品批发价格200指数”为126.12，上升0.61个点，“菜篮子”产品批发价格指数为128.13，上升0.72个点。全国农产品批发市场猪肉平均价格为26.19元/公斤，下降0.1%；牛肉60.07元/公斤，持平；羊肉59.00元/公斤，下降0.1%；鸡蛋10.08元/公斤，上升0.6%；白条鸡17.58元/公斤，下降0.2%。

　　近期二次育肥入场量整体较为集中，带动猪价偏强运行，近月追高有风险，策略上以近多远空思路为主。

　　1.单边：如盘面出现拉高，建议01合约上少量布局空单，近月继续以低吸为主

　　2.套利：正套谨慎追高

　　3.期权：远月逢高布局看跌海鸥期权策略

　　花生

　　1、河南河南产区新花生少量上市，白沙通货米报价5.20-5.30元/斤，中华5号通货米报价5.4元/斤左右。江西产区上货进度缓慢，白沙通货米报价再5.20-5.30元/斤，7个筛报价6.0元/斤左右，价格较为稳定；湖北天门新花生上货量不大，中华5号通货米报价5.20元/斤左右，水分偏高，河南部分产区零星外调。

　　3、花生油终端需求欠佳，目前国内一级普通花生油报价14600元/吨；小榨浓香型花生油市场主流报价为17600元/吨左右。

　　4、豆粕期现货价格等待压力出清，预计短期维持低位徘徊。花生粕需求有限，性价比偏低，市场报价偏弱，46左右蛋白报价3150-3300元/吨。

　　5、截止到8月9日国内花生油样本企业厂家花生库存统计44926吨，较上周减少1190吨。截止到8月9日国内花生油样本企业厂家花生油周度库存统计40710吨，较上周减少200吨。

　　东北产区花生现货稳定，河南产地花生基本稳定在4.3元/斤附近。今年花生种植面积增加，贸易商库存仍较高，目前河南部分地区产量受影响，但全国产量增加，新季花生重心下移，短期偏强震荡，10花生上方8900压力较大。

　　1.单边：10花生8600-9000震荡，可以尝试8900以上短空。

　　2.套利：10-1花生正套，基本在0-250之间窄幅震荡。

　　鸡蛋

　　1、上周五主产区均价为4.78元/斤，较上一交易日价格上涨0.14元/斤，主销区均价为4.88元/斤，较上一交易日价格上涨0.08元/斤。昨日东莞停车场满仓，1号停车场11台车，今日全国主流价格有稳有落，北京各大市场鸡蛋价格维持稳定北京主流参考价221元/44斤，石门，新发地、回龙观等主流批发价221元/44斤；大洋路鸡蛋主流批发价格220-230，按质高低价均有，到货8台车偏多，成交灵活，走货正常。东北辽宁价格稳定、吉林价格稳定，黑龙江蛋价稳定，山西价格稳定、河北价格稳定；山东主流价格多数，河南蛋价下调、湖北褐蛋价格下落、江苏、安徽价格有落，局部鸡蛋价格有高低，蛋价继续震荡盘整，走货正常。

　　3、根据卓创数据，8月9日一周全国主产区蛋鸡淘鸡出栏量为1517万只，较前一周增加7.5%。根据卓创资讯对全国的重点产区市场的淘汰鸡日龄进行监测统计，8月8日当周淘汰鸡平均淘汰日龄527天，较前一周相比持平。

　　4、根据卓创数据，截至8月8日当周全国代表销区鸡蛋销量为8211吨，较上周相比减少4.3%。

　　5、根据卓创数据，截至8月8日，鸡蛋每斤周度平均盈利为1.23元/斤，较前一周增加0.33元/斤;8月2日，蛋鸡养殖预期利润为19.8元/羽，较上一周价格上涨0.18元/斤。

　　6、根据卓创数据显示，截至8月8日，鸡蛋每斤周度平均盈利为1.23元/斤，较前一周增加0.33元/斤;8月2日，蛋鸡养殖预期利润为19.8元/羽，较上一周价格上涨0.18元/斤。

　　上周五ICE美棉上涨，主力合约上涨1.18美分/磅(1.76%)至68.38美分/磅。

　　1、根据USDA天气周报，截止到8月6日，美棉主产区(92.8%)的干旱程度和覆盖率指数69，同比低49，环比上周升5；德克萨斯州的干旱程度和覆盖率指数为92，同比低106，环比上周升14。美棉主产区及德州地区干旱指数有所回升。

　　2、国产棉上周五交投清淡，成交较昨日明显走差；23/24北疆兵团3129/29B杂3内成交价在CF09+1200左右，疆内库。本周国产棉现货销售基差多上涨30~100元/吨不等，主流多上涨50元/吨左右；2023/24北疆机采3129/29B/杂3.5内主流销售基差多在CF09+1100及以上，较多在1200及以上，疆内自提。上周棉花出疆汽运费较多持稳，局部稳中有涨；当前北疆奎屯至山东菏泽汽运费约在585元/吨左右，较上周基本持稳，南疆阿克苏至山东菏泽汽运费约在575元/吨左右，较上周上涨10元/吨左右(含税非裸车价)。

　　3、根据CFTC发布ICE棉花期货合约上ON-CALL数据报告：截至8月2日，ON-CALL2412合约上卖方未点价合约增持1163张至30241张，折69万吨，环比上周增加3万吨。24/25年度卖方未点价合约总量增持2575张至56814张，折129万吨，环比上周增加6万吨。ICE卖方未点价合约总量降至59817张，折136万吨。较上周增加2623张，环比上周增加6万吨。

　　瓦楞纸

　　瓦楞及箱板纸市场整体稳定为主。中国AA级120g瓦楞纸市场日均价为2606.88元/吨，环比上一工作日价格持平；中国箱板纸市场均价3624.40元/吨，环比上一工作日价格持平。今日市场交投平稳为主，价格成交区间变化不大。(卓创)(废旧黄板纸市场小幅上调，涨幅在20-30元/吨。供应方面由于局部高温雨水天气影响打包站回收困难，出货减少，纸企到货回升缓慢，故小幅提涨)

　　【数据方面】

　　1)生产：本周期瓦楞纸产量环比-1.1%，箱板纸产量环比-1.1%。2)库存：本周期瓦楞纸库存天数较上周环比+0.2天；箱板纸库存天数较上周+0.1天。3)利润：瓦楞纸毛利率在12.4%，环比-0.2%；箱板纸毛利率在20.7%，环比-0.1%。

　　瓦楞纸及箱板纸市场稳中局部上扬，受龙头纸企积极拉涨影响，场内涨价氛围渐浓。随着中秋节消费旺季临近，需求面存向好预期，部分纸企反馈出货有所好转，叠加原料废旧黄板纸市场小幅上涨，成本面支撑坚挺，瓦楞纸短期稳中偏强。

　　双胶纸

　　双胶纸市场暂显偏稳。纸厂出货为主，个别略收紧可商谈空间；经销商降库出货优先，心态偏于理性，暂无明显补库积极性；下游则延续刚需询盘为主，实际采买方面相对谨慎，个别有少量逢低补库动作。山东市场主流意向成交价格在5500元/吨左右，较上一工作日持平。市场有部分本白双胶纸市场意向价格集中在4500-5050元/吨区间。部分纸厂出货价格稍偏灵活；经销商谨慎操作，部分仍以去库为主，暂无明显放量补库积极性；下游少量刚需采买，个别意向逢低补库，实际采买放量不大。(卓创)

　　【数据方面】

　　1)生产：双胶纸产能利用率60.0%，环比降0.2%；产量19.8万吨，环比降幅0.5%。铜版纸产能利用率63.6%，环比降幅0.2%；产量8.1万吨，环比降幅0.35%。2)库存：双胶纸生产企业库存106.5万吨，环比增幅0.5%。铜版纸生产企业库存44.0万吨，环比增幅0.7%。

　　目前市场供应压力凸出，产线转产/交叉排产情况延续，且有部分产线延续停机状态，工厂生产稍有减量，然难以缓解市场供需矛盾；从需求端来看，社会面需求未见提振，出版订单亦无明显支撑，业者对后市信心不足(成本方面：山东地区针叶浆6120元/吨，涨70元/吨；阔叶浆5100元/吨，稳；化机浆3600元/吨，稳)