【盘面动态】8月FEI至630美元/吨，中东离岸贴水和FEI贴水平稳，PDH利润小幅回落。至7月18日国内PDH开工率至73.9% ，环比上周-3%，PDH开工率继续维持在当前水平75%附近波动。中东至远东、美湾至远东（巴拿马）运费分别至52美元/吨和90美元/吨。民用气现货价格小幅上涨，宁波民用气至5100元/吨附近，最便宜可交割品转至华南民用气，期货价格上涨后基差小幅向下修复，仓单5760手不变。

　　【南华观点】FEI价格跟随油价和PP价格波动。原油和LPG期货均处于历史低位波动率，原油波动率正从低位回升，需求端压力下预期震荡回落在持续；房地产成交持续低迷，PP价格跌破7650的关键支撑位后弱势在持续。原油和PP价格走弱推动FEI价格震荡回落。策略上，高基差之下09合约价格上涨小幅修复基差，但价格持续上涨力度或有限，建议观望；10合约定价跟随外盘，依然是逢高做空的思路，上方阻力5150附近。

　　【盘面动态】周三EG09收于4604（-30），本周基差小幅走强+27（+6），9-1月差走弱-15（-15）。

　　【库存】华东港口库至59.86万吨，环比上期减少0.37万吨。

　　【装置】新疆天业一期5万吨近日停车检修；福建联合40万吨因故于近日停车；北方化学20万吨7月10日起停车检修；吉林石化6月中旬起停车，预计持续至10月；广汇6.26前后停车检修一个月。海外装置方面，台湾中纤6月7日起停车检修，近日重启；沙特一套64w装置停车检修；伊朗一套45w装置停车中。

　　【盘面动态】:周三甲醇09收于2507

　　【现货反馈】:周三远期部分单边出货，套利买盘为主，基差09+5

　　【盘面回顾】截止到夜盘收盘，FU09报价3383元/吨，升水新加坡9月纸货5.4美元/吨。

　　【产业表现】供给端：7月份，俄罗斯出口-9.2万吨，南美-27万吨，中东-+105万吨，墨西哥+32万吨，供应增长显著，相较于上周数据有明显增长。需求端，在船加注市场，新加坡加注利润稳定，需求提振有限；在进料加工方面，7月份美国高硫进口-104万吨，中国+64万吨，印度+30万吨，进料加工需求整体变化不大。在发电需求方面，7月份，沙特进口-101万吨，阿联酋进口-1万吨，发电进口需求环比减弱。库存端，新加坡和马来西亚高硫浮仓库存高位回落。

　　【核心逻辑】7月份高硫出口有明显增量，发电需求和前期相比有明显放缓，进料需求方面，中国、美国、印度进口整体高于预期，新加坡浮仓库存下降，整体看高硫燃料油基本面改善有限，叠加发电旺季备货预期接近尾声，高硫裂解易跌难涨

　　【策略观点】关注FU09-11正套继续持有