*SR2409成交/持仓排名（20240719）：

市场动向

据海关总署7月18日公布的数据显示，2024年6月份我国进口糖3万吨，同比上年同期减少31.5%；1-6月份我国累计进口糖130万吨，同比上年同期增长18.1%。据农业农村部信息中心7月份发布的信息，2024/25年度预估我国进口糖将达到500万吨。市场预计我国新榨季将继续增产，其中广西增幅较大，01合约在短期跟随性反弹中将处于弱势。截至2024年6月下半月，巴西中南部地区累计甘蔗压榨量23840.5万吨，上榨季同期为21048.3万吨，同比增加13.27%；巴西中南部地区累计产糖量为1420万吨，上榨季同期为1227.4万吨，同比增加15.69%；巴西中南部地区累计制糖比48.72%，上榨季同期为47.69%，同比增加1.03个百分点。三季度压榨高峰期的巴西中南部产糖量、出糖率、制糖比数据将很大程度上决定了2024/25榨季能否丰产。巴西6月下半月压榨量、产糖量、制糖比同比增加，以及7月前半月出口数据提高，加重了市场偏空氛围。

行情研判

三季度有进口糖集中到港压力，郑糖盘面长期下行趋势没有改变。白糖主力09合约跟随原糖仍在弱势区域运行，一个月前，在6月19日《白糖：熊途越走越远》中明确过趋势走向和策略，我们修正上方关键压力到3250。上海大陆期货投资咨询部认为，目前处于国内食糖去库期，消费旺季即将来临，后期去库速度有望加快，近期便宜糖源逐渐消耗，近月09合约或受强现实支撑，从而下方空间受限。不过市场预计我国新榨季将继续增产，其中广西增幅较大，01合约压力依旧很大。01合约压力5930下我们继续维持空头策略。

*CF2409成交/持仓排名（20240719）：

市场动向

据中国棉花信息网，今日中国棉花价格指数（CCIndex）为15745元/吨，较上个交易日上涨46元/吨。据国家棉花市场监测系统汇总数据，截至2024年7月上半月，港口未通关外棉库存约44.51万吨，较6月中旬下降约4万吨。截至2024年7月中，国家棉花价格指数(B)较国际棉花指数(M)折人民币价格高将近2000元，内外棉价差保持相对稳定促使进口企业适时补库。根据国家棉花市场监测系统的调查，截至7月初，受调查的纺织企业原料库存下降，采购意愿环比没有明显变化。青岛港各品种外棉库存继续小幅下降，张家港和南通库存有所增加。

行情研判

短期内供大于求的格局难以改变，淡季棉花产业链仍面临下行压力。棉花主力09合约7月份以来下跌虽然有所放缓，但下行压力犹在，随着传统需求淡季的深入，7月以来企业订单减少，中小纺企限产轮休、压减产能的情况增加，市场信心进一步走弱。不过棉纺织服装“金九银十”的备货期将在8月启动，预计随着棉花、棉纱价格跌至低位，库存偏低的下游企业和贸易企业或将逢低备货。我们密切关注新低14300附近支撑情况，当前位置存在季节性反弹可能，支撑有效后可尝试低多策略。

*I2409成交/持仓排名(20240718)：

市场动向

据Mysteel统计，多数钢厂8月开始生产新国标螺纹钢，部分仓库对旧国标产品限期限出。截至7月19日，全国45个港口进口铁矿库存为15131.01万吨，环比增加142.12万吨；日均疏港量为309.72万吨，周环比减少0.16万吨；在港船舶数133条，与上周相比增加25条。6月25日新国标发布以来，市场价格波动加剧，部分钢厂开始更替生产标准。需求端，本期 铁水产量 239.65万吨，环比增加1.36万吨，同比减少4.62万吨，钢厂盈利率环比下降4.77%至32.03%。铁矿石价格下跌后，钢厂刚需采购增加，对于矿价有所支撑。供应端，受澳大利亚主要矿区强降雨影响，恰逢传统减产减运季，预计澳洲发运将继续偏弱。本期铁矿全球发运量继续回落，到港量仍环比增加，港口库存持续累库。商品价格受到宏观政策预期和现实需求不足的双重影响。钢材库存高位和高温天气影响下，表观需求维持低位波动，制约了黑色商品的上涨空间。

行情研判

当前钢厂盈利率持续收缩，淡季终端需求端表现持续偏弱。铁矿主力09合约仍在800一带徘徊，虽有反复但仍属弱势区域，螺纹钢新老国标转换导致现货抛压，且市场政策预期未强化，从而引发了本轮下行，铁矿石价格下跌后，钢厂刚需采购增加，对于矿价有所支撑。短期压力810，关键压力845不变，800短期反复后仍看向750-770区域，继续维持空头策略。