7月报告主要是下调了新作美国大豆产量(利好不及预期，表现利空)、下调了新作美国大豆期末库存(超预期利好)、下调了新作美国大豆收获面积(超预期利好)，南美方面则是下调了旧作阿根廷大豆产量(超预期利好)，对于旧作巴西大豆产量未做调整(不及预期，表现利空)。报告影响整体中性偏多，但由于美豆作物生长状态良好，报告公布后美豆期价冲高后回落。

　　具体而言，美国大豆产量下调至1.207亿吨，主要原因在获面积较前值减少30万英亩。美豆单产预测维持在52.0蒲/英亩不变，高于预估值的51.9蒲/英亩。由于初期库存略有下降，产量减少，消费量不变，预计2024/25年度美豆期末库存为1185万吨，比上个月减少53万吨。此外，美国农业部还预测2024/25年度美国大豆季平均价格为1110美分/蒲，较上月下跌10美分。全球市场来看，2024/25年度全球大豆期初库存量略有增加，中国期初库存量增加主要被阿根廷、巴西和巴拉圭期初库存量减少所抵消。阿根廷2023/24年度大豆产量下调50万吨至4950万吨。中国2023/24年度大豆进口量预计上调300万吨至1.08亿吨。由于期初库存略有增加，并且全球产量下降以及2024/25年度消费量变化相对较小，全球大豆库存量减少10万吨至1.278亿吨，原因是阿根廷、巴西、巴拉圭、俄罗斯、欧盟和美国库存量减少，但大部分被中国库存量增加所抵消。巴西旧作大豆产量维持在1.53亿吨，高于市场预估值的1.517亿吨。

　　国内市场方面，消费增量环比弱于供给增量，使得目前国内大豆和豆粕库存偏高，6-9月大豆月均进口到港量或超过950万吨，供应压力持续，豆粕当前情况并延续至三季度的现实较为悲观。预期主要在于新作美豆可能带来的天气交易。总结来看，我国豆粕市场整体是现实悲观而预期还不确定，预计豆粕期货、现货、基差均继续偏弱筑底为主，持续关注新季美豆生长情况。