上证报中国证券网讯(记者张琼斯)今年以来，我国利率水平继续稳中有降。业内人士透露，5月企业贷款和个人住房贷款利率分别在3.7%和3.6%左右，同比下降超过0.2个和0.5个百分点。

　　分析人士认为，利率下调仍有空间但也面临内外部约束。今年以来，中国人民银行已多次公开发声表示货币政策仍有空间，但前期政策效果还在显现，未来也会结合形势变化继续做好逆周期调节。客观看，进一步降息面临内外部“双重约束”。

　　从内部看，银行净息差继续收窄。分析人士称，截至一季度末，我国商业银行净息差较上年末进一步下降15个基点至1.54%。考虑到利润是当前银行补充资本的重要来源，净息差继续收窄会影响银行可持续服务实体经济的能力。引导存款利率下行可适度减缓银行净息差收窄的速度，但又会影响居民端消费，而且还要防范出现“手工补息”等不规范行为。

　　上述分析人士称，在银行业规范“手工补息”的背景下，原来“虚高”的存款利息会回归正常，也相当于是银行存款负债成本回落。此外，考虑到存量定期存款到期后重新定价的因素，此前存款利率下行的效果还在持续显现。

　　从外部看，人民币汇率也是需要考虑的因素。分析人士称，2023年以来，中美利差持续倒挂，人民币汇率面临贬值压力。2024年初，中美10年期国债利差倒挂幅度扩大至180个基点，人民币对美元汇率贬值至7.2附近；目前中美利差倒挂已达220个基点，人民币对美元汇率能继续保持在7.2左右实属不易。“利率调整也需要考虑对汇率的影响。”分析人士表示。