CU2407成交/持仓排名（20240611）：

市场动向

美国5月非农就业人口增长27.2万人，远高于预期的18.5万人，失业率为4%创两年多来新高，市场对美联储降息预期降至年内降息1次。强劲的经济数据公布后，互换市场开始重新评估美联储的货币政策走向，导致市场对12月前降息的预期降温，美元指数因此大幅走强，美元计价的金属商品在全球市场上的吸引力下降。供给端，据SMM，本周进口铜精矿TC-0.55美元/吨，环比+0.16美元/吨略有回升。需求端，国内主要大中型铜杆企业开工率为66.71%，较上周环比+8.12pct，消费情况较前几周有明显转好。库存方面，截至6月6日，铜国内社会库存45.07万吨，环比上周+0.72万吨。LME本周库存12.38万吨，环比上周+6.29%。上海期货交易所注册仓库中的铜库存自2024年初以来持续飙升，目前处于四年多来的最高水平，较一周前增加了4.7%。

行情研判

宏观数据走弱引发市场风险偏好降低，库存持续累积加剧了市场对铜价下行预期。铜主力07合约反馈了强劲的经济数据公布后的金属风险偏好降低预期，调整路径不变。上海大陆期货投资咨询部认为，现货消费萎靡及高库存打压，以及上个月未锻造铜进口量的强劲增长进一步加剧了市场对中国库存增加的担忧，我们在5月24日“铜博士也有调整时”曾试图给出调整目标位77000-80000区间，目前已经抵达该区域。若近期没有持续的经济刺激措施或者冶炼厂大幅度减产预期，则铜调整有超预期可能，超预期调整目标位可以参考75000一带，待企稳后中期仍维持多头思路。

*LC2407成交/持仓排名（20240611）：

市场动向

据乘联会，5月全国新能源乘用车厂商批发销售91万辆，同比增长35%。工信部发布对《关于新能源城市公交车辆动力电池更换事项的公告（征求意见稿）》公开征求意见，要求做好老旧新能源城市公交车辆安全有序更换动力电池工作。新能源车及储能等需求前景向好，能源金属需求前景依然广阔。据SMM，供给端，江西锂盐厂因环保督察开工率偏低，云母需求以刚需为主。锂辉石方面四川锂盐厂需求持续，海外矿山挺价情绪对锂矿价格形成一定支撑。需求端，碳酸锂与氢氧化锂市场均显冷清。碳酸锂下游买方因对价格不确定，以长协及客供报价为主。氢氧化锂亦面临正极企业订单减量，价格承压。

行情研判

进口锂矿供应充足冲击国内市场，下游材料厂排产下降需求减弱。碳酸锂主力07合约近期在失去110000关键支撑后以震荡走弱，近期有加速迹象。上海大陆期货投资咨询部认为，长期的需求向好预期无法改变短期的供需失衡，期价在下跌中探寻新的底部区域，我们在6月5日“碳酸锂抵抗式下跌”中提及的下方关键支撑92000仍然有效。全球汽车电动化脚步放缓，电池需求增速有下行趋势，目前部分材料厂仍有长单和库存，现货需求弱势仍会维持一段时间，在企稳前仍保持调整思路，待关键支撑企稳后再转多头思路。

*I2409成交/持仓排名(20240611)：

市场动向

海外不断增强的降息预期和国内房地产限购政策的持续松绑的宏观预期推升了本轮铁矿涨幅，但国务院5月23日印发的节能降碳行动方案似乎为本轮“宏观预期”画上了句号。最新一期的全球铁矿石发运 量为3248.7万吨，虽较上期环比减少77.9万吨，但今年全球发运量同比累计增量仍继续扩大至2849万吨。其中巴西以及非主流国家的周度发运量均同环比持续扩张，且6月底矿石发运也会有新一轮冲量，整体矿石供给压力大。需求淡季钢厂检修计划增多，短期虽不会出现大规模的减产趋势，铁水产量顶大概率出现。6月份整体铁水产量会继续在236万吨/天震荡而后出现季节性回落。45港港口库存从年初开始持续累库，至今没有出现去库拐点。随着6月底的高发运冲量以及铁水产量见顶回落，港口库存仍有累库空间。

行情研判

铁水产量大概率已见顶，铁矿石基本面或有继续恶化的可能。铁矿主力09合约在确认无法站稳840后掉头往下，开启了弱势之旅。在铁水复产大背景已经不在的情况下，海内外宏观叙事逻辑也已经减弱，宏观加基本面共振走弱后铁矿只能继续往下寻求支撑，下方短期支撑关注800一线，后一步支撑则看往700-750区间，关键压力840不变，突破前维持空头思路。