涨幅居前的三个品种分别是集运欧线、尿素和IC；跌幅居前的是硅铁、原油和燃油。

　　从板块整体表现看，股指、有色多数上涨，黑色、能化多数下跌。

　　资金流入前三名为锰硅、IC和白糖；流出前三名分别为IM、IF和沪锡。

　　从板块资金流动情况来看，股指流入，黑色、有色多数流出。

　　从5日波动率水平看，前三位为硅铁、集运欧线和锰硅；低波动前三品种为二债、五债和梗米。

　　国资委印发相关指导意见，将ESG工作纳入社会责任工作统筹管理，以不断提高治理能力和绩效水平。

　　国家能源局部署做好新能源消纳工作，要求加快推进配套电网建设，明确为重点项目开辟纳规“绿色通道”。

　　上行格局依旧明朗，沪深300期指配置价值仍最高

　　从近期A股走势看，其关键位支撑确认有效、且情绪偏向积极，技术面整体仍处多头格局。而国内主要经济指标整体延续修复大势，另随各项重磅措施效果兑现，其节奏、斜率均有望进一步改善，盈利端驱涨动能将强化。再从股债风险溢价值、估值分位等指标看，目前A股仍处低位，续涨弹性和安全边际依旧充足。综合看，股指多头策略仍占优。再考虑具体分类指数，从基本面驱动、市场风格偏好看，大盘价值和成长板块预期表现最佳，而沪深300指数映射关联度最高，前多继续持有。

　　沪铜

　　仍有利多待兑现，多头思路不变

　　昨日铜价早盘表现较为强势，夜盘受外盘下跌影响，跳空低开随后横盘运行。海外宏观方面，年内降息预期仍持续，美元向下趋势未变。国内方面，经济数据表现一般，但稳增长政策仍在持续加码。供给方面，国务院发布《节能降碳行动方案》，对铜强调要严控冶炼新增产能，但短期内实质性影响有限。矿端供给仍是主要因素，目前矿端紧张造成冶炼利润不佳，国内冶炼企业减产预期仍较强。且矿端供给扰动持续时间将较长，铜供给紧张预期仍将持续。下游需求方面，电力、家电、地产等传统需求均存潜在利多，乐观预期强化。库存方面，海内外继续分化。综合而言，从中期来看宏观面对铜仍偏多，供需缺口仍将走阔，向上趋势未变，但短期情绪及资金扰动加大，波动或有所增加。

　　沪铝

　　供给偏紧格局未变，铝价支撑明确

　　昨日铝价早盘震荡上行，夜盘横盘运行。海外宏观方面，年内降息预期仍持续，美元向下趋势未变。国内方面，经济数据表现一般，但稳增长政策仍在持续加码。供给方面，节能降碳行动方案对氧化铝短期实质性影响有限，供需过剩格局未变；电解铝产能天花板再度得到强化确认，产能约束进一步加码。此外云南地区复产顺利，但总量仍较为有限，目前部分产能已完成复产，后续增量有限，中长期供给增量有限。需求方面，近期铝价回调，下游采购积极性有所好转，且终端家电、地产等均有积极政策。库存方面国内社会库存下行节奏偏慢，但向下趋势未变，LME库存维持高位，但未有进一步抬升。综合来看，市场做多情绪阶段性减弱，但从供需格局来看，短期下方支撑明确，且中期向上趋势仍未发生改变。

　　碳酸锂

　　短期供应宽松维持，盘面维持偏弱震荡

　　供应长期过剩预期将改，锂价下行迫使上游调整产量；终端市场维持强势表现，但各环节库存去化导致需求下降。现货价格继续下探，锂盐采购需求有下降，预期排产继续走弱。昨日期货震荡下行，合约小幅增仓而成交额下滑；当前供需矛盾不突出，低价影响产量范围有限，关注关键点位支撑。

　　工业硅

　　短期情绪扰动较强，硅价低位震荡

　　工业硅盘面波动加剧，短期情绪扰动较强。预计硅价仍处于低位震荡阶段。

　　钢矿

　　产业链弱现实压力显现，铁矿前空持有

　　螺纹

　　宏观方面，昨日财政部公布2024年城市更新首批名单，覆盖15个省会及热点城市。在国内经济基本面依然承压的阶段，政策端集中发力以巩固经济稳中向好的趋势，5月中旬起政府债券发行大幅提速，重点领域（地产）宽松政策快速推进。中观方面，钢材基本面边际转弱的现实压力显现。上周钢联小样本，建筑钢材及板材表需双双走弱，其中建筑钢材同比、环比下行幅度超市场预期。建筑施工季节性对需求的影响已显现，而宏观稳增长政策生效到形成钢材消费则还需要时间。与此同时，建筑钢材周产量还在缓慢上升。供增需降，螺纹去库速度已明显放缓。钢厂即期利润偏低，产业链负反馈风险有所显现。总体看，预期偏积极的主线未变，但现实压力显性化，短期弱现实、产业链负反馈成为市场的阶段性主要矛盾，螺纹在产业链中去库压力小且估值相对中性，预计价格震荡偏弱运行，回调空间有限。

　　热卷

　　中观方面，钢材基本面边际转弱的压力有所显现，其中板材表现更为突出。上周热卷产需双降，总库存再次由降转增，较去年同期高出约150万吨。现阶段热卷等板材需求尚可，但也不足以同时承接高产量、并有效消化高库存。一旦需求出现季节性走弱，钢厂被迫/主动减产/转产，进而引发产业链负反馈的风险有所提高。总体来说，预期偏积极，但现实压力增加，短期弱现实、产业链负反馈或成为市场的阶段性主要矛盾，热卷去库压力高于螺纹，预计热卷期货价格震荡偏弱运行。

　　铁矿

　　宏观方面，国内呈现经济基本面偏弱，政策面加码宽松以巩固经济稳中向好的大方。昨日财政部公布2024年城市更新首批名单，覆盖15个省会及热点城市。中观方面，钢材供需降、去库放缓、基本面边际走弱的压力显现。钢厂即期利润偏低，淡季产业链负反馈的风险有所提高。同时，铁矿自身供应过剩矛盾也已明显积累。国内铁水日产连续2周下降。全球铁矿发运、我国港口进口矿到港环比/同比双增。港口进口矿库存持续积累，上周我国45港进口矿库存已高出去年同期2107.17万吨。且铁矿石，无论是绝对估值，还是在黑色金属产业链中的相对估值，均偏高。一旦产业链负反馈风险发酵，铁矿估值下修的压力相对更高。综合看，宏观托底预期的力量尚存，但钢铁产业链弱现实压力开始显性化，产业链负反馈的风险提高，铁矿估值相对偏高，价格阶段性下行风险提高。

　　煤焦

　　焦煤坑口竞拍氛围企稳，上游累库压力仍存

　　焦炭

　　焦炭现实刚需尚有支撑，焦企出货状况再度改善、意欲推动首轮涨价，但钢厂采购意愿有所放缓，对原料煤涨价较为抵触，钢焦博弈加剧，期价走势缺乏增量驱动，短期震荡概率更高。

　　焦煤

　　下游生产环节表现尚佳支撑焦煤入炉刚需，但钢焦企业主动补库积极性明显走弱，焦煤库存压力向上游转移，而当前煤矿尚处复产周期，供应增加仍有压力，基本面缺乏增量驱动，煤价震荡概率更高，关注煤矿生产政策的变动。

　　纯碱

　　基本面具备改善潜力，玻璃09合约多单耐心持有

　　纯碱

　　基本面变化不大。供给端，5月以来检修频繁，纯碱周产量已连续4小幅下降，单周过剩盈余逐步收窄。配合下游拿货，上游碱厂纯碱库存缓慢下降。如果夏季装置集规模与去年相当，纯碱供需错配的可能性依然存在。需求端，光伏投产对冲浮法检修，刚需稳中有增。但是现货连续涨价后，下游抵触心理有所增强。且下游玻璃厂经过5月补库，库存已明显高于去年同期，将削弱低库存对需求弹性的加持。盘面已快速跌回2200附近，期货升水结构得到修复，预计重回上下两境地，向上缺乏新增驱动，而下方仍有支撑。策略上，纯碱09合约短空持有。

　　浮法玻璃行业毛利持续收缩，已至低位，行业冷修数量和冷修计划明显增多。二季度浮法玻璃需求韧性好于市场预期，即家装、汽车、出口的良好表现对冲了地产工程单的拖累。随着新一轮稳地产政策的持续推进，以及未来地产收储政策、城市更新政策落实（2024年首批15个热点城市名单已公布），或将有助于家装（与二手房销售相关）与工程需求（与保交楼、竣工相关）的边际改善。浮法玻璃基本面具备改善潜力。未来关注国内稳增长政策推出及落实节奏，以及政策效果。玻璃期价接近天然气工艺边际成本后，需要需求端预期或现实的改善来打开向上空间。策略上，建议浮法玻璃09合约前多耐心持有。

　　原油

　　库存大幅累积，供需预期过剩

　　原油库存大幅累积，供需预期过剩，短期情绪催化下，原油或出现明显超跌，建议买入看跌期权策略继续持有。

　　甲醇

　　现货报价下调，西北签单量持续降低

　　周二甲醇期货跌幅收窄，不过现货跌势延续，西北竞拍和鲁北招标价均下降。本周甲醇期货净多持仓减少1.5万手，看跌期权成交活跃，衍生品市场看多情绪逐步降温。内地供应转为宽松，沿海供应暂时偏紧，如果本月进口量明显增长，甲醇期货将加速下跌，重点关注到港情况。

　　聚烯烃

　　成本下降需求转弱，跌势延续

　　6月虽然供应增量有限，但需求正式进入淡季，PE下游开工率已经下降至年内最低，未来三周如果PP下游开工率也持续下降，则需要警惕需求不足带来的利空。综上，尽管聚烯烃供应可能不会显著增加，但原油成本下降和需求转弱，本周跌势预计延续。

　　棕榈油

　　旺产季下，棕油上方空间受限

　　昨日棕榈油价格早盘出现企稳，夜盘再度低开随后收复跌幅，整体震荡运行。原油及油脂板块下跌仍对棕油形成一定拖累。供给方面，旺产季预期下产量易上难下，但天气存不确定性。而需求方面，主产国出口数据预期乐观，叠加印尼B50的推行，但实际落地情绪仍有待确认。综合来看，棕油处旺产季，基本面利多仍较为有限，原油及油脂板块其他品种对其影响较大，价格难有趋势性上涨。

　　橡胶

　　供需预期并未转差，胶价走势将企稳

　　国内产区雨季来临，物候条件存在改善预期，但原料放量并非一蹴而就，夏季气候变动对割胶生产的负面影响仍存，而国内消费刺激相关政策托底终端需求，需求增速仍将大于供应增长，沪胶价格将走势企稳。

　　市场有风险，投资需谨慎！

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