LLDPE 大跌可能性不大

　　近期LLDPE价格跌跌不休，但是考虑到“双降”和年底政策密集期，市场不宜过分看空大宗商品。此外，随着LLDPE价格下跌，企业以消耗库存为主，供给的下降支撑LLDPE价格。所以，应该对LLDPE的操作思路进行调整，不宜继续追空。

　　LLDPE向下空间被打开

　　10月初，受国际原油价格大幅上涨的影响，LLDPE期价也随之大幅上涨。但是好景不长，随着原油重回弱势，加之供需关系处于弱势格局，LLDPE期货价格开始下挫，并将前期涨幅全部回吐。截至10月28日，LLDPE期货主力1601合约报收于8280元/吨，较10月9日下跌385元/吨，下跌幅度为4.44%。

　　从技术形态上来看，7月中旬以来，LLDPE期货整体呈现三角形整理态势，但是10月26日的下挫使LLDPE期货跌破了前期三角形整理的下沿，向下的空间已经被打开。那么，基本面是否配合LLDPE期货的下跌呢？

　　不宜过分看空大宗商品

　　10月，三季度的国内经济数据陆续公布，三季度GDP同比增速如市场预期一样，跌破7%的重要整数关口，仅录得6.93%。考虑到今年的经济增速目标为7%，而一季度和二季度的经济增速均为7%，因此三季度GDP增速跌破7%，意味着四季度GDP增速要超过7%才能完成今年的经济增速目标。

　　从目前的情况来看，经济增速持续下滑，通货膨胀处于低位，特别是市场信心不足导致要想实现今年的经济增速目标难度较大。因此，23日的央行“双降”就顺利成章了。另外，十八届五中全会在京召开有望推出一系列利好政策，这使得市场近期不宜过分看空大宗商品。

　　供给下降支撑LLDPE反弹

　　由于LLDPE价格持续处于低位，企业限产保价和消化库存的意愿较为强烈，近期现货市场的供给和社会库存都出现了下降态势。数据显示，10月21日，石化企业PE库存较10月14日下降6000多吨，降幅在8.26%左右。而10月21日，PE社会库存总量也同样出现了下降，较10月14日减少近万吨，降幅为3.1%。此外，上周国内石化装置开工率下降2%，市场的供给也开始出现下滑。

　　笔者认为，考虑到LLDPE价格处于较低水平，现货企业开始有意识地减少供给，更多的是以消化库存为主，而库存的低位会向市场传达出供给紧缺的信息，因此LLDPE价格或受到支撑。

　　后市预测

　　一方面，随着央行“双降”，加之十八届五中全会有望推出一系列利好政策，市场不宜过分看空大宗商品；另一方面，随着PE石化库存和社会库存不断下降，供给减少的支撑作用开始显现。由此笔者认为，虽然技术上LLDPE期货跌破了三角形整理的下沿，但是鉴于基本面并不配合，因此LLDPE价格大幅下挫的可能性并不大，近期的操作思路应以逢低轻仓见多为宜。 （作者单位：金石期货）